深夜异动：中概股与黄金为何背道而驰？

美股收盘涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数微跌，而现货黄金价格却在寂静的深夜交易中悄然突破了4320美元。

市场在深夜交易时段呈现出复杂图景：一方面，衡量中概股整体表现的纳斯达克中国金龙指数未能延续涨势；另一方面，作为传统避险资产的黄金价格却稳步攀升。

截至12月17日收盘，纳斯达克中国金龙指数下跌0.34%。与此同时，黄金市场表现亮眼，现货黄金价格突破4320美元/盎司，日内上涨0.42%。

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01 市场盘点

截至12月17日美股收盘，市场呈现分化格局。道琼斯工业平均指数下跌0.62%，而纳斯达克综合指数则小幅上涨0.23%。

中国概念股表现（2025年12月17日）

上涨方面：

· 小鹏汽车 (XPEV)：收盘上涨0.90%

· 蔚来 (NIO)：收盘上涨0.70%

· 百度 (BIDU)：收盘上涨0.40%

· 富途控股 (FUTU)：收盘上涨0.93%

· 小马智行：表现突出，收盘大幅上涨7.28%

下跌方面：

· 拼多多 (PDD)：收盘下跌1.25%

· 网易 (NTES)：收盘下跌1.85%

· 阿里巴巴 (BABA)：收盘下跌0.50%

· 台积电 (TSM)：收盘下跌0.29%

黄金市场方面，走势明显强劲。12月17日亚洲交易时段，现货黄金开盘后持续走高，接连突破4310美元和4320美元两个整数关口。

02 关键推动

小鹏汽车今日的上涨，与近期一笔大宗交易或许存在关联。12月16日，小鹏汽车在香港市场出现一笔大手买入，成交7.87万股，涉及资金约558万港元。

这一交易发生在股价日内下跌3.86%的背景下，可能表明有投资者在调整中寻找布局机会。

黄金的强劲表现则有更广泛的市场基础。从数据看，金价在12月17日表现出稳步攀升态势，从突破4310美元到站上4320美元，显示出持续的买盘支撑。

值得关注的是，黄金的强势并非孤立现象。根据财联社数据，COMEX黄金期货在前一交易日收于4332.2美元/盎司，与现货黄金的上涨趋势形成呼应。

03 宏观背景

美国最新就业数据为市场提供了复杂的宏观图景。11月非农就业报告显示，当月失业率创下2021年以来新高。

同时，10月的非农就业人数也出现大幅减少。这些数据描绘出美国就业市场疲软的剪影。

然而，这些疲软的经济数据似乎并未改变市场对美联储利率路径的预期。投资者仍在权衡经济放缓与货币政策走向之间的复杂关系。

这种不确定性环境可能解释了为何避险资产如黄金会受到青睐。当经济增长前景不明朗时，投资者往往倾向于增加对黄金等传统保值资产的配置。

04 外资视角

尽管今日中概股表现分化，但拉长时间线看，外资机构对中国资产的兴趣有所回升。景顺全球主权资产管理研究显示，一些国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升。

这项研究涵盖了83家主权财富基金和58家央行，这些机构总共管理约27万亿美元的资产，它们的观点变化具有风向标意义。

汇丰环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶指出，中国经济韧性仍在，资本市场改革、对外开放继续推进。

许多国际投资人，尤其是欧美投资人，对中国资产的兴趣持续提升。

贝莱德基金首席权益投资官神玉飞也表示，无论是宏观环境、企业盈利，还是监管部门对股市的态度都发生了显著变化，对下半年中国A股的表现保持期待。

05 市场展望

从资金流向角度看，外资对中国资产的配置出现了新动向。据中金公司数据，主动外资时隔41周首度回流港股市场，为去年10月以来首次。

与此同时，在美国上市的中国ETF连续三周录得净流入。这一信号预示着外资对中国资产配置策略可能正在发生微妙变化。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰表示，渣打仍然超配全球股票。

他认为亚洲国家财政刺激空间较大且宏观经济无衰退风险，使得亚太市场（除日本外）投资回报潜力突出。

值得注意的是，威灵顿投资管理公司近期给出了看好中国资产迎来重估的十大关键理由。

这些理由包括：具有吸引力的估值和上行潜力；基本面持续改善；更具韧性的经济模式；以及政策转向支持私营部门等。

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深夜的交易屏幕上，黄金价格曲线温和而坚定地向上延伸，而中概股的分化走势则暗示着投资者更加挑剔的目光。

一家华尔街机构的交易员在凌晨两点记录：“黄金的强势与中概股的犹豫形成鲜明对比，市场正在两条不同的逻辑线上寻找平衡。”

随着亚洲市场即将开盘，今夜美股的收盘表现将成为全球投资者明日决策的重要参考。黄金的避险属性与中概股的增长故事，将在未来几个交易日继续接受市场考验。