六类战略小金属稀缺性超黄金，供需缺口催生长期投资价值，附名单

黄金的稀缺性地位正在被颠覆吗？答案是肯定的。在高端制造和新质生产力的发展浪潮中，镓、锗、锑、钨、铟、铼六类小金属，凭借远低于黄金的地壳储量、不可替代的产业应用价值，成为全球争抢的战略硬通货，A股市场中其投资价值也正迎来重估。

2026年开年至今，小金属市场已经迎来价格普涨的行情，铼价单月涨幅超6%，锑价创下三年新高，黑钨精矿两周内涨幅达11.43%，仲钨酸铵涨幅也超12% 。这些此前关注度不高的小众品种，正脱离单纯的周期属性，成为绑定半导体、新能源、军工的核心赛道标的。

这六类小金属的稀缺性，远非黄金可比。铼的地壳丰度不足黄金的千分之一，全球年产量仅约50吨；全球镓总储量仅20万吨，我国占比80%-85%；锑的全球静态储采比仅24年，供给端的稀缺性持续加剧。而铟99%为伴生矿，无法单独开采，供给弹性几乎为零，稀缺性刻在资源本身的属性里。

稀缺之外，不可替代性是这类小金属的核心价值。镓是3nm芯片功率半导体的关键原料，2026年市场需求同比激增58%；钨因高硬度成为光伏硅片切割和导弹穿甲弹核心材料，每GW光伏装机需200万公里细钨丝；铼则是航空发动机单晶叶片的独家原料，全球80%产量流向航发产业。

铟和锗的应用同样覆盖高端制造核心领域，铟是ITO靶材的主要原料，AI显示和光伏薄膜产业的发展让其需求持续攀升，2026年全球缺口预计800-1000吨；锗则用于光纤通信、低轨卫星和夜视设备，每颗卫星需数公斤锗，2026年全球缺口达40吨。

这类小金属早已成为大国博弈的重要筹码，我国在全球产业链中掌握着绝对的话语权。2025年我国对镓、锗实施出口管制后，全球半导体产业链立刻陷入供给紧张；2026年1月，镓、锗、锑又被纳入两用物项出口管制目录，禁止对日军事用途出口 。钨、锑则被纳入开采总量控制清单，2026年行业配额增速仅5%。

供给端的多重约束，让六类小金属的供需缺口持续扩大。除了资源本身的稀缺和出口管制，环保政策、开采技术也限制了产量增长，且镓、铟、铼等均为伴生矿，无法通过单独开采提升供给。2026年全球锑缺口预计达9.5万吨，钨缺口4000-4700吨，镓缺口300-400吨，供需紧平衡格局不断强化。

需求端的刚性爆发，进一步加剧了小金属的供需矛盾。2025年全球光伏装机突破500GW，2026年装机量持续飙升，仅光伏玻璃领域就需消耗2400吨锑，光伏钨丝的需求也随装机量同步增长；半导体、军工、低轨卫星等赛道的发展，让镓、锗、铼的需求保持高速增长，需求端几乎无下行压力。

政策加持让小金属的战略价值进一步凸显。2025年9月，工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出推进铜、铝、锂等国内资源开发，加强战略性矿产勘探与收储 。各国也纷纷将小金属纳入关键矿产储备清单，行业的政策红利持续释放。

小金属板块的行情逻辑，与铜、铝等大宗金属有着本质区别。大宗金属的走势依赖宏观经济周期，而小金属则由实打实的供需硬缺口驱动，这也是其能走出独立行情的核心原因。2026年全球有色金属市场呈现“弱供给周期+强需求驱动”特征，小金属正是这一特征的典型代表。

我国在六类小金属的产能和技术上，占据全球绝对领先地位，掌控着80%以上的镓、锑、钨产能，通过出口管制和行业整合，逐步掌握了全球定价话语权。定价权的转移，让国内小金属企业能充分享受价格上涨带来的红利，也让板块的投资价值更具确定性。

资本市场已经对小金属的价值做出了反应，2026年以来稀有金属ETF年内累计涨幅超22%，近半年净流入资金逾40亿元 。资金的持续进场，源于对小金属供需格局和战略价值的认可，也印证了板块正处于估值重构的关键阶段，价值重估的过程远未结束。

