阿里云创纪录+政策加码，云计算再迎黄金窗口期

如果把数字世界比作一座24小时不打烊的巨型城市，云计算就是那条看不见却川流不息的“地铁网”——它把算力、数据、算法快速输送到每一个需要的地方。过去两天，这条“地铁网”突然提速：阿里云交出史上最强Q3增速，工信部连夜放出30项新标准“施工图”，资本与政策双轮驱动，让沉寂数月的A股云计算赛道再度沸腾。作为“码农财经”的老司机，我连夜拆了几份公告和研报，帮大家把技术信号翻译成投资信号，顺带挑出几家“真干活”的A股公司，供各位看官收藏。

一、阿里云财报：一把火点燃市场

12月19日，阿里巴巴发布2025财年三季报（自然年2025年三季度）。数据显示，阿里云营收317亿元，同比增长13%，创近两年最快增速；更关键的是，阿里当季度资本开支高达318亿元，环比大增80%，几乎全部砸向AI算力与数据中心扩建。这意味着什么？云厂商的“军备竞赛”正式重启，上游服务器、光模块、IDC、液冷等订单将率先放量。资本市场嗅觉最灵敏——次日，A股云计算板块集体高开，数据港、英威腾、科华数据等多股涨停，板块成交量放大至半年新高。

二、政策加码：30项新标准“施工图”出炉

政策端也送来东风。12月18日，工信部公开征求《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》意见，提出到2027年新制定云计算国家标准、行业标准30项以上，覆盖云原生、智算、边缘云、混合云、云安全等全链条。一句话翻译：国家把“修路标准”写得更细，让地铁网开得更快、更稳、更安全。标准先行往往意味着大规模采购紧随其后，信创、国资云、行业云三大场景有望同步放量。

三、技术拆解：三条高景气赛道浮现

1. AI智算云：从“通算”到“智算”的跃迁

阿里云财报电话会透露，本季度AI相关收入占云总收入的比重已提升至25%，而去年同期不到10%。模型训练动辄需要万卡集群，传统通用算力（CPU）捉襟见肘，GPU、NPU、TPU等智能算力成为“硬通货”。据工信部下属信通院预测，到2027年国内智算规模年复合增速将保持在50%以上，占云总算力比重突破70%。一句话，谁手里有“智算中心”，谁就握住未来五年最硬的门票。

2. 液冷革命：数据中心“空调”迎来换代

万卡集群功耗惊人，传统风冷已无法压住GPU 700W+的“火气”。液冷从“可选项”变成“必选项”。近期，中科曙光宣布其液冷服务器已批量交付合肥、长沙、兰州三地智算中心，全年订单同比增长35%。工业富联则在投资者互动平台透露，旗下液冷AI服务器已通过英伟达认证，下月将随H200芯片同步出货。液冷渗透率从去年的不足5%到2027年有望冲至30%，这条细分赛道处于“量价齐升”的甜蜜期。

3. 混合云边缘云：让算力“下沉”到工厂门口

随着工业互联网、车联网场景爆发，数据产生地越来越分散，再把所有数据“千里迢迢”传回西部数据中心，既贵又慢。边缘云把“微型地铁站”开到厂区、路口、商场，实现毫秒级响应。近期，中国移动发布“百川”边缘云3.0，计划在2026年前建成覆盖全国300个地市的边缘节点。A股公司中，品高股份、润建股份分别拿下广东、广西省级边缘云总集订单，年内有望贡献新增收入10亿元量级。

四、A股“干活”公司名单（按产业链顺序）

1. 服务器与整机

工业富联：全球云计算服务器出货量第一，英伟达AI服务器核心代工厂，液冷技术已量产。

浪潮信息：国内服务器市占率第一，GPU服务器份额超35%，深度绑定阿里、字节等头部云厂商。

中科曙光：液冷技术领先，参与多地智算中心建设，2025年订单同比增长35%。

2. 芯片与器件

寒武纪：云端AI芯片思元系列已规模化商用，与阿里云联合推出“玄铁”智算方案。

海光信息：国产x86与GPGPU双线并进，CPU已入围电信、金融信创目录，深算三号AI加速卡年内流片。

3. 数据中心与运营

数据港：阿里云核心IDC合作伙伴，运营机柜规模超8万架，近期再获乌兰察布二期项目。

宝信软件：背靠宝武集团，华东单体最大智算中心已交付，与上海经信委共建“算力超市”。

润建股份：旗下五象云谷规划6000机柜，面向东盟跨境金融、农业云场景，京东、万国数据已签入驻意向。

4. 云安全与平台

深信服：超融合＋云桌面双线发力，发布“AI防火墙”，将大模型用于威胁检测，已中标多个政务云项目。

用友网络：企业级SaaS龙头，推出“用友BIP智算版”，将AI能力嵌入ERP、财务、人力系统，年内新增千万级订单。

五、风险提示与节奏判断

1. 短期情绪过热：部分概念股已反弹30%以上，资金博弈加剧，追高需谨慎。

2. 订单落地节奏：标准刚出，真正招标高峰预计在2025年二季度，业绩兑现存在时滞。

3. 技术路线分化：液冷、边缘云、智算中心三大路线同步推进，谁能率先规模化降本，谁将最终胜出。

六、写在最后

如果把云计算比作一条赛道，过去十年是“修路阶段”，谁有机房谁称王；未来五年进入“跑车阶段”，比的是谁的AI引擎更强、谁的能耗更低、谁的边缘节点更密。政策与需求双轮驱动，让云计算这条“老赛道”焕发出“新味道”。对投资者而言，盯紧订单、盯紧能耗、盯紧国产化率三大指标，就能在下一轮算力“地铁网”扩建中，提前拿到车票。风已起，站台上车的你，准备好了吗？