军工赛道迎来黄金期，战略价值将持续凸显，7 大军工龙头

军工行业的发展始终与国家战略紧密绑定，2025 年多重利好因素共振，推动行业进入确定性增长通道。从政策端来看，作为 “十四五” 规划收官之年，我国国防现代化建设进入攻坚阶段，“建军百年奋斗目标” 的推进带动主战装备加速列装迭代。国务院发布的《新时代的中国国家安全》白皮书明确提出，要深化国防工业改革，推动关键核心技术攻关，为军工企业提供了坚实的制度支撑。

资金投入方面，2025 年 1.78 万亿元的国防预算规模创下历史新高，其中装备采购与研发投入占比持续提升，重点向航空航天、 naval 装备、信息化系统等领域倾斜。这一投入力度不仅保障了军工企业的订单稳定性，更推动了行业从 “数量积累” 向 “质量跃升” 的转型。

全球局势的变化进一步强化了军工行业的战略价值。2025 年欧洲防务开支出现冷战后最大幅度增长，北约欧洲成员国防务开支总额预计突破 5500 亿美元，波兰、德国等国纷纷加码军备采购与产能建设。在复杂的国际安全环境下，我国国防力量的现代化建设既是维护国家主权的必然要求，也为军工企业带来了广阔的发展空间，行业整体呈现出 “需求刚性、增长确定、技术升级” 的鲜明特征。

行业发展趋势上，两大方向尤为值得关注：一是装备信息化、智能化转型，以有源相控阵雷达、无人机系统、精确制导技术为代表的新型装备渗透率快速提升，成为战斗力提升的核心引擎；二是国产化替代加速，从核心元器件到发动机等关键部件，自主可控成为军工产业的硬性要求，为上游配套企业打开了成长空间。

7 大龙头领衔，构筑全方位国防工业体系

军工板块细分领域众多，从总装到配套、从硬件到软件，龙头企业凭借各自的核心优势占据产业链关键位置，共同构筑起多层次、全方位的国防工业体系。

中航沈飞（600760.SH）：空中作战平台 “主力军”

作为我国战斗机整机唯一上市平台，中航沈飞在空军现代化建设中占据核心地位，深度参与 “20 系列” 装备研发与生产，主力产品包括歼 - 16、歼 - 15 舰载机及第五代隐身战机，这些机型是夺取制空权、维护海空安全的核心力量。

公司的核心竞争力体现在三个方面：一是垄断性的行业地位，作为国内唯一的重型战斗机总装企业，其产品直接对接军方核心需求，订单饱满且增长确定性强；二是技术迭代能力，依托航空工业集团的研发资源，持续推动战机的隐身化、信息化升级，歼 - 15T 适配福建舰电磁弹射技术，已完成实战化训练验证；三是产业链整合优势，通过垂直整合上下游配套资源，形成了从零部件生产到整机总装的完整产业闭环，保障了交付效率与产品质量稳定性。

在 “空军战略转型” 与 “海军舰载机扩容” 的双重驱动下，公司有望持续受益于战机更新换代与列装规模扩大，成为航空军工板块的核心配置标的。

中国船舶（600150.SH）：海洋强国 “核心支柱”

中国船舶作为中船集团核心上市平台，是全球民用船舶与海军装备总装的旗舰企业，在 “大国造船周期” 与 “海军建设大年” 的共振下，迎来业务全面爆发期。

公司的业务布局覆盖军船、民船两大领域，形成了双轮驱动的发展格局。军船方面，公司是航母、驱逐舰、护卫舰等主战舰艇的核心建造主体，福建舰的正式入列与后续舰艇的建造计划，为公司带来了长期稳定的订单支撑。同时，076 型两栖攻击舰首舰四川舰的海试，进一步拓展了公司在新型 naval 装备领域的业务边界。民船方面，受益于全球绿色动力革命带来的船舶替换周期，公司大型集装箱船、液化天然气运输船等高端船型订单充足，价值量与盈利能力持续提升。

作为海洋强国战略的直接受益者，中国船舶不仅享受国内 naval 装备升级的红利，还凭借技术优势参与全球船舶市场竞争，长期成长空间广阔。

航发动力（600893.SH）：航空工业 “心脏” 守护者

航空发动机被誉为 “工业皇冠上的明珠”，而航发动力作为我国航空发动机产业总装唯一平台，承担着解决航空 “心脏病” 的国家战略任务，其发展水平直接决定了我国航空装备的性能上限。

