银价涨幅碾压黄金！投资白银的2个致命风险藏不住了？劝你谨慎！

过去一年，银价从29美元/盎司涨到70美元/盎司，涨幅高达140%。白银为何涨这么快？普通人可以买白银吗？白银未来的趋势会怎么走？为什么投资白银的风险要大于投资黄金？

2024年全世界已探明的白银储量约64万吨，其中58.5%用于工业，其次是珠宝首饰和实物投资，分别占17.9%和16.4%。也就是说，白银的第一属性是工业，其次才是消费和投资。

银价之所以大涨，首要原因是供不应求。

2025年白银缺口预计高达3658吨，占总需求的9%左右。其中光伏、新能源汽车、AI服务器的需求量呈爆发式增长，仅光伏用银量就预计达7560吨，较三年前翻一倍。

白银供给增长缓慢，全球72%的白银是铜矿、铅矿的伴生品，高度依赖主矿开采。随着秘鲁、墨西哥等主产国矿品位下降，2025年矿产银仅小幅增长1.9%，白银供应完全跟不上需求，推动银价大涨。

从历史来看，银价共出现三次大涨。第一次是1980年，美国亨特兄弟斥巨资囤积全球约三分之一的白银，通过坐庄炒高银价，先做多再逼空，银价一年内大涨700%。

第二次是2011年，全球金融危机后，美联储放水导致美元大跌，投资者为避险大量买入黄金和白银。2008年至2011年，银价从9美元/盎司涨到49美元/盎司，涨幅超过400%。

第三次是2020年疫情爆发后，投资者避险需求大增，年内银价从12美元/盎司上涨到29美元/盎司，涨幅约140%。

可见，银价过去三次大涨中，第一次是资本操控，第二、三次是资金避险，说明白银具备避险功能。当世界充满不确定性时，银价会上涨，且同期涨幅往往远大于黄金。

2025年这轮银价大涨同样叠加避险因素，过去一年全球贸易摩擦升级，美联储三次降息，俄、乌、巴、以、美、委等地缘冲突持续，构成银价大涨的次要原因。

银价后续走势需关注两方面因素。

第一是白银的供求缺口变化，白银供给端存在刚性约束，需求端起决定性作用，光伏、新能源汽车等产业发展态势至关重要。其中最值得关注的是光伏产业，其用银量占工业用银量的三分之一以上。

多家机构预测，2026年白银缺口在2000至3600吨之间，意味着银价仍有上行空间，但不排除当前银价已消化该预期，短期内存在回调风险。

第二是国际形势演变，包括美联储是否继续降息，若降息将进一步支撑银价；同时包括地缘风险走向，若地缘冲突持续或出现其他黑天鹅事件，也将对银价形成支撑。

普通人是否可以投资白银？建议谨慎购买。首先，银价波动剧烈，价格弹性约为黄金的1.5至2倍。一方面白银市场规模小，仅有黄金市值的十分之一左右，易被大资金操控；另一方面白银工业属性强，易受行业淡旺季等因素影响，导致银价大涨大跌。2020年疫情期间，伦敦银价曾单日暴跌15%，相当于10万元投资当日亏损1.5万元。

其次，白银市场接受度不及黄金。黄金是贯穿人类文明的硬通货，即便金本位瓦解，仍是各国央行的重要储备资产。相比之下，白银没有各国央行背书，市场接受度较低，手持白银折现难度大于黄金，常需折价出售。

若计划投资白银，有以下建议：

第一，评估自身抗风险能力，仅使用闲钱投资；

第二，避免追涨，建议长期定投，穿越周期以熨平风险；

第三，密切关注工业发展情况，尤其是光伏和电子电器行业，两者是用银大户。