你还在盯着黄金吗？这两样东西涨幅也不小，年内预估超110%

2023年12月22日，国内贵金属市场出现罕见走势。除了黄金再度小幅上扬外，白银价格直接突破每盎司70美元大关，创下有记录以来的历史新高。这一数字不仅让许多长期关注市场的投资者感到意外，更引发了普通市民的广泛讨论。而就在人们还在热议金银涨势时，一种平日里几乎无人问津的金属——钨，悄然完成了惊人一跃。其现货报价已达每吨109万元，相较于一年前涨幅超过两倍，成为当年资源类商品中涨幅最猛的存在。

这场金属市场的集体躁动，并非突如其来的偶然现象。早在年初，全球供应链便开始释放出紧张信号。随着多个国家制造业复苏节奏加快，新能源汽车、军工装备以及高端电子产业进入扩张周期，对关键原材料的需求迅速攀升。其中，钨的应用范围之广，远超大众认知。从高速切削机床的刀头，到战斗机引擎的耐高温部件，再到导弹制导系统的精密元件，都离不开这种金属的支持。它因极高的熔点和硬度，被称为“工业牙齿”，是现代重工业运转中难以替代的核心材料。

过去几年，钨价一直处于相对平稳状态，主因是全球经济增速放缓，相关产业对高性能材料的需求未被全面激活。但自2023年起，风向悄然改变。国内多家大型装备制造企业陆续公布扩产计划，光伏、风电等清洁能源项目也进入施工高峰期，带动大量高精度加工需求激增。与此同时，国际市场对高端工业品的需求回暖，使得国内钨制品出口订单明显增加。供需天平开始倾斜，上游矿山企业纷纷上调出厂价，贸易商跟风囤货，市场价格在短短数月内接连跳涨。

这波行情并非孤例。在同一时间段内，另外两种贵金属——铂与钯，也走出独立牛市。尤其是钯金，在12月底一度触及每盎司1796.5美元，较当年3月的价格翻了一倍还多。这个曾经在燃油车尾气处理系统中扮演重要角色的金属，近年来一度被看衰。不少人认为，随着电动汽车普及，传统三元催化器需求将大幅萎缩，铂族金属或将退出主流舞台。然而现实却给出相反答案。

氢能源技术的快速推进，为铂带来了新的生命线。在氢燃料电池反应过程中，铂作为催化剂具有不可替代的作用，目前尚无其他元素能以同等效率完成质子交换反应。尽管科研机构一直在探索低成本替代方案，但在商业化落地层面仍无实质性突破。随着日本、韩国及中国多地启动氢能公交和重卡试点项目，市场对铂的需求重新抬头。而全球主要产区之一俄罗斯受地缘政治影响，开采与运输受限，进一步加剧了供应紧张局面。

钯的情况类似，原本主要用于汽油车尾气净化系统，但近年来在半导体封装、高端电容和微电子连接线中的应用日益广泛。5G基站建设、智能穿戴设备迭代、自动驾驶芯片研发等一系列新兴领域，都需要微量但高纯度的钯参与制造流程。每年全球钯产量仅约200吨，新增矿源勘探周期长达五到八年，短期内无法补足缺口。当需求端加速扩张，供给端却原地踏步时，价格只能沿着陡峭曲线向上攀爬。

市场的狂热情绪很快传导至普通投资者中间。金店柜台前再次排起长队，不少人掏出积蓄购买金条或饰品，理由不再是保值避险，而是“不买就涨”。一些年轻人开始研究铂金ETF产品，甚至有人通过代购渠道尝试入手小规格实物铂片。白银投资群也在社交媒体上活跃起来，群里充斥着各种“抄底信号”“主力进场”的截图分析。某交易平台数据显示，12月份个人客户贵金属持仓量环比增长近四成，其中中小投资者占比超过七成。

面对迅速升温的交易热度，监管层面已有所警觉。接近监管部门的消息人士透露，近期已有多家金融机构收到窗口指导，要求加强对客户风险提示，严格审查异常交易行为，防止杠杆资金过度涌入造成市场失序。部分银行暂停了贵金属延期交易的新开户服务，另有理财平台下架了挂钩钯金价格的结构性产品。这些举措并未公开宣布，但已在业内悄然执行。

在这轮金属价格上涨的过程中，拥有上游资源的企业成为最大受益者。某南方钨矿集团在第三季度财报中披露，主营业务收入同比增长183%，净利润翻了近三倍。该公司负责人在接受内部会议讲话时表示，当前订单已排至2024年第二季度，生产线全天运转仍难以满足交付需求。与此同时，国外买家询盘量显著上升，尤其是来自德国和美国的高端工具制造商，提出溢价采购请求。

与此形成鲜明对比的是，下游中小型加工企业正面临严峻成本压力。一家浙江的硬质合金刀具厂老板坦言，原材料价格飙涨让他们利润空间被严重挤压，客户又不愿接受调价，生意越做越吃力。他们曾尝试寻找替代材料或调整合金配比，但测试结果显示性能下降明显，最终只能继续采购高价钨粉维持生产。

此时的市场氛围已然发生变化。街头巷尾的茶余饭后话题，从房价、教育渐渐转向了“哪种金属还能涨”“现在进场会不会太晚”。菜市场里卖菜的大姐劝邻居：“存点银条比放余额宝强。”写字楼里刚入行的白领则在查工资卡余额，琢磨着要不要分批买入一点黄金基金。这种全民关注的趋势，往往被视为市场情绪接近高点的信号。

而在交易所的数据终端上，各类金属合约的持仓量仍在缓慢攀升。夜盘交易时段，成交量屡次突破历史均值。国际市场上，伦敦金属交易所（LME）和纽约商品交易所（COMEX）的相关品种波动率持续走高。一些资深交易员注意到，近期市场走势越来越容易受到单一消息刺激，比如某国公布基建投资计划，或是某车企宣布氢能源布局进展，相关金属价格便会在几分钟内剧烈震荡。

周大福、老凤祥等品牌金店的柜台价格早已突破每克1400元，比年初高出近三成。尽管工艺费和服务费有所下调，但原料成本的上涨无法回避。一位店员表示，最近有不少顾客拿着旧金饰来置换新款，但真正能赚差价的人并不多。金价虽高，回收价却跟不上零售价涨幅，很多人算完账后只能摇头作罢。

某财经论坛上，一篇题为《我朋友昨天全仓杀进钯金，今天睡不着了》的帖子引发热议。发帖人称，这位朋友本是程序员，此前从未涉足投资，只因看到同事靠炒白银赚了十几万，忍不住用网贷凑了二十万冲进市场。他买入的时机恰好是价格阶段性高位，三天后价格回调5%，账户已浮亏一万多元。如今每天睁眼第一件事就是看外盘行情，吃饭睡觉都被打乱。

与此同时，国内几家大型矿业公司正加紧推进海外资源布局。有消息称，一家央企牵头的联合体正在洽谈收购非洲某大型钨矿项目，若成功落地，将有望缓解部分原料依赖问题。不过这类项目从谈判到投产通常需要三年以上周期，远水难解近渴。