公司的核心产品涵盖涡扇、涡轴、涡喷等多类型发动机，广泛应用于战斗机、运输机、直升机等各类航空装备。在技术层面，公司持续突破发动机核心技术，涡扇系列发动机的研制成功与批产放量，标志着我国航空发动机实现了从 “仿制” 到 “自主研发” 的跨越，成为整个航空产业链景气度的先行指标。

从行业逻辑来看，航空发动机具有 “研发周期长、壁垒高、寿命周期内需求持续” 的特点。随着我国现役战机的更新换代与新机型的列装，发动机的采购与维修需求将持续释放，同时民用航空发动机市场的开拓也为公司提供了额外增长空间，长期成长确定性极强。

航天彩虹（002389.SZ）：无人机作战 “新锐力量”

在现代战争向 “无人化、智能化” 转型的趋势下，航天彩虹作为高端无人机系统龙头，凭借技术优势成为军工板块的高弹性标的。公司研发的彩虹系列无人机已形成完整的产品谱系，涵盖侦察、打击、察打一体等多个类型，在国内外市场均具备较强的竞争力。

2025 年列装的彩虹 TE 无人机更是成为行业焦点，这款无人机能够在距离海面仅 0.5 米的超低空飞行，具备极强的隐蔽性，每架毁伤能力相当于一枚东风 - 21D 导弹，被称为 “第五大航母杀手”。除了军用领域，公司无人机还广泛应用于遥感测绘、森林防火、海洋监测等民用场景，形成了 “军民融合” 的发展格局。

公司的核心竞争力在于完整的无人机系统解决方案能力，从无人机平台设计、核心载荷研发到地面控制站建设，均实现自主可控。随着无人机在现代战争中应用场景的不断拓展，以及军贸出口的持续突破，公司有望充分享受行业增长红利。

中兵红箭（000519.SZ）：精确打击 “弹药库”

在 “火力为王” 的现代战争中，精确打击弹药是提升作战效能的关键，中兵红箭作为智能化精确打击弹药核心平台，成为陆军、火箭军的关键装备供应商。

公司的产品覆盖多型导弹、远程火箭弹及反坦克弹药，具有 “高精准、高威力、高可靠性” 的特点，是战场消耗性装备的核心组成部分。与其他军工细分领域不同，弹药类产品具有 “消耗性” 属性，随着实战化训练强度的提升与潜在冲突的风险，需求具有较强的弹性特征。

技术层面，公司在制导技术、战斗部设计等领域持续突破，产品不断向 “智能化、远程化、精准化” 升级，能够满足现代战争多场景、多样化的打击需求。作为弹药领域的龙头企业，公司受益于国防信息化建设与实战化训练带来的需求增长，业务稳定性与成长性兼具。

国博电子（688375.SH）：信息化装备 “核心芯片”

军工信息化的核心是 “感知与互联”，而国博电子作为有源相控阵 T/R 组件核心供应商，掌握着雷达 “中国芯” 的关键技术，直接决定了装备的探测性能与作战效能。

有源相控阵 T/R 组件是雷达系统的核心组成部分，广泛应用于机载、弹载、星载等各类平台，是信息化装备价值量提升的核心环节。国博电子凭借多年的技术积累，在该领域形成了较强的技术壁垒与市场优势，产品覆盖国内主要军工集团与科研院所。

随着军工装备信息化渗透率的持续提升，从战斗机、驱逐舰到预警机、卫星，各类装备对有源相控阵雷达的需求持续增长，带动 T/R 组件市场规模快速扩大。同时，公司在民用通信、5G 基站等领域的技术拓展，进一步打开了长期成长空间，成为军工信息化赛道的核心标的。

振华科技（000733.SZ）：军用电子 “基石”

军工电子元器件是装备自主可控的最底层保障，振华科技作为军用电子元器件龙头，主营高可靠性的电容、电阻、半导体分立器件等产品，广泛应用于航空航天、 naval 装备、导弹系统等关键领域。

公司的核心竞争力体现在两个方面：一是产品的高可靠性，军用电子元器件对环境适应性、稳定性、抗干扰能力要求极高，公司通过长期的技术积累与严格的质量控制，建立了稳固的市场地位；二是全面的资质认证，作为军工电子领域的标杆企业，公司获得了全系列军工资质，是国内少数能够满足高端军用需求的元器件供应商。

在国产化替代的大趋势下，军用电子元器件的自主可控成为硬性要求，公司产品需求刚性极强。同时，随着装备信息化水平的提升，电子元器件在装备总成本中的占比持续提高，为公司带来了量价齐升的增长机遇。