【收评】沪银日内上涨7.25% 机构称黄金&白银黄金破5000 白银破100

行情表现

1月27日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅沪银28300.00元/千克7.25%22.71%

日内消息

1、首创期货：短期白银市场不确定性较大

今日凌晨金银发生巨震，金价一度跌破5000，白银一度涨超14%。尽管当前基本面因素并不是主要动力，但近期确实出现了一些地缘局势变化，例如中东、中美问题等。白银还是逼仓行情，中长线继续看多，短期白银市场不确定性较大，不建议介入，但原多单可以继续持有。(首创期货)

2、现货白银站上111美元/盎司

现货白银站上111美元/盎司，日内涨4.14%。

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

1月27日上海白银现货价格报价28485.00元/千克，相较于期货主力价格（28300.00元/千克）升水185.0元/千克。

机构观点

南华期货：黄金&白银黄金破5000 白银破100

【盘面回顾】周一贵金属价格盘中暴涨，但美国午盘时段时段明显回吐，整体价格波动加剧，波动率处于高位，估值上美元下跌，黄金投资需求强劲，白银国内紧缺。最终COMEX黄金2604合约收报于5043.4美元/盎司，+0.53%；COMEX白银2603合约收报于103.89美元/盎司，+2.52%。昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓维持在1086.53吨。全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓减少15.6吨至15974.4吨。

【交易逻辑】近端看关注美联储主席人选的公布，预计将在本月晚些时候正式提名；第二，1月29日将召开美联储2026年首次FOMC会议，市场预期美联储1月将大概率维持基准利率不变，但美联储独立性问题更值得关注；第三，关注美国大型科技公司财报对市场风险偏好影响。白银市场亦需持续关注期货与现货市场的挤兑压力，以及基差与内外价差变化，12月下旬以来国内白银市场持续呈现紧缺现象，TD递延费长期处于空付多，现货较期货升水，国内较伦敦溢价走阔以及国投白银LOF基金剧烈波动等问题。远端估值上关注美元指数变化，其中涉及欧元及日元等相对货币强弱。宏观上，关注美联储26年上半年降息节奏以及技术性扩表的RMP操作，26年5月美联储主席鲍威尔任职到期。需求上，关注去美元化趋势下的央行购金，以及投资需求增长前景（货币宽松前景、阶段性避险交易、以及对美国科技股防御式配置需求）。

【南华观点】贵金属仍处于易涨难跌的格局中，短线价格重新转强，我们预计在美国中期大选年，基于特朗普支持率的下降，地缘政局或仍将反复，美债期限结构暗示宽货币与美联储独立性弱化预期仍存，并有望推升贵金属避险投资需求与中期上涨。而长期因素美元信用货币体系的弱化，对于贵金属的利多支持在近期有所增强。技术面看，黄金支撑上移至5000；白银支撑上移至100附近，短期虽技术面回调压力较大，但驱动仍存，回调或仍可视为中期逢低布多机会。白银高波动下需注意仓位控制。

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