获利盘出逃引发跳水！白银创纪录后跌 3%，黄金站稳4290美元！

据路透社报道，周五贵金属市场呈现剧烈分化：白银盘中触及历史新高后，因投资者获利了结大幅回落近 3%，而黄金则攀升至七周高点，延续上涨态势。

现货白银早盘一度飙升至每盎司 64.64 美元的历史峰值，随后快速跳水，最终收跌约 3% 至 61.7 美元 / 盎司。与之形成鲜明对比的是，现货黄金上涨 0.3% 至 4293.43 美元 / 盎司，盘中触及 10 月 21 日以来的最高水平；美国黄金期货收涨 0.4%，报 4328.3 美元 / 盎司。​

美元指数在近期下跌后趋于平稳，一定程度上压制了贵金属涨幅 —— 美元走强会让以美元计价的金属对外国买家而言更昂贵，削弱其吸引力。道明证券全球大宗商品策略主管巴特・梅莱克分析：“市场正释放部分获利盘，美元小幅回升叠加投资者获利了结，共同对白银价格构成压力。”​

尽管周五回调，白银本周累计涨幅仍接近 5%，今年以来更是暴涨 112%，成为表现最亮眼的贵金属品种。库存收紧、持续的工业需求以及被列入美国关键矿产清单，是推动白银价格飙升的核心动力。​

具体来看，伦敦金属交易所（LME）白银库存已连续 18 个月下降，当前库存水平较 2023 年初减少 45%，创下 2008 年以来的最低纪录；工业需求方面，白银在光伏、电子、储能等领域的用量持续增长，预计 2025 年全球工业白银需求将同比增长 8%，其中光伏行业需求占比超 30%。​

“价格上涨已显过度，需要保持谨慎，”CMZ 在报告中表示，但该机构同时强调，鉴于工业需求预计将持续增长，白银的长期基本面展望仍保持乐观。美联储本周宣布今年第三次、也是最后一次 25 个基点的降息，将基准利率目标区间下调至 3.5%-3.75%，但同时释放谨慎信号，称在更多数据出炉前，不会急于进一步降息。​

市场当前押注明年将有两次降息，投资者正密切等待下周公布的美国非农就业数据。作为不产生利息的资产，黄金在低利率环境中通常表现良好，宽松政策预期持续为金价提供支撑。梅莱克预测：“我们对 2026 年黄金的年均价格预期为每盎司 4213 美元。”​

值得注意的是，美联储此次降息同时启动了每月 400 亿美元的短期国债购买计划，旨在补充银行储备，这一流动性注入举措进一步强化了贵金属的上涨逻辑。美国银行更是乐观预计，受央行购金、全球财政赤字扩大等因素支撑，黄金明年可能上涨至每盎司 4538 美元，同比增长 8%。​

其他贵金属方面，铂金上涨 2.6% 至 1740.05 美元 / 盎司，攀升至 2011 年 9 月以来的最高水平；钯金上涨 0.9% 至 1497.21 美元 / 盎司，两者均有望实现周度上涨。铂金价格走强主要受益于汽车行业需求复苏，而钯金则受助于工业催化应用的增长。​

另有消息人士向路透社透露，在美国本周扣押一艘委内瑞拉油轮后，正准备拦截更多运载委内瑞拉石油的船只，华盛顿方面正加大对马杜罗总统的施压。地缘政治紧张局势升温，也为贵金属的避险需求提供了一定支撑。​

市场分析指出，当前贵金属市场呈现 “白银炒预期、黄金稳避险” 的格局。白银因工业属性与稀缺性叠加，涨幅更为激进，但短期获利盘回吐导致波动加剧；黄金则凭借纯粹的避险属性和降息支撑，走势相对稳健。​

后续来看，美国非农数据、通胀走势以及全球地缘政治动态，将成为影响贵金属价格的关键因素。若降息预期进一步强化或地缘冲突升级，黄金有望继续冲高；而白银则需关注工业需求落地情况与库存变化，波动可能持续高于其他贵金属。

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