美国银行最激进预测：忘掉5000美元 黄金今年春季就将涨到6000美元

随着市场准备迎接黄金触及一度不可想象的5000美元价格水平，美国银行已将近期黄金目标上调至每盎司6000美元——这是任何大型机构中对黄金价格最激进的预测。

美国银行分析师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）在给客户的最新报告中写道：“历史不是未来的指南，但过去4个牛市，平均下来，黄金在43个月内涨超约300%，这意味着黄金将在2026年春季达到6000美元。”。预计到春季金价将达到每盎司6000美元，这将使金价比贵金属目前的历史高位高出20%以上。

1月5日，美国银行金属研究主管迈克尔·维德默（Michael Widmer）表示，今年黄金仍将是投资者投资组合中的关键资产。

“黄金继续作为对冲资产脱颖而出，”维德默写道。美国银行认为，收紧的市场环境和强劲的盈利敏感性使黄金成为2026年的关键对冲和潜在回报驱动因素。

美国银行对2026年的展望是基于他们对黄金行业供应下降和成本上升的预测。维德默预计，北美13家主要金矿今年的产量为1920万盎司，较2025年下降2%，并补充称，市场对产量的预测大多过于乐观。

维德默预计项目平均综合维持成本将上涨3%至每盎司1600美元左右，略高于市场共识。

他还预计，生产商的盈利能力将强劲增长，预计2026年EBITDA总额将增长41%至650亿美元左右。

美国银行当时写道，他们预计2026年黄金的实际平均价格为每盎司4538美元，而银、铂和钯也预计会出现更高的价格，反映出该行对贵金属整体的积极前景。

维德默表示，白银可能对愿意承担更高风险以获得额外上行的投资者更有吸引力，并指出，目前金银比在50左右，表明白银仍可能跑赢黄金。他指出，2011年的历史最低比率为32，意味着白银价格高达135美元，而1980年的最低比率为14，表明白银价格为每盎司309美元。

维德默在12月的年度展望网络研讨会上表示，金牛涨势通常只有在最初触发涨势的潜在驱动因素消退时才会达到峰值，而且不会仅仅因为价格上涨而结束。

“我之前强调过，黄金市场已经非常超买。但实际上仍然投资不足，”他说。“黄金作为投资组合中的多元化工具仍有很大空间。”

维德默补充称，他认为看涨环境不会很快结束。他指出，只有投资需求增长14%才能达到这一目标。过去几个季度，投资需求大致达到了这一水平的平均值。与此同时，明年需要投资需求增长55%才能将金价推高至每盎司8000美元。

最近几个月，特别是散户投资者的投资需求激增，2025年流入黄金支持的交易所买卖基金的资金达到2020年以来的最高水平。不过，维德默表示，仍有一个关键细分市场在很大程度上忽视了黄金市场，这在新的一年可能会发生变化。

维德默指出，贵金属目前约占金融市场总量的4%，但在专业投资板块内，高净值投资者只持有0.5%的黄金资产。

随着许多投资者继续质疑传统60/40组合配置的可靠性，人们对黄金的兴趣与日俱增。维德默表示，现在的研究表明，持有黄金投资组合20%的股份可能是一种有效的策略。

“当你从2020年开始进行分析时，你实际上可以证明散户应该持有远高于20%的黄金份额，”他说。“你现在甚至可以证明30%是合理的。”

但受益于黄金进一步多元化的不仅仅是散户投资者。维德默表示，他预计各国央行将继续购买黄金，即便官方储备在2025年达到里程碑式水平。

他指出，各国央行黄金储备已超过其持有的美国国债。黄金现在平均占央行总储备的15%左右。不过，他的模型显示，储备将得到充分优化，黄金平均配置在30%左右。

“无论你在看哪个投资组合，无论是央行投资组合还是机构投资组合，他们都可以从分散投资黄金中受益，”他说。

维德默补充称，2025年黄金价格的大幅上涨意味着2026年一些投资组合经理将难以忽视这一情况。

“仅从基准来看，过去几年黄金一直是表现最好的资产之一，”他表示。“我们经常听到的是‘黄金是一种不产生收益的资产；持有它是有成本的；你不会从中赚钱，那么实际持有它有什么意义呢？’但是 仅仅从纯方向的角度来看，黄金实际上可以对投资组合做出很好的贡献。我认为这些数字说明了一切。“

至于什么可能引发另一轮黄金爆发，维德默表示，美国货币政策将是2026年的重要因素。他指出，他的模型表明，在通胀高于2%的宽松周期内，黄金价格平均上涨13%。

“你甚至不需要在每次会议上看到削减，”他说。“你只需要看到利率在下降。”

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作者:金银大王说金银贵金属评论员、国际财经作者 ;

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