单日暴跌35%！白银创纪录崩盘 黄金同步重挫超10%

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2026年1月30日，全球贵金属市场上演了一场载入史册的暴跌行情，前一日还双双刷新历史高位的黄金、白银，在突发消息冲击下迎来史诗级抛售，现货白银盘中跌幅一度飙升至35.5%，创下有记录以来的最大单日跌幅，现货黄金日内跌超12.7%，创下四十多年来的最大跌幅，整个贵金属板块陷入全面血洗，市场恐慌情绪蔓延至整个大宗商品领域。

这场暴跌的导火索，出现在1月30日亚市早盘，市场传出特朗普将提名凯文·沃什出任美联储主席的消息，这则消息如同重磅炸弹，瞬间打破了贵金属市场的上涨节奏。此前连续九个交易日刷新盘中历史新高的黄金，闻声即刻由涨转跌，随后跌幅不断扩大，欧股交易时段直接跌破5000美元/盎司重要关口，美股午盘时段跌势进一步加剧，现货黄金价格逼近4670美元/盎司，日内跌幅超12.7%，最终COMEX 2月黄金期货收跌11.37%，报4713.9美元/盎司，这一跌幅创下1980年1月22日以来的单日跌幅纪录。

白银的跌势远比黄金更为惨烈，成为此次贵金属暴跌的重灾区。1月29日，COMEX白银主力合约刚创出121.785美元/盎司的历史高位，市场多头情绪还在亢奋之中，30日欧股时段白银价格直接跌破100美元/盎司心理关口，美股盘中更是一路下探至74美元/盎司下方，现货白银最低触及74.60美元/盎司，日内跌幅达到35.5%，最终COMEX 2月期银收跌31.35%，报78.29美元/盎司，创下1980年3月27日以来的最大收盘跌幅，单日超35%的暴跌，让白银成为全球金融市场当日最惨淡的品种。

贵金属的暴跌并非孤立事件，整个金属市场都被波及，此前同样创历史新高的工业金属纷纷跟跌。伦铜在1月29日涨破1.452万美元/吨，单日涨幅达11%，30日盘中却跌破1.285万美元/吨，日内跌近5.7%，最终收盘跌约3.4%；伦锡日内跌约5.7%，伦铝、伦镍跌幅均超2%，金属市场的集体走弱，让整个大宗商品市场的投资情绪降至冰点。而贵金属暴跌的连锁反应还传导至股市，美国上市的Newmont、Barrick MinING等金矿巨头股价盘中大幅下挫，矿业板块成为股市的重灾区。

市场之所以对沃什的提名产生如此剧烈的反应，核心原因在于其长期以来的鹰派货币政策立场。尽管沃什近期曾公开支持降息以迎合特朗普的政策主张，但华尔街机构和投资者普遍认为，这一表态并非其真实立场，相比其他美联储主席候选人，沃什依旧是偏鹰派的选择，其执掌美联储后，大概率不会推出激进的降息政策，甚至可能抵制美联储资产负债表的扩张。德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen直言，市场一致认为沃什比哈塞特等其他候选人更为鹰派，这一预期直接改变了市场对美联储货币政策的判断。

货币政策预期的转变，直接推动了美元指数的大幅反弹，成为压制贵金属价格的重要因素。1月30日，追踪美元兑一篮子货币的ICE美元指数涨破97.10，日内涨近0.9%，创下去年7月以来的半年最佳单日表现。对于以美元计价的贵金属而言，美元的强势上涨直接降低了其对全球投资者的吸引力，同时也让贵金属作为美元替代储备资产的理论失去支撑。ING外汇策略师Francesco Pesole表示，沃什的提名对美元是重大利好，消除了市场对美联储推出更鸽派货币政策的担忧，资金开始从贵金属市场大规模回流美元资产。

除此之外，沃什的提名还缓解了市场对美联储独立性丧失的担忧，这也让此前涌入贵金属市场的避险资金开始撤离。此前一段时间，黄金、白银的持续大涨，很大程度上源于投资者对货币贬值和美联储货币政策独立性的担忧，避险买盘成为推动金银价格走高的重要动力，而沃什的提名让市场认为美联储的独立性有望得到保持，避险需求大幅消退，资金获利了结的意愿急剧上升，进一步加剧了金银的跌势。

如果说沃什提名是此次贵金属暴跌的导火索，那么市场本身的脆弱性则是放大跌幅的核心原因，拥挤的多头头寸、高企的杠杆水平，让黄金、白银市场早已处于岌岌可危的状态。此前金银价格的连续飙升，吸引了大量投机资金入场，散户和机构纷纷加杠杆做多，CFTC持仓数据显示，白银非商业持仓的净多头头寸曾达到史无前例的26万张合约，黄金市场也出现创纪录的看涨期权购买量，市场多头情绪达到极致，相对强弱指数(RSI)显示，黄金近期RSI触及90，创下几十年来的最高水平，早已进入严重超买区间。

这种极度拥挤的多头布局，让市场随时面临“伽马挤压”的风险，价格稍有下跌，就会引发连锁式的平仓行为。Pepperstone高级研究策略师Michael Brown指出，贵金属市场早已呈现泡沫化特征，杠杆多头的过度积累，让市场只需要一个微小的触发因素，就会引发大幅下跌。果不其然，沃什提名的消息传出后，率先开始平仓的是机构“聪明钱”，摩根大通、高盛等华尔街巨头单日大幅减持白银净多头持仓，全球白银ETF单日资金净流出达28.7亿美元，创历史单日最大净流出规模。

机构的平仓行为引发了散户的恐慌性抛售，而高杠杆资金的爆仓则让跌势进一步失控。CoinGlass数据显示，此次暴跌中，近24小时全球贵金属市场共有超22万名投资者被爆仓，爆仓总金额达10.14亿美元，其中白银相关爆仓金额占比达68.3%，超15万名散户因加杠杆追高白银被强制平仓。爆仓后的被动平仓行为，又进一步打压金银价格，引发更多的爆仓，形成“下跌-平仓-再下跌”的恶性循环，Miller Tabak股票策略师Matt Maley直言，此次暴跌中大部分的抛售都是强制卖出，白银市场的高杠杆，让这场踩踏式下跌变得更加惨烈。

值得注意的是，在此次暴跌之前，市场并非没有出现预警信号，除了技术指标显示的严重超买，各国交易所也早已开始出台监管措施，抑制贵金属市场的过度投机。上期所、COMEX等交易所纷纷上调贵金属期货的保证金比例、限制开仓数量，CFTC也加强了对白银期货市场的监管，重点监控机构持仓，这些措施本就让市场的投机资金开始收缩，而沃什提名的消息，恰好成为了压垮骆驼的最后一根稻草。

不过即便经历了此次史诗级暴跌，黄金、白银在1月份依旧录得可观的涨幅，并未改变整体的上涨趋势。COMEX 2月黄金期货1月累涨8.98%，为四个月来最大月涨幅，且实现连续六个月上涨；COMEX 2月白银期货1月累涨11.63%，更是实现连续九个月上涨，九个月内累计涨幅达140.66%，创下2011年4月以来的最大九个月涨幅。这也让市场对贵金属的后续走势产生了更多的思考，此次暴跌究竟是牛市中的深度回调，还是贵金属市场牛市的终结？美元的强势反弹是否会持续？高杠杆的贵金属市场，后续又将如何消化此次暴跌的影响？