“股价上涨26倍！”这家“黄金龙头”的股民却慌了！

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本文作者：符亚威｜前媒体记者、现财经自媒体人

黄金、白银价格持续走高，1月26日，现货黄金一度杀到5110.86美元/盎司，现货白银最高达到117.7美元/盎司。

A股市场上，贵金属板块也持续大涨。

其中身兼黄金、白银“双重业务”的豫光金铅，1月23日至1月27日连续3个交易日涨停，年初至今已大涨71.09%。

拉长时间看：

去年4月至今，豫光金铅自低位最大涨幅260.86%；

如果从2002年上市以来算起，其累计涨幅（后复权）达到2615.80%，即超26倍。

当前公司总市值超过247亿元，创出历史新高。

然而奇怪的是，进入2026年，伴随股价上涨，豫光金铅的广大股东们却纷纷“下车”：

2025年12月31日，公司有股东111177户，2026年1月9日剩下109544户，到了1月20日，减少到109441户。20天“跑”了1736位股东。

大家不想“赚钱”了吗？还是说“涨怕了”？

中信建投期货贵金属首席分析师王彦青认为，金价已在高位，市场存在一定畏高情绪，一旦有利空消息出现都有可能引发市场回调。

国际清算银行近期更是指出，“当机构投资者从美国股市撤资或者对黄金保持中性仓位时，零售投资者却呈现资金净流入。”——

即投资黄金的“散户”越来越多。

散户投资者更容易出现“羊群效应”，一旦市场发生恐慌性抛售，他们的行为可能加剧价格波动。

有业内人士提醒，当买菜时都能听到居民讨论黄金，往往意味着阶段性顶部临近。

再说说白银。

白银无论涨跌，波动性都往往大于黄金，即涨起来可能更“猛”，跌起来也可能更“凶”。

因为白银市场比黄金市场小得多，整个市场规模大概只有黄金的十分之一。一个小池塘和一片大湖，同样扔进一块大石头，肯定是小池塘里的水波动得更厉害。同样一笔资金进出，对白银价格的影响就会比黄金大得多。

此外，白银近六成的需求来自工业需求，白银价格过高，会刺激企业大力研究“去银”技术，从而减少对白银的需求。

在市场担忧风险的声音越来越大的背景下，豫光金铅部分股东选择高位止盈，未尝不是理性选择。

连豫光金铅公司自己也跑出来提示风险，1月26日晚间发布公告，称近期公司产品白银价格出现较大涨幅，未来白银价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性。

豫光金铅并非自己“家里有矿”的矿企，公司的业务包括“有色金属冶炼”+“综合回收”，公司采购铅精矿、铜精矿、银精矿、废铅蓄电池、废铜等，生产出铅锭、阴极铜（又称电解铜，为高纯度铜材料），同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋等进行综合回收。

2025年上半年，豫光金铅主要四大营收来源中，白银、阴极铜、电解铅及铅合金、黄金收入分别为58.12亿元、57.77亿元、48.78亿元、47.97亿元，差别都不大。

但是最赚钱还是黄金，上半年黄金毛利润达到5.91亿元，是上半年公司全部毛利润的50.71%。

应该说豫光金铅这个业务模式是具备先进性的，变废为宝，减少了环境污染，既有经济价值，又有社会价值。

公司的业绩增长也非常稳定，2019年以来，净利润年年增长。2019年净利润2.16

亿元，2024年已经达到8.07亿元。

2025年前三季度，公司营业收入348.55亿元，同比增长20.12%，净利润6.21亿，同比增长11.99%。

不过，公司估值确实偏高了。

目前，豫光金铅市盈率超28倍，放在整个A股不算很高，但公司历史上市盈率平均值才16倍多。

再来聊聊豫光金铅部分股东“下车”。

A股有所谓“牛市不言顶”、“怕高才是苦命人”的说法。不过，笔者想说，只要有盈利，任何时候走都是对的。

祝愿“已下车”的投资者，“且行且珍惜”，也希望留下的投资者，能伴随公司长期成长共赢。

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