A股早报：三大指数蓄势待发，黄金与科技能否引领春季躁动？

码农财经 2026年1月22日 星期四

朋友们，早上好！新的一天交易即将开始，窗外寒气逼人，但资本市场的心跳却异常火热。隔夜美股三大指数全线飙涨，道指、纳指涨幅均超1%，为全球市场注入了一剂强心针[^用户数据]。回顾昨日A股，市场在震荡中显露出坚韧的底色——上证指数微涨0.08%，深成指与创业板指分别收涨0.70%和0.54%，沪深京三市成交额维持在2.6万亿上方，超3000只个股飘红，一幅“稳中有进”的画卷徐徐展开。然而，指数平静的表面下，是板块间激烈的分化与资金汹涌的暗流。今天，市场将如何演绎？哪些方向蕴藏着“春播”的良机？我们一同抽丝剥茧。

一、昨夜今晨：政策暖风频吹，外部市场共振

今日市场的情绪基调，由内外两股力量共同塑造。

内部政策“固本强基”信号明确。 中国证监会近日召开的2026年系统工作会议，将“坚持固本强基，促进上市公司价值成长和治理提升”定为年度重点任务。这绝非一句空话，会议释放了一系列实实在在的政策信号：加快推动上市公司监管条例出台、全面落地治理准则、完善分红回购制度、进一步激发并购重组市场活力。这意味着，A股的制度根基正在被夯得更实，市场运行的规范性和可预期性在增强。尤其值得关注的是，监管层着重强调对控股股东、实际控制人的行为约束，直指以往公司治理的薄弱环节。在“质量导向”取代“规模扩张”的新发展逻辑下，治理规范、注重股东回报的上市公司，其长期价值的“护城河”将愈发宽阔。

与此同时，产业层面的利好也在持续释放。昨日，国务院新闻办公室举行的新闻发布会透露，我国6G研发已完成第一阶段技术试验，形成了超300项关键技术储备，并已启动第二阶段试验。从5G到6G，通信技术的迭代永远是科技股行情最强劲的引擎之一。此外，工信部介绍一批“含新量”高的创新成果正从实验室走向生产线，这为高端制造、人工智能等战略产业的业绩兑现提供了想象空间。

外部环境提供正向加持。 隔夜美股的大涨，主要股指涨幅均超过1%，无疑为全球风险偏好提供了有力支撑[^用户数据]。这种积极的情绪传导，通常在A股开盘阶段表现得尤为明显，有助于稳定市场开盘情绪，甚至可能带动相关产业链（如科技、新能源车）的高开。

二、盘面回溯与热点聚焦：冰火两重天的结构性行情

昨日市场看似波澜不惊，实则暗藏玄机，板块间的“冰与火之歌”唱得格外响亮。

“火”的一方：黄金与科技双星闪耀。

1. 贵金属板块“一骑绝尘”。 这无疑是昨日最耀眼的主角，板块暴涨9.24%，多股涨停。驱动逻辑清晰而猛烈：国际金价持续飙升，COMEX黄金价格接连突破4700、4800美元/盎司，创下历史新高。背后是全球央行持续的增持潮，例如波兰国家银行近日宣布计划增持最多150吨黄金。地缘避险情绪与对美元信用的长期担忧，共同铸就了黄金的“硬通货”光芒。这个板块的爆发力已经展现，但其趋势的持续性需要紧密跟踪国际金价的走势以及央行购金行为的动向。

2. 科技主线内部轮动，CPO与芯片强势。 在AI算力需求无休止的叙事下，光通信板块持续受益。CPO（共封装光学）板块昨日收涨3.09%，表现强势。天风证券的观点颇具代表性：行业共识越来越认为CPO是必然选择而非可选技术。与此同时，芯片产业链午后集体异动，光刻机、存储芯片、先进封装等方向纷纷走强。催化因素来自产业层面：有机构预测，2026年第一季一般型DRAM合约价可能季增55%-60%，NAND Flash价格也将持续上涨。国际半导体产业协会也预计，受AI投资推动，全球半导体设备销售将在今明两年持续增长。科技内部的高景气细分领域，正从概念炒作进入业绩验证与供需紧张驱动的新阶段。

“冰”的一方：前期热点退潮与权重股低迷。

1. 商业航天板块“紧急刹车”。 这个前期“最热”的板块正在为疯狂上涨付出代价。昨日，板块内多只个股继续大幅回落，甚至跌停。回顾其走势，Wind商业航天主题指数在一个多月内累计涨幅高达89%，估值已严重偏离基本面，部分公司市盈率甚至达到惊人的数千倍。尽管长期产业逻辑（如我国大规模申报卫星频轨资源）依然坚挺，但短期风险提示公告密集发布、产业资本减持，标志着板块已进入剧烈的估值消化和筹码换手期。这给所有投资者上了一堂生动的风险教育课：再性感的星辰大海故事，也无法脱离地心引力（基本面）太久。

