2月1日周评黄金白银，史诗级崩盘，情绪的影响，大于实际影响！

资金追逐利益的本质一直没变化，经历历史上那种大暴涨之后肯定会跟着来历史级别的收割

这个周末，全球金融市场都在热议这么一桩事儿：贵金属市场出现了好像史诗一样的崩盘情况。现货黄金单日猛跌超过百分之十，跌破4900美元的关口；现货白银更是大幅下跌百分之三十五，最低跌到73美元每盎司，创下1980年3月以来最大的单日跌幅。

不少投资者碰到这么大波动的时候，开始担心下周A股的表现。可是在我看来，这所谓的“黑天鹅事件”更像是市场本身的正常调整——在历史级别的暴涨之后，历史级别的收割肯定就会跟着到来。

一、崩盘真相：资金逐利而非黑天鹅

1.这不是黑天鹅，而是必然结果

崩盘之前，贵金属市场已然积累起极为惊人的涨幅。从1月初的4000美元附近，黄金涨到了5600美元以上，一个月内涨幅超过30%；白银从70美元涨至120美元，一个月里涨幅超过60。

这种差不多是直线上升的行情，让价格大幅脱离基本面支撑，进而催生出很大的泡沫。技术指标早就亮起红灯：白银14天RSI一度猛涨到93.86，进入特别超买区域；黄金RSI也往上升到88。

2.真正的导火索是政策预期突变

特朗普提名凯文·沃什来当接下来的美联储主席，彻底打破了市场之前普遍的预期。沃什是以鹰派立场出名的，这对贵金属市场直接造成了利空。

但深层原因是，市场本身有内在的脆弱性：杠杆资金踩踏、程序化交易推动、期权伽马挤压这些因素一起让跌幅变大。在价格下跌的时候，高杠杆的投资者不要被迫平仓，接下来形成“下跌-触发止损-再下跌”的恶性循环。

二、对A股的实际影响：有限而局部

贵金属板块首当其冲，但整体市场影响可控

在下周一开始的A股市场当中，贵金属与有色板块必定会成为重灾区。像山东黄金、中金黄金、四川黄金这类超过20只的核心股票，在周五的时候就已经封死跌停了，这样在周一极有可能会继续一字跌停。

不过，从整个A股市场来看，影响更多的是情绪方面的不是实质性的。理由是这样的：

第一，贵金属板块在A股权重较小

虽然贵金属板块最近表现挺活跃的，可是在整个A股市场里它的权重比较小。在周五，贵金属板块的主力资金是净流出的状态，流出的金额是127.6亿元，虽然这是两市资金出逃数量最多的板块，不过它对整个市场的影响相对比较局限。

第二，资金将流向其他板块避险

从贵金属撤出来的资金得找新的投资方向，很有可能转到成本受益板块（电子制造、珠宝加工）、低估值防御（银行、公用事业）、高景气成长（商业航天、机器人）这类方向去。

第三，A股自身技术面支撑较强

上证指数在4064点附近有比较强的支撑，节前资金会维稳，再加上银行、基建这些低估值权重来护盘，深V修复的可能性比较大。创业板指甚至有可能逆势走强，科技、消费这类非周期板块受到的影响比较小。

三、情绪影响：或引发高标个股连锁反应

1.真正的风险不在指数，而在个股

虽然贵金属板块实际所占的权重不大，但是不要留意它对市场情绪的影响这件事。尤其是那些前期涨得比较多、估值比较高的题材股，有可能因为情绪传递而出现连锁反应。

回顾商业航天板块的经历：一周下跌30%，而且是批量下跌而非个别股票。这就是热点板块退潮时的典型特征——涨时疯狂，跌时惨烈。

2.投资者需警惕以下风险点

高标个股存在补跌风险：最近涨得太多的题材股，不管和贵金属直接有没有关系，都有可能因为市场风险偏好降低而面临调整的压力。

杠杆资金所引发的连锁反应：好几个板块里，有的投资者或许同时使用杠杆，要是贵金属市场出现爆仓情况，这样其他持仓就有可能被迫平仓。

情绪方面的过度反应：A股市场一直比较容易对利空消息过度反应，特别是外围市场出现剧烈波动的时候。

四、投资策略：避风险、抓机会

市场波动中，既要规避风险，也要把握机会

对于不同情况的投资者，建议采取以下策略

对于持有贵金属板块的投资者

如果持仓比例比较高，这样就要利用可能出现的反弹机会适当地降低仓位。不要抱有侥幸心理，一旦趋势发生了变化，是需要花费时间来修复的。

要是已经被深度套住而且仓位不重，那可以等跌停板打开、恐慌情绪释放之后，再看看要不要加仓。不过要严格把控加仓的节奏以及比例。

对于空仓或轻仓的投资者

不要着急抄底：贵金属板块的调整说不定并非短期的，要等到有明确的企稳信号了再考虑进入其中。

关注那种错杀的机会哈：市场要是恐慌的时候，往往就会有这种错杀的机会，特别是那些和贵金属关联度比较低但被情绪错杀的优质个股。

要弄明白资金流向，就是要重点去布局那些可能会因为资金流动而能得到好处的板块，比如低估值的权重股还有高景气的成长股就是例子。

五、长期视角：市场本质从未改变

资金逐利是市场永恒的本质

这场贵金属价格的大幅度下跌，又一回证明了市场的一条基本规律：再高的树也够不着天。当菜市场的大叔大妈纷纷讨论黄金白银，当市场情绪高度一致、基本上大家说的都一样时，通常就意味着行情马上要改变。

盈亏同源是投资的基本逻辑

碰到历史级别的猛涨的投资者，也会面对历史级别的猛跌的风险。这是资金追逐利益的必然表现，同样也是市场资源配置的核心功能。

A股中长期趋势依然向好

虽然短期有调整的压力，但是A股的中长期逻辑没有变哈：估值在历史低位、政策呵护的意思很明显、经济复苏的趋势还在持续。对于理性的投资者来说，每次非理性下跌都是布局优质资产的好机会。

结语

黄金白银出现史诗级崩盘，对下周A股的影响，大多在情绪那一块，不是实质方面。投资者不要保持冷静，既不要过度恐慌，也别盲目乐观。

在金融市场里面，风险管理和资金管理一直都是放在首要位置的。能长时间在市场里存活的投资者，不是那些一门心思就想短期赚大钱的人，而是那些真正懂市场本质、严格按照投资纪律的理智人。

下周，关于A股走势，我的判断是：指数下行空间相对来讲是不大的，可是个股表现将会进一步区分。在这个时候，更应该把精力放在结构性机会上，与此同时躲开高风险的标的，这才是契合当前市场环境的理性挑选。

风险提示：上面这些内容就是个市场分析参考，可不能当成投资建议哈。股市里头是有风险的，要是想进股市得小心点。