特朗普提名引爆市场！白银暴跌35%黄金跌12% 牛市悬了？

1月30日深夜，全球贵金属市场突发“惊魂崩盘”，伦敦现货白银盘中狂泻35%，最低触及74美元/盎司，伦敦现货黄金单日暴跌12%，从近期高位快速跳水至4880.03美元/盎司，持续近一个月的暴涨行情突然急转直下，无数持仓投资者在深夜被行情弹窗惊醒，眼睁睁看着账户资金大幅缩水。

这波史诗级暴跌的核心导火索，是特朗普1月30日通过社交媒体官宣的重磅人事提名——计划提名前美联储理事凯文·沃什出任下任美联储主席，这项提名还需获得国会参议院批准。消息一出，市场立刻掀起轩然大波，因为沃什向来被贴上“鹰派先锋”标签，2006年加入美联储时是当时最年轻的理事，任职期间始终坚持收紧流动性、抑制资产泡沫的强硬立场，甚至曾以辞职抗议量化宽松政策。特朗普2017年就曾面试过沃什，此次再度提名让市场普遍将其视为“鹰派代表”，Evercore ISI副董事长Krishna Guha直言，市场正在按“鹰派沃什”进行交易，这直接挑战了此前支撑金银上涨的“货币贬值交易”逻辑。要知道，特朗普2025年1月再次出任总统后，就频繁批评现任美联储主席鲍威尔降息迟缓，多次威胁解除其职务，此次提名更是释放明确政策转向信号，消息落地后美元指数短线快速走强，以美元计价的贵金属失去核心支撑，瞬间成为资金抛售的首要目标。

叠加多重市场风险的集中发酵，暴跌态势进一步失控。首先是前期暴涨后的获利盘集中出逃，2026年开年不到一个月，伦敦银现累计涨幅超65%，国内沪银主力合约（AU2606）从1月3日的993.28元/克一路涨至1月29日的1262.58元/克，累计涨幅超27%，国投白银LOF甚至两连板、溢价率高达64%，短期内聚集的巨额获利盘在利空消息刺激下集体兑现，形成踩踏式抛售。其次是杠杆资金的被动平仓，芝商所早在1月12日就宣布重大调整：将黄金、白银等贵金属期货保证金设定方式由固定美元金额改为按合约名义价值比例计算，其中黄金保证金设定为5%，白银保证金升至9%，新规自1月13日收盘后生效。此前芝商所还在2025年12月30日上调过一次保证金比例，双重调整下，高杠杆持仓在价格下跌时触发大量止损单，形成“平仓抛售—价格下跌—被动平仓”的恶性循环，Miller Tabak股票策略师Matt Maley直言“很大一部分是被迫抛售，追加保证金通知接连出现”，程序化交易的介入更是让波动被无限放大。

更关键的是交割压力与拥挤交易引发的流动性危机。2026年1月COMEX白银交割期为1月2日至29日，截至1月下旬，COMEX白银可交割库存约1.27亿盎司（≈3956吨），仅占总库存的29%，真正可立即交割的合格银锭仅约62–78吨，远低于账面数字，前期成为炒作资金逼空的核心逻辑。但临近交割日，大量合约选择平仓离场，并未进入实际交割环节，全球最大白银ETF iShares白银持仓从1月3日的16444.14吨持续缩减至1月30日的15523.36吨，多头平仓超900吨，原本的逼空行情彻底反转。加之此前资金扎堆涌入贵金属领域，散户情绪成为价格波动的重要推手，动量交易者处于严重超买区间，单一方向的集中持仓本就暗藏风险，一旦有利空信号出现，集中平仓必然引发价格剧烈波动，从“买不到”变成“卖不出”的转变进一步加剧了跌幅。

从市场联动反应来看，这场暴跌已蔓延至全产业链。国际市场上，COMEX白银期货最终收跌25.50%报85.25美元/盎司，本周累计下跌15.87%；COMEX黄金期货跌8.35%报4907.50美元/盎司，现货铂金、钯金跌幅均超10%。国内市场同步承压，沪金2606合约1月30日收盘价1163.36元/克，较前一交易日大跌62.08元，跌幅达4.98%，当日成交量飙升至18.89万手，创近期新高；白银T+D跌19.00%报23420元/千克，沪银主连暴跌17.00%。A股贵金属概念股全线重挫，6只黄金股ETF集体跌停，巴里克黄金、盎格鲁黄金等海外个股跌幅均超12%。交易平台上，投资者心态彻底分化：有人在社交平台晒出“持仓亏损过半”的截图，感叹“昨天还在纠结要不要加仓，今天已无烦恼”；有人抱着抄底心态果断入场，却被持续下跌的行情套牢；还有机构陷入预判与现实的落差，瑞银刚将2026年3月黄金价格目标上调至6200美元/盎司，就遭遇突如其来的暴跌。

值得注意的是，尽管短期跌势惨烈，但推动贵金属上涨的结构性因素并未完全消失。全球白银已连续五年供不应求，光伏、新能源汽车等工业领域的刚性需求持续增长；黄金则受益于全球央行外汇储备多元化需求，私人投资者接棒央行成为购金主力。芝商所此次保证金调整虽短期施压，但官方定性为“市场波动后的常规审查，以确保充足的抵押品覆盖”，华侨银行策略师Christopher Wong也表示，这种基于百分比的设定方式更能捕捉风险，无需频繁调整。多重矛盾交织下，市场对贵金属的判断陷入严重分歧。

这场深夜暴跌是牛市的彻底终结，还是高涨幅后的技术性回调？若沃什正式上任，美联储政策收紧将持续多久，贵金属市场能否重拾涨势？

本文仅供读者参考，具体以市场实际情况为准。