这一贵金属也涨疯了！比黄金还稀缺，曾经比黄金还贵！

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本文作者：符亚威｜前媒体记者、现财经自媒体人

铂金也涨疯了。

12月16日，伦敦铂金最高涨至1882.4美元，较年内低点878.3美元大涨了114.32%。铂金年内最大涨幅已经远超黄金了。

作为对比，伦敦金10月24日曾创出4381.29美元的高位，较1月6日2614.69美元的年内低位，涨幅67.56%。

铂金其实比黄金稀有得多。作为地壳中最稀有的元素之一，铂的储量大约只有黄金的三十分之一。

在2010年之前，凭借其稀缺性，再加上燃油汽车市场高速发展带动工业需求持续上升，铂金价格显著上涨，并且长期表现都优于黄金。然而，2008年次贷危机爆发后，全球央行多次实施量化宽松政策，加剧了金融市场的泡沫。同时，美国不断攀升的赤字率降低了美元资产的安全性，投资者开始转向寻求更具稳定性的“硬通货”，黄金因而开始走强。

2011年8月，长期处于折价状态的黄金价格首次超过了铂金。此后三年多，两者的价格走势基本保持一致。但从2015年年初开始，黄金价格超过铂金后，就再也没有被反超过。

国内方面，据上海黄金交易所历年数据显示，在2014年之前，铂金交易价格一直高于黄金，2011年2月，铂金价格曾达到410元/克的历史高点。当时，黄金单克价格300元左右。不过，此后黄金开始大幅上涨，铂金却“没落”了，2015年黄金价格反超铂金。

不过，今年铂金“牛”起来了。今年5月开始，伦敦铂金明显走出一波气势如虹的上涨。

从供应方面看，全球大约70%的铂金产自南非。而铂金矿从勘探到投产，往往需要十年以上。由于之前市场长期低迷，南非的矿业公司严重缺乏对新项目的投资。

也就是说，短期内铂金的供应很难明显增加。

同时，受矿体老化、电力短缺、南非极端天气等因素影响，今年一季度全球铂金矿产供应量同比大幅下降了13%。

不过需求端却相对稳定。

根据世界铂金投资协会（WPIC），2025年全球铂金市场预计会出现26.4吨的短缺，总需求预计同比下降4%，至244.8吨。

可以看出，虽然需求有所下降，但下降幅度有限，供应缺口却是实实在在存在的。

铂金在汽车制造中有重要应用。2024年，汽车领域的铂金需求量达到96.61吨，占总需求的大约37.4%。这个领域对铂金的需求保持相对稳定。

其次是首饰消费需求。在黄金价格处于高位的背景下，铂金首饰在一定程度上替代了黄金消费。贵金属生产商贺利氏在《2026年贵金属预测报告》中指出，预计2026年铂金市场仍然呈现供不应求的状态，由于铂金相对黄金更便宜，其在首饰市场的需求可能带来新的需求增长点。

此外，投资需求的回暖，也在一定程度上增强了铂金价格的弹性。

据世界铂金投资协会中国市场研究负责人张文斌介绍，2025年，全球铂金条、币的投资预计大幅增长73%，达到4年来最高。其中增长几乎完全来自中国，预计中国需求同比几乎增长4倍，占全球总量的近70%。张文斌预计投资仍是2026年铂金市场最大变量。

同时，氢能产业正成为铂金需求的新增长点。

铂金是氢燃料电池的首选催化剂。氢燃料电池车是新能源汽车的重要技术路线之一，随着人工智能产业浪潮兴起，氢燃料电池正作为后备电源解决方案被大量推广。我国“十五五”规划也提出，要前瞻布局包括氢能和核聚变能在内的六大未来产业。

贵金属本身不像存款或债券那样能产生利息。美联储一旦降息，意味着市场利率也会随之下降，这时候持有黄金所“损失”的那部分利息收入就变少了，它的吸引力自然也就增加了。

此外，美国庞大的债务规模，也让全球投资者开始担忧美元资产的安全性。于是，大家纷纷寻找更可靠的“保险箱”。像贵金属这样不依赖任何国家信用、也无法被“印”出来的实物资产，就成了备受追捧的香饽饽。