深夜突发！美联储放利空大招，黄金暴跌10%白银崩12%，贵金属重挫

北京时间1月29日凌晨，全球金融市场迎来剧烈震荡，美联储议息会议释放超预期鹰派利空信号，直接引发贵金属市场史诗级暴跌。国际黄金从日内高位5600美元/盎司断崖式跳水至5200美元/盎司附近，单日暴跌超10%；现货白银更甚，从122美元/盎司的历史高位狂泻至108美元/盎司下方，跌幅直逼12%，两大贵金属品种集体崩盘，全球贵金属市场迎来一轮血洗，高杠杆资金爆仓潮接踵而至。

此次贵金属的暴跌并非偶然，而是美联储利空大招叠加市场多重利空共振的结果，深夜的政策信号成为压垮贵金属牛市的最后一根稻草。当地时间1月28日美联储结束货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，这一决定虽符合市场预期，但随后美联储主席鲍威尔的讲话释放出超鹰派信号，彻底打破了市场对3月降息的乐观预期 。鲍威尔明确表示，关税对通胀的推升影响将持续至2026年年中，通胀回落进程或慢于市场预判，同时美联储上调了美国经济增长预期，强化了高利率政策将长期维持的核心观点。

这一表态直接引发全球资金面的剧烈变动，美元指数短线大涨1%，10年期美债收益率、2年期美债收益率分别上涨4个、2.3个基点。黄金、白银作为典型的无生息资产，与美元、美债收益率呈明显反向联动，高利率维持的预期直接提升了贵金属的持有机会成本，大量资金从贵金属市场撤离，转向美元资产和债券市场，成为此次暴跌的核心导火索。而美联储内部的政策分歧，更是让市场对后续货币政策走向充满担忧，进一步加剧了避险资金的出逃情绪。

如果说美联储的鹰派信号是暴跌的导火索，那么交易所上调保证金比例则成为引发市场踩踏的直接推手。就在美联储发声的同时，芝商所（CME）深夜发布公告，上调贵金属期货交易保证金比例，其中白银非高风险账户保证金比例从9%升至11%，高风险账户从9.9%升至12.1%，黄金期货保证金也同步上调。值得注意的是，这已是芝商所本月第二次调整贵金属保证金计算体系，双重收紧直接抬高了交易门槛。

此前贵金属市场的持续大涨，早已聚集了大量高杠杆投机资金，尤其是白银市场，2025年全年涨幅超140%，2026年开年至今涨幅又超58%，估值早已严重偏离基本面。保证金比例的突然上调，直接触发了高杠杆多头的集中平仓，平仓盘的相互踩踏引发了价格的螺旋式下跌，白银作为小品种市场，资金进出对价格影响更为剧烈，这也是其跌幅远超黄金的核心原因。据市场监测数据显示，仅暴跌当日，全球贵金属市场爆仓金额超800亿美元，大量散户和小型机构因强制平仓血本无归。

除此之外，贵金属前期涨幅过度透支、获利盘集中兑现，进一步放大了此次下跌的幅度。从2025年初至此次暴跌前，国际现货黄金从3800美元/盎司涨至5600美元/盎司，涨幅超47%；现货白银从35美元/盎司飙升至122美元/盎司，涨幅超248%，两大品种的涨幅均远超基本面支撑的合理区间。在美联储利空信号出现前，市场已有部分先知先觉的机构开始获利了结，而此次利空的集中释放，彻底引发了场内获利资金的恐慌性出逃，多空力量的极端失衡，让贵金属价格毫无抵抗之力。

同时，近期全球地缘政治避险溢价的消退，也成为贵金属下跌的辅助因素。此前支撑贵金属走高的部分地缘冲突风险有所缓和，市场避险情绪降温，原本依托避险逻辑入场的资金纷纷撤离，贵金属的避险属性暂时失效，在多重利空下，价格自然迎来深度调整。

从市场交易数据来看，此次暴跌让贵金属市场彻底打破了此前的上涨趋势，国际伦敦金现跌至5297.91美元/盎司，较日内高点下跌超300美元，国内黄金T+D同步大跌，最新报价1187元/克，单日跌幅4.11%；伦敦银现报113.197美元/盎司，国内白银T+D报价28992元/千克，跌幅2.70%，贵金属期货、现货市场全线重挫。而与之形成鲜明对比的是，美元指数站上106关口，创近期新高，美股贵金属板块集体收跌，龙头股跌幅均超8%，全球贵金属产业链相关品种均受到不同程度的冲击。

对于贵金属市场的后续走势，短期来看，利空因素尚未完全消化，市场仍有进一步调整的压力。美联储高利率维持的预期将长期压制贵金属定价，叠加保证金上调后市场杠杆资金大幅收缩，贵金属的交易活跃度将有所下降，而前期套牢盘的解套压力，也会让价格反弹面临重重阻力。白银由于投机属性更强，短期波动或仍将大于黄金，不排除出现进一步回调的可能。

中长期来看，贵金属的核心支撑逻辑并未完全消失，全球央行购金潮仍在持续，2025年全球央行购金量创历史新高，各国对黄金的战略储备需求依旧旺盛；同时，全球经济的不确定性仍在，地缘政治风险只是阶段性缓和，并未彻底消除，后续若出现新的避险事件，贵金属仍将迎来反弹机会。而美联储的货币政策最终仍将回归经济基本面，若后续美国经济数据走弱、通胀如期回落，降息预期重启后，贵金属仍有望重回上涨趋势。

对于普通投资者而言，当下最需要做的就是保持冷静，切勿盲目抄底。此次暴跌后，贵金属市场情绪尚未企稳，短期价格波动仍会剧烈，高杠杆交易更是需要坚决规避，避免因价格的小幅波动引发爆仓风险。对于持有贵金属相关资产的投资者，可根据自身仓位情况，合理设置止损，控制风险；而对于计划布局的投资者，不妨等待市场企稳信号出现，待利空因素消化完毕后，再择机分批布局，切勿急于入场接盘。

核心数据来源：2026年1月29日芝商所（CME）官方公告；2026年1月29日伦敦金现、伦敦银现官方交易数据；上金所黄金T+D、白银T+D实时交易数据；美联储2026年1月货币政策会议官方声明及鲍威尔讲话实录 ；2025-2026年贵金属市场涨幅及资金流向官方监测数据。

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