英国研究机构：本次黄金白银暴跌在所难免 但是抛售下跌难以持续

英国研究机构：本次金银暴跌在所难免、但是市场抛售、下跌难以持续。

隔夜国际贵金属市场经历“惊魂一日”，1月30日，纽约商品交易所4月黄金期价一度跌破每盎司4800美元关口，单日跌幅超10%，创下上世纪80年代以来最大单日跌幅；3月白银期价更暴跌逾30%，跌破每盎司80美元关口，刷新史上最大单日跌幅纪录。

对此，伦敦多家研究机构及摩根大通等投行普遍认为，此次暴跌是前期暴涨后的理性回调，短期获利回吐压力释放在所难免，但全球央行购金潮、地缘政治风险等多重长期支撑因素未改，市场抛售难以持续——

据财联社1月31日电，受获利回吐和短期期货交易者多头平仓等因素影响，国际黄金和白银价格1月30日继续大幅下跌，均创下数十年来最大单日跌幅。分析人士认为，经历近一个月来金银价格暴涨，此次市场抛售在所难免。总部位于伦敦的布里坦尼亚全球市场公司资产经纪公司分析师表示，考虑到1月份贵金属上涨的速度和幅度，此次回调并不出乎意料。英国研究机构金属聚焦公司分析师认为，近来贵金属上涨行情呈现非理性，但鉴于投资者面临持续的地缘政治风险和经济不确定性，市场抛售或难以持续。

伦敦布里坦尼亚全球市场公司分析师指出，1月份黄金、白银价格经历了迅猛上涨，累计涨幅分别超过20%和50%，大量短期期货交易者在价格触及高位后选择多头平仓锁定利润，叠加部分机构获利回吐，形成了“踩踏式抛售”。

英国金属聚焦公司进一步分析称，前期上涨行情已呈现非理性特征，估值与基本面出现短期背离，此次回调是市场对过度投机的修正，“在连续一个月的单边上涨后，这样的调整本就在预期之中”。

值得一提的是，上述这一判断与摩根大通的观点不谋而合。

大通相关分析团队表示，短期来看，贵金属市场获利盘堆积过多，多头头寸集中度处于历史高位，叠加部分宏观数据扰动，触发技术性抛售在所难免，但这并不改变资产的长期核心逻辑；摩根大通甚至指出，未来几年黄金有望涨至8500美元/盎司。

需要注意的是，尽管短期遭遇重创，但机构普遍认为，支撑黄金、白银长期向上的核心驱动力并未弱化，此次暴跌反而为全球央行和长期投资者提供了难得的配置机会。

其中，全球央行持续加码购金成为最坚实的“压舱石”。

世界黄金协会1月24日调研显示，95%的央行预计未来一年继续增持黄金，这一比例创近十年新高。2026开年以来，中国央行已连续14个月增持黄金，1月再添5吨至2306吨（中国香港也发布了庞大的黄金储存计划）；波兰央行批准150吨黄金增持计划，完成后将跻身全球前十；匈牙利、巴西、印度等国也在持续加仓。

更关键的是，当前全球央行黄金储备总值已超4万亿美元，首次超过同期持有的美债规模，黄金作为“无主权信用风险资产”的储备地位空前提升，摩根大通预测2026年全球央行购金量仍将维持755吨的高位水平。

与此同时，美债危机与美元信用弱化正在进一步强化贵金属的避险属性。2026年初，全球资管巨头贝莱德旗下41亿美元基金大举做空美国长期国债，丹麦、瑞典等欧洲养老基金同步减持美债，引发市场对美债安全性的广泛担忧。

截至2026年初，美国联邦债务规模突破36万亿美元，年内将面临10万亿美元再融资压力，债务风险持续发酵。在此背景下，黄金作为对冲主权债务风险的核心资产，需求得到持续支撑。

此外，美联储降息预期与美欧经贸摩擦为金价提供长期动力。

高盛在最新报告中指出，2026年美联储有望开启50个基点的降息周期，将显著降低黄金持有成本，推动私人部门配置需求回升。同时，美欧关系裂痕持续扩大，格陵兰岛争端引发的贸易摩擦悬而未决，欧盟已暂停930亿欧元报复性关税但保留快速启动权，跨大西洋经贸不确定性加剧，进一步提升贵金属的避险溢价。

高盛分析显示，当前黄金市场已形成“央行+私人部门”的双重抢金格局，2026年底金价目标价被上调至5400美元/盎司。随着美元在全球外汇储备中的占比跌破60%，去美元化进程加速，黄金作为“全球第二大储备货币”的属性愈发凸显，成为各国优化储备结构、对冲地缘风险的核心选择。

对于后市走向，机构普遍认为短期或仍有波动，但下行抛售难以持续。英国金属聚焦公司强调，地缘政治风险常态化、全球经济不确定性犹存的背景下，贵金属的避险需求并未消失，此次暴跌反而为全球央行提供了低成本增持的机会。

布里坦尼亚全球市场公司则提醒，投资者需警惕短期技术性调整，但长期来看，央行购金、美债危机、降息周期等核心支撑因素未发生根本变化，黄金、白银的长期上行通道依然清晰。

摩根大通进一步补充，白银作为兼具工业属性与金融属性的品种，虽然短期波动更为剧烈，但随着全球新能源、电子产业的发展，工业需求将逐步回升，叠加避险资金的轮动配置，其长期估值修复潜力值得期待。