政策红利落地：黄金铜涨疯后，为啥铝成新风口？

最近打开财经新闻，满屏都是黄金、铜价接连冲高的消息。国际金价站上2300美元/盎司关口，沪铜主力合约价格突破78000元/吨，不少囤货的贸易商和产业链企业赚得盆满钵满。在这波有色金属的狂欢里，有一样金属却显得格外低调——它就是铝。很多人提起铝，第一反应还是易拉罐、门窗框架，觉得它就是个“工业配角”，难有大行情。但事实真的如此吗？从政策导向、市场需求、行业格局三个维度拆解就能发现，被忽视的铝，正在悄悄积蓄力量，成为下一个可能爆发的增长点。

一、政策东风吹向铝产业：绿色转型+双碳目标，划出两条黄金赛道

2025年是“十四五”规划收官的关键之年，国家层面对于高耗能产业的绿色转型要求越发明确，而这恰恰给铝产业打开了全新的增长空间。很多人不知道，铝虽然在终端应用中轻便环保，但传统电解铝生产却是不折不扣的高耗能项目——每生产一吨电解铝，大约需要消耗13500千瓦时的电力，过去这部分电力大多来自火电，碳排放强度居高不下。

正是因为这个痛点，政策层面近几年一直在推动电解铝行业的“减碳革命”。2024年11月，工信部发布《有色金属行业碳达峰实施方案》补充通知，明确提出2025年电解铝行业清洁能源使用比例要提升至35%以上，到2030年这一比例要突破50%。这一政策直接倒逼行业洗牌，那些布局水电、光伏、风电等清洁能源电解铝的企业，正在抢占先机。

举个例子，位于云南的云铝股份，依托云南丰富的水电资源，建成了国内最大的水电铝生产基地，2024年其清洁能源电解铝产量占比达到92%，碳排放强度较行业平均水平低60%以上。无独有偶，地处西北的中国铝业，也在新疆、甘肃等地布局光伏配套电解铝项目，2025年一季度其绿电铝产能已经释放至80万吨。

除了生产端的绿色转型，政策还在消费端给铝产业添了一把火。2025年2月，国家发改委等七部门联合印发《关于加快推进新能源汽车和动力电池产业高质量发展的通知》，明确提出要推广轻量化材料在汽车领域的应用，而铝就是轻量化的核心材料。数据显示，一辆传统燃油车的用铝量大约在150公斤左右，而一辆纯电动汽车的用铝量能达到350公斤，高端车型甚至突破500公斤——电池壳体、车身框架、底盘部件，到处都是铝的身影。

不仅是汽车，轨道交通领域的用铝需求也在激增。2025年国家铁路网建设规划明确，全年新开工高铁项目里程超过2000公里，而高铁车厢的铝合金使用率已经达到80%以上。中国中车旗下的株洲车辆厂，2024年铝合金车体订单同比增长45%，直接拉动上游铝型材需求。

政策的东风，正在让铝产业从“高耗能标签”向“绿色新材料”转型，这种转型带来的不仅是行业格局的重塑，更是需求端的持续扩容。

二、需求端迎来三重爆发：新能源+地产复苏+出口回暖，铝的刚需挡不住

如果说政策是铝产业爆发的“催化剂”，那需求端的三重增长，就是支撑铝价上行的“压舱石”。很多人只看到黄金、铜的金融属性和工业属性，却忽略了铝作为“万能金属”的广泛应用场景——小到手机外壳，大到航空航天部件，铝的身影无处不在，而2025年这三大需求赛道，正在集体发力。

第一重爆发：新能源产业链的“用铝潮”

新能源汽车和储能，是拉动铝需求的第一大引擎。前文提到，新能源汽车的用铝量远超传统燃油车，而2025年国内新能源汽车销量预计突破1200万辆，同比增长25%，这意味着光是汽车领域，全年新增用铝量就将超过80万吨。

更值得关注的是储能领域。随着光伏、风电等新能源发电占比提升，储能电站的建设速度正在加快。2025年国内储能装机目标是80GW，而储能电池的壳体、支架、汇流排等部件，大多采用铝合金材料——因为铝不仅重量轻，还具有良好的导电性和耐腐蚀性。据中国有色金属工业协会测算，每GW储能电站的用铝量大约在2000吨左右，80GW就是16万吨的增量需求。

除了汽车和储能，光伏行业的用铝需求也在稳步增长。光伏支架是光伏电站的核心部件之一，过去很多支架采用钢材，现在为了降低成本、提升抗腐蚀能力，铝合金支架的渗透率正在快速提升。2025年国内光伏装机目标是120GW，铝合金支架的渗透率预计达到60%，对应的用铝量超过50万吨。

第二重爆发：地产产业链的“复苏潮”

提到地产和铝的关系，很多人第一反应就是门窗和幕墙。没错，建筑领域是铝的传统需求大户，占国内铝消费总量的35%左右。2024年下半年以来，随着地产“保交楼”政策的持续发力，以及一线城市改善型住房需求的释放，房地产竣工面积开始回暖。国家统计局数据显示，2025年一季度，全国房地产竣工面积同比增长18.7%，其中住宅竣工面积增长22.3%。

