中俄9.61亿美元黄金交易创纪录 双边贸易重构全球贵金属格局

2025年11月，中国从俄罗斯购入价值9.61亿美元的黄金，创下双边贵金属贸易单月历史峰值，这也是继10月9.3亿美元交易后的连续第二个月破纪录表现。这场规模空前的黄金贸易，不仅是中俄应对全球地缘经济变局的战略契合，更折射出全球贵金属流动与金融格局的深刻调整。

数据显示，2025年前11个月中俄黄金贸易总额已达19亿美元，较2024年全年2.23亿美元的规模激增近9倍。按当前4380美元/盎司的国际金价折算，两个月内中国累计从俄罗斯进口黄金约12.1吨，而市场估算实际流入量或更高，部分机构测算单月进口量可能达200-250吨，差异或源于转口贸易与统计口径差异。这一爆发式增长的背后，是双方截然不同却高度互补的核心诉求。

对俄罗斯而言，黄金出口已是制裁压力下的必然选择。受西方金融封锁影响，俄罗斯黄金被排除在伦敦金银市场协会（LBMA）等传统交易体系之外，叠加能源收入承压——2025年前10个月油气税收同比减少超21%，财政赤字飙升至3.69万亿卢布，每日战争开销高达4.5亿美元，出售黄金成为支撑卢布汇率、填补预算缺口的关键手段。俄罗斯央行史无前例地启动实物黄金抛售，国家财富基金已出售57%的黄金储备（约232.6吨），预计2025年全年出售量将达230吨，2026年再售115吨，总价值超450亿美元。值得注意的是，俄罗斯已宣布2026年1月起全面禁止金条出口，当前密集交易或为窗口期集中出货。

中国的大规模采购则凸显长期金融安全布局。截至2025年11月末，中国央行已连续13个月增持黄金，储备规模达7412万盎司（约2305吨），同时持续减持美国国债，10月持仓降至6887亿美元的2008年以来最低。在国际金价年内暴涨70%、突破4480美元/盎司历史高位的背景下，中国逆势增持，一方面是为优化外汇储备结构——当前黄金占比8%仍低于全球15%的平均水平，另一方面则是通过实物资产对冲美元信用风险，为人民币国际化筑牢基础。俄罗斯黄金因制裁存在2-3个百分点的价格折让，且通过人民币/卢布本币结算绕开美元体系，进一步提升了交易吸引力。

这场双边贸易已引发全球贵金属市场连锁反应。俄罗斯正加速构建独立于西方的黄金交易体系，圣彼得堡交易所已启动实物黄金交易，试图争夺定价权；而中国通过香港中转枢纽承接俄方黄金，强化了全球黄金“东移”趋势，柬埔寨等国已将黄金储备转存至上海黄金交易所注册金库。机构预测，2026年国际金价有望突破4900美元/盎司，中俄贸易规模的持续扩大将进一步支撑金价长期走强，但短期也需警惕高位波动与获利回吐风险。

中俄黄金贸易的爆发式增长，本质是全球金融体系重构进程中的缩影——俄罗斯借黄金突破制裁封锁，中国以黄金夯实金融安全，双方通过本币结算与实物交易形成的合作闭环，正在悄然改变全球贵金属流动规则与货币权力格局。这一跨越地缘壁垒的贸易模式，或将为更多国家提供规避金融风险的新路径。