“别追黄金了，机会在房地产！”私募一姐为何给出这个预判？

眼看着黄金一路飙到5100美元，市场都和疯了一样，有位大佬却偏偏出来大喊刹车。

最近，私募一姐李蓓高调宣布自己已经清仓了所有黄金，还劝大家别再追了。

这个总爱说点惊人之语的半夏投资创始人，一边给沸腾的黄金市场泼冷水，另一边却极力看好正处寒冬的地产，说拐点半年内就来。

这波反向操作，到底是独具慧眼，还是博眼球的冒险？

她做出这个预判的逻辑究竟是什么？

可能有朋友对李蓓不太熟悉，觉得她是不是又一个蹭流量的？

还真不是。她是正经的北大本硕出身，管理着百亿规模的私募基金，在业内是公认的宏观投资高手。

她有个外号叫“私募魔女”，一方面因为业绩亮眼，另一方面也因为她观点犀利，敢说敢做，从不怕打脸。

就说这次，市场上一片唱多黄金的声音，大行还在喊着黄金能涨到6600美元，不少散户都跟着往里冲的时候，她已经悄悄清仓离场了。

李蓓的投资框架自称为“古典宏观”，就是先判断经济在各类周期中的位置，再预判未来1-2年核心经济变量趋势，最后依据资金流确定大类资产方向。

她特别强调风控，主张“避免大的回撤比获取收益更重要”，用她的话说，投资的核心是“做活得最长的人”。

李蓓清仓黄金不是一时冲动，而是基于几个关键信号的变化。她说黄金最好的阶段已经过去，这是怎么回事呢？

首先是全球央行购金这个发动机可能要熄火了。

之前黄金涨价，很大一部分原因是各国央行都在疯狂囤黄金，但现在情况变了，连全球第五大黄金储备国俄罗斯都开始卖黄金了。

其次，黄金现在的价格已经严重偏离合理区间了。

李蓓援引中金公司李昭博士的定价模型分析称，去年底黄金的估值残差已经达到历史高位，价格

严重偏离了合理区间

。

这意味着从专业模型角度看，黄金已经处于高估状态，

后续很可能出现高位震荡，甚至回调。

最关键的是机会成本问题，这一点可能很多人没考虑到。

李蓓算过一笔账：未来两年，她坚信A股的核心蓝筹公司会迎来重估机会，地产股更是十年一遇的机会。

如果把钱继续放在黄金里，就算不跌，大概率也是震荡，很可能完美错过A股和地产股的行情。

更现实的是，要是人民币像她预测的那样升值，咱们国内投资者手里的人民币黄金，就可能出现“外涨内跌”的尴尬：国际金价涨了，但人民币更值钱了，换算下来你可能没赚甚至亏了。

毕竟现在人民币有升值趋势，每月500-600亿美元的经常项目顺差就是坚实支撑。

一边让大家别碰黄金，另一边李蓓却力挺正处寒冬的地产，说拐点半年内就来。

这逻辑又是什么呢？

简单说就是“剩者为王”的故事讲到了极致。

她认为现在超过95%的房企已经退出新拿地市场，行业供给侧出清得又残酷又彻底。

这意味着什么？活下来的少数几家公司，相当于拿到了整个市场的“独家经营权”，以后整个市场的蛋糕基本都归他们分。

而且她还观察到了一些市场自发的见底信号，不是靠政策刺激出来的。

比如很多城市的二手房挂牌量不再激增，反而开始下降，这说明房东们开始惜售了，觉得现在价格已经差不多了，不想再降价卖了。

另外，租金回报率也开始接近融资成本了，有些地方的租金回报率已经接近3%了。

从国际经验来看，这可是市场企稳的重要基础。

不过，李蓓说的地产机会，可不是让你现在急着去买房，而是投资那些活下来的地产公司股票。

参考日本和美国的经验，行业低谷之后，龙头公司的股价上涨几十倍很常见，远比房价本身的反弹猛烈。

日本地产实际价格只修复了跌幅的30%，但龙头企业涨了10-20倍；美国新建住房量只恢复到高点的一半，龙头企业却涨了60倍。

再看现在的地产股行情几家龙头市值都在几百亿级别，虽然有涨有跌，但已经能看出市场对头部房企的关注度了。

当然，咱们也不能迷信大佬，她不是每次都对，她的产品也有过阶段性跑输大盘的时候。

但她的思考方式真的值得咱们借鉴：在市场狂热的时候，别人都在跟风追高，她却能冷静下来计算机会成本，看到被狂热掩盖的其他机会。

在行业跌到冰点的时候，别人都在恐慌抛售，她却能去分析供给侧的变化，寻找格局重塑带来的机会。

说到底，投资没有绝对正确的答案，每个人的风险承受能力、投资周期都不一样。

李蓓的这波“弃金投地”，是独具慧眼还是冒险一搏，现在还没法下结论。

那么，你觉得李蓓的判断靠谱吗？你会选择清仓黄金去布局地产股，还是继续持有黄金观望？欢迎在评论区聊聊你的看法。

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