当前布局小金属相关标的，仍处于合适的时机，核心原因是估值与战略价值尚未匹配。铼价虽较低位翻倍，但距历史高点仍有30%空间；锑价受光伏需求拉动，中金预测2024-2027年其供需缺口持续存在，价格中枢有望持续上移 。多数品种的估值，仍未充分反映其战略价值和供需缺口。

小金属的行情并非普涨，选对品种才是把握机会的关键。聚焦有真实需求爆发、供需缺口明确的品种，才能获得更高的成长确定性。比如锑绑定光伏装机量增长，钨受益于光伏和军工双赛道，镓和锗则依托半导体产业升级，这类品种的业绩支撑更扎实，长期走势更稳健。

投资小金属板块，也需要警惕潜在的风险因素。地缘政治的扰动可能影响全球供给预期，部分品种的技术替代可能性虽低，但仍可能引发板块短期波动；同时，小金属价格的短期大幅上涨，也可能带来交易层面的回调压力，理性看待波动是布局的前提。

不过从长期来看，小金属的投资逻辑并未发生改变。高端制造升级、新能源产业发展、军工现代化建设，都让这类小金属的需求保持刚性增长，而供给端的约束短期难以缓解，供需缺口将长期存在。只要核心逻辑不变，就无需过度纠结短期的入场时点。

选择小金属相关标的，核心要关注企业的核心竞争力。资源储备是基础，拥有自有矿山或稳定伴生矿资源的企业，能充分享受价格上涨红利；技术实力是关键，具备高纯金属提纯、深加工技术的企业，能提升产品附加值，拉开与同行的差距；产业链布局则决定了企业的抗风险能力。

镓的相关标的，主要聚焦拥有伴生镓资源的铝业企业，以及具备高纯镓提纯技术的深加工企业，这类企业能依托资源优势和技术优势，充分受益于镓的需求增长和价格上涨，同时享受铝产业的稳定收益，业绩兼具成长性和确定性。

锗的相关标的以锗矿开采企业和红外级锗单晶生产企业为主，低轨卫星和光纤通信产业的发展，让锗的需求增量明确，拥有矿产资源和高端产品生产能力的企业，能在行业发展中占据主导地位，分享行业增长的红利。

锑的相关标的涵盖锑矿储量丰富的开采企业，以及光伏玻璃用锑化合物生产企业，2026年光伏装机量的飙升让锑的需求刚性爆发，拥有资源储备的企业直接受益于价格上涨，深加工企业则依托下游需求实现业绩增长。

钨的相关标的以钨矿开采、钨粉及硬质合金生产的全产业链企业为主，2026年钨价有望持续创出新高新，全产业链布局的企业能打通从资源到产品的各个环节，减少中间环节成本，充分享受价格上涨带来的全产业链红利 。

铟的相关标的主要是拥有伴生铟资源的锌业企业，以及ITO靶材生产企业，AI显示和光伏薄膜的需求增长让铟的长期需求有支撑，资源型企业掌握原材料优势，深加工企业则绑定下游高端制造，各有其投资价值。

铼的相关标的以钼矿伴生铼资源的企业为主，航空发动机产业的发展让铼的需求保持稳定增长，全球年产量低、缺口小但价值高的特点，让拥有铼资源的企业具备稀缺性优势，航发产业的国产化也让这类企业的成长空间进一步打开。

整体来看，小金属板块正处于估值重构和价值重估的双重进程中，供需缺口的长期存在、政策的持续加持、定价权的逐步转移，都让板块具备走出长牛行情的基础。相较于短期的价格波动，更应关注企业的资源储备和核心竞争力，把握长期投资价值。

以上仅为个人观点，不构成投资建议，仅供参考。股市有风险，投资需谨慎，请独立判断

最后想问问大家，在镓、锗、锑、钨、铟、铼这六类战略小金属中，你认为哪个品种的长期投资价值最高？又看好哪些细分领域的发展机会？欢迎在评论区留言讨论。