竣工数据的回暖，直接拉动了建筑铝型材的需求。广东凤铝铝业是国内最大的建筑铝型材企业之一，其销售总监在接受采访时表示，2025年一季度订单量同比增长30%，其中断桥铝门窗型材的订单占比超过60%——因为断桥铝门窗具有良好的隔热、隔音效果，是改善型住房的首选材料。

除了门窗幕墙，铝模板也是建筑领域的一大增长点。相比传统的钢模板，铝模板重量轻、周转率高、施工效率快，在高层住宅和商业综合体建设中应用越来越广泛。2025年国内铝模板市场规模预计突破300亿元，对应的用铝量超过100万吨。

第三重爆发：出口市场的“回暖潮”

2024年下半年以来，随着全球经济的逐步复苏，海外市场对铝产品的需求也在回升。海关总署数据显示，2025年一季度，我国未锻轧铝及铝材出口量达到150万吨，同比增长12.5%，出口金额同比增长18.3%。

出口增长的背后，是中国铝产业的成本优势和质量优势。一方面，国内绿电铝产能的释放，降低了电解铝的生产成本；另一方面，国内铝加工企业的技术水平不断提升，高端铝型材、铝合金板带箔等产品的竞争力越来越强。比如，明泰铝业生产的航空航天用铝合金板带，已经进入波音、空客的供应链体系，2025年一季度其出口订单同比增长40%。

值得一提的是，东南亚、中东等新兴市场的需求增长尤为明显。东南亚地区的新能源汽车和家电产业正在快速发展，对铝型材的需求激增；中东地区的基建项目如火如荼，建筑用铝需求持续走高。这些新兴市场，正在成为中国铝产品出口的新增长点。

三、供给端收紧：产能天花板+环保限产，铝的供给缺口正在扩大

需求端持续爆发，供给端却面临着“天花板”约束，这一紧一松之间，铝的供需格局正在发生变化。很多人不知道，电解铝是一个产能受到严格管控的行业——早在2017年，国家就明确提出电解铝行业的产能天花板是4500万吨，这一数字多年来从未突破。

2025年，这一产能天花板依然坚挺，而环保限产的力度却在不断加大。2024年12月，生态环境部发布《关于开展电解铝行业环保专项整治行动的通知》，要求对达不到排放标准的电解铝企业进行停产整改。据不完全统计，2025年一季度，国内共有20家电解铝企业因为环保不达标被限产，涉及产能超过50万吨。

产能管控+环保限产，直接导致电解铝的供给增长受限。中国有色金属工业协会数据显示，2025年一季度，国内电解铝产量为1100万吨，同比增长仅2.3%，远低于需求端的增速。

供给增长受限的同时，铝的库存也在持续下降。上海期货交易所数据显示，截至2025年4月中旬，沪铝库存已经降至30万吨以下，创下近三年来的新低。库存的下降，意味着市场的供需关系正在趋于紧张，这为铝价的上行提供了支撑。

除了国内供给收紧，海外铝产能的释放也面临着诸多挑战。比如，欧洲的电解铝企业因为能源成本高企，产能利用率一直偏低；美国的电解铝产能扩张受到环保和土地政策的限制。这些因素，都在加剧全球铝市场的供需缺口。

四、别只盯着黄金铜：铝的投资逻辑，藏在“新材料+新场景”里

看到这里，可能有人会问：黄金、铜的涨价逻辑是金融属性和工业属性，铝的涨价逻辑又是什么？其实，铝的投资逻辑，藏在“新材料+新场景”里。

过去，铝被看作是一种“大宗商品”，价格波动主要受供需关系影响。但现在，铝正在向“新材料”转型——航空航天用铝、新能源汽车用铝、储能用铝，这些高端产品的附加值越来越高，对应的企业盈利能力也越来越强。

比如，南山铝业生产的航空航天用铝合金锻件，毛利率超过40%，远高于传统电解铝产品的毛利率；再比如，万顺新材生产的动力电池用铝箔，毛利率达到35%以上，成为公司的利润增长点。

这些高端铝产品的崛起，正在改变铝产业的估值逻辑。过去，铝企业的估值主要看电解铝的产量和价格；现在，铝企业的估值越来越看重高端产品的占比和技术研发能力。这种估值逻辑的转变，意味着铝产业正在从“周期股”向“成长股”转型。

当然，铝产业的发展也面临着一些挑战。比如，高端铝合金材料的技术壁垒较高，需要持续的研发投入；再比如，海外贸易保护主义抬头，可能会影响铝产品的出口。但这些挑战，并不会改变铝产业长期向好的趋势。

黄金和铜的狂飙，让市场看到了有色金属的魅力；而铝的低调蓄力，却藏着下一个产业风口的密码。政策的东风、需求的爆发、供给的收紧，这三大因素正在共同作用，推动铝产业迎来新的发展机遇。

那些曾经被忽视的铝加工企业，那些默默布局绿电铝的龙头公司，正在悄然改写行业的格局。当市场的目光从黄金、铜转向铝的时候，或许就是新一轮行情启动的时候。

未来，随着新能源产业的持续发展和绿色转型的不断深入，铝的应用场景还会不断拓展。航空航天、海洋工程、高端装备制造……这些领域，都将成为铝产业的新蓝海。

铝的故事，才刚刚开始。