2. 部分权重板块拖累指数。 昨日，白酒、银行、保险、煤炭等传统权重板块跌幅居前。这在一定程度上压制了上证指数的表现。其背后可能反映了资金从防御性、高股息板块向高弹性成长板块切换的短期行为，也是市场在“春季躁动”中寻找新进攻方向的体现。

资金动向揭示偏好。 从昨日主力资金流向看，电子、基础化工、有色金属获大幅净流入，而计算机、国防军工则遭遇大幅净流出。这进一步印证了资金从前期涨幅过高的题材板块（如部分计算机、军工相关的商业航天概念）向有产业价格支撑（有色、化工）和景气度验证（电子）的领域迁移。

三、今日潜力方向与操盘策略

结合政策导向、产业动态、资金流向和市场情绪，我们认为今日有以下几条线索值得高度关注：

1. 黄金及有色金属的延伸行情。

黄金股的爆发直接源于商品价格，但行情可能向整个有色金属资源板块扩散。全球制造业复苏预期、供给端约束以及美元走势，都可能继续支撑有色板块。关注点在于：龙头黄金股是否持续强势，以及铜、铝等工业金属板块能否形成联动。 操作上，鉴于该板块昨日涨幅已巨，今日若高开过多不宜盲目追高，可等待分时回调或关注板块内涨幅相对滞后、但基本面扎实的品种。

2. 科技核心赛道：CPO、半导体设备/材料、存储芯片。

这是贯穿全年的核心主线。CPO作为AI算力瓶颈的解决方案，技术迭代故事远未讲完。半导体领域，设备与材料是“卡脖子”关键环节，也是国产替代逻辑最硬的领域；存储芯片则正迎来明确的“涨价周期”。策略上，应优选在技术上有突破、订单能见度高、估值尚未严重泡沫化的细分龙头。 昨日芯片板块午后集体异动，显示资金关注度急剧升温，今日可观察其持续性，寻找分歧中的低吸机会。

3. 年报业绩预期与高分红线索。

随着时间进入1月下旬，上市公司年报业绩预告将愈发密集。证监会强调“促进价值成长”，并完善分红制度，市场对业绩确定性强、分红慷慨的公司的偏好会提升。可提前布局那些主营业务景气度高（如新能源车产业链、部分消费电子）、且过往有稳定分红记录的公司。“业绩为王”在震荡市中将愈发凸显其防御与进攻的双重价值。

4. 超跌板块的修复机会。

商业航天等板块经历连续暴跌后，短线情绪已至冰点。虽然中期调整可能尚未结束，但短期内不排除会出现技术性反抽。然而，这属于高风险博弈，仅适合短线交易高手轻仓参与，且必须严格止损。 对于绝大多数投资者，建议继续回避纯概念炒作、估值过高的标的，等待其真正的基本面拐点信号。

四、综合策略与风险提示

总体判断： 在政策暖风、外部市场向好以及内部结构性机会涌现的背景下，预计今日A股有望延续震荡偏强的格局。上证指数在4100点上方整固，创业板指、科创50等成长指数可能更具弹性。市场主线将围绕“业绩验证”与“产业趋势”展开，主题投资与景气投资并存。

操作策略建议：

* 基调： 避免追高，注重低吸。当前市场已从普涨进入分化阶段，盲目追涨热门股极易被套。

* 时机： 开盘后观察半小时，确认市场情绪和主力攻击方向。若黄金、科技板块继续高举高打，可关注其扩散效应；若它们出现分化回调，则是检验成色的时刻，可关注承接力度强的品种。

* 仓位： 建议保持中等仓位，进可攻退可守。在方向明确前，留有余地。

* 心态： 接受市场震荡，不必因单日波动而焦虑。华泰证券分析指出，市场短期可能进入震荡区间，这正是优化持仓结构、布局优质资产的好时机。

风险提示：

1. 热点切换过快风险： 当前市场板块轮动迅速，昨日领涨的板块今日可能调整，切忌追涨杀跌。

2. 业绩暴雷风险： 年报预告期，需警惕业绩不及预期或出现大幅亏损的个股，如昨日天箭科技因预亏而大跌。

3. 量能萎缩风险： 若市场成交量不能有效维持甚至萎缩，将制约行情向上发展的高度。

4. 商业航天等板块的调整风险： 相关板块估值泡沫仍待消化，调整可能尚未结束，规避纯概念炒作。

结语：

春天的躁动，从来不是一帆风顺的上涨，而是在政策与产业土壤中，新旧动能交替、价值与泡沫分化的过程。2026年的开局，我们看到了监管层夯实市场根基的决心，看到了资金向真正有“含新量”的产业聚集，也看到了市场自身挤泡沫的勇气。作为投资者，我们需要做的，是拥抱变化，尊重趋势，在喧嚣中坚守价值的罗盘。

以上分析仅供参考，理财有风险，投资需谨慎。

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