贵金属价格创历史新高，6 家黄金白银产业链核心概念股解析

【行情炸裂！金银价格集体刷新历史纪录】12月24日，全球贵金属市场迎来狂欢时刻：伦敦现货黄金盘中突破4511.93美元/盎司，年内累计涨幅超70%；伦敦现货白银更飙至72.255美元/盎司，年内涨幅翻倍达150%，远超黄金表现。国内市场同步跟涨，沪金期货主力合约突破1000元/克整数关口，周大福、老凤祥等品牌足金饰品价格站上1398元/克，贵金属热潮席卷全球资本市场。

这轮贵金属牛市并非偶然，多重核心因素共振推动价格持续走高，咱们逐一拆解核心逻辑：

一、金价暴涨的核心驱动因素

1. 美联储宽松预期成最大推手：美国11月失业率升至近四年新高4.6%，核心CPI数据低于预期，市场普遍押注2026年美联储将开启降息周期，美元资产吸引力边际下降，资金大量涌入黄金这类避险资产。加之美联储下任主席竞选带来的政策不确定性，进一步强化了黄金的保值需求。

2. 央行购金与供需结构失衡：全球央行购金热情持续高涨，2024年净增持黄金1045吨，2025年有望连续第四年维持千吨以上增持规模，为金价提供坚实基本面支撑。而黄金供给弹性不足，供需结构性矛盾成为长期上涨动力。

3. 地缘风险与货币信用担忧：中东、俄乌冲突持续升级，全球经济增长乏力、债务风险高企，市场对经济下行的悲观情绪推升避险需求。同时，美元信用动摇引发市场对信用货币体系的担忧，黄金作为无政府背书的资产，配置价值进一步凸显。

4. 白银兼具工业与投资双重逻辑：白银不仅跟随黄金受益于避险需求，更因工业属性加分。全球白银需求连续五年超过矿山产量，太阳能光伏、电子产品等领域的需求增长加剧供需缺口，叠加伦敦市场交割货源紧张，推动白银涨幅远超黄金。

二、黄金白银产业链6家核心概念股解析

贵金属价格走高带动产业链公司关注度提升，以下梳理6家产业链核心企业，聚焦其业务布局与核心优势，均为行业内具备规模或技术壁垒的优质标的：

（一）黄金产业链核心标的

1. 山东黄金：国内黄金开采龙头企业，总市值1876.70亿元。2025年上半年矿产金产量达24.71吨，具备雄厚的黄金资源储备与规模化开采优势，在金价上行周期中，业绩弹性显著。12月23日该股单日涨幅达6.91%，反映市场对其基本面的认可。

2. 紫金矿业：全球综合性矿产巨头，总市值8532.65亿元，黄金储量超7000吨，同时覆盖铜、锌等多品类矿产。公司并购能力突出，通过新增金矿项目持续提升年产量，受益于贵金属与工业金属价格双重上涨，抗风险能力较强。港股方面，紫金矿业（02899）总市值已达9354.27亿元，全球影响力显著。

3. 赤峰黄金：国际化黄金生产商，总市值620.1亿元，海外矿山占比超50%，成本控制能力优异，全维持成本低于1200美元/盎司。2025年第三季度每股收益0.5元，盈利能力稳健，港股对应标的（06693）总市值605.09亿元，实现A+H两地协同发展。

（二）白银产业链核心标的

1. 兴业银锡：白银资源龙头，旗下银漫矿业白银储量达8382吨，位居亚洲第一。2025年前三季度白银产量同比增幅高达85%，深度受益于白银市场供需缺口扩大，是白银价格上涨的核心受益标的之一。

2. 湖南白银：布局白银全产业链，从开采、冶炼到深加工全覆盖，总市值186.32亿元。在白银年内暴涨130%的背景下，公司业绩弹性显著，依托完整产业链布局，能够充分捕捉行业上行周期的红利。

3. 盛达资源：专注于白银等贵金属开采与冶炼，总市值213.68亿元，2025年第三季度每股收益0.37元，盈利能力稳定。公司拥有丰富的白银资源储备，在行业供需紧张格局下，具备持续的盈利支撑能力。

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