香港2026金融大变局：虚拟资产全链监管与黄金清算系统齐落地

2026年香港国际金融中心迎来关键升级，四大虚拟资产新规与黄金中央清算系统同步推进，为全球投资者构建更安全、更高效的数字资产生态。

2026年初，香港金融市场迎来重大变革。香港财经事务及库务局与证监会正式敲定

虚拟资产交易与托管监管框架

，并同步就投资咨询与资产管理两项新牌照展开咨询，构建虚拟资产“四大支柱”全面监管体系。

与此同时，香港政府主导的

黄金中央清算系统

正式试运行，填补了香港黄金市场基础设施的长期空白。这两大举措标志着香港在数字资产和传统贵金属交易领域双管齐下，进一步提升其国际金融中心竞争力。

01 虚拟资产监管大扩展：从交易平台到全产业链覆盖

香港虚拟资产监管迎来重大升级。在2023年实施虚拟资产交易平台牌照制度基础上，2026年将新增四大类牌照，覆盖虚拟资产全产业链。

这一监管框架构建了虚拟资产服务商的全面监管体系，包括

虚拟资产交易商、托管商、投资顾问和资产管理人

四大类别。

新规遵循“相同业务、相同风险、相同规则”原则，与传统证券监管框架保持一致性。这意味着虚拟资产服务提供商将面临与传统金融机构类似的合规要求。

香港证监会行政总裁梁凤仪表示：“我们在建立虚拟资产监管框架方面取得重大进展，透过构建可信、具竞争力及可持续的生态圈，确保香港在数字资产市场发展中继续处于全球领先地位。”

02 四牌照详情：门槛、要求与过渡期安排

虚拟资产交易商牌照最低财政资源要求为500万港元缴足股本，并根据业务模式需维持最高300万港元的速动资金。交易范围涵盖虚拟资产间的转换、经纪业务等。

托管商牌照要求更为严格，需

1000万港元的最低缴足股本及300万港元的最低规定速动资金

。托管商必须将98%客户资产存储在冷钱包中，并采用多重签名机制。

投资顾问和资产管理牌照将参照现行证券咨询和资产管理活动的监管要求。特别值得注意的是，虚拟资产管理牌照不设最低额豁免规定，意味着无论管理资产规模大小，均需持牌。

两项制度均不设“被当作已获发牌”的过渡安排，发牌制度将在法例相关条文生效当日全面实施。

03 香港黄金市场百年变革：中央清算系统破解瓶颈

香港拥有超过100年的黄金交易历史，但长期以来缺乏统一的中央清算机制。这一问题制约了市场进一步发展。

香港黄金交易所九九金日均成交额在2025年11月升至29亿港元，同比增长超两倍。然而，由于交易双方系统不兼容且未完全电子化，清算流程繁琐且周期长，导致交易成本居高不下。

新建立的黄金中央清算系统采用“政府主导、市场参与、跨境协同”的核心架构，实现了清算、仓储、交易的有机整合。这一系统将由香港特区政府全资拥有的香港黄金中央清算有限公司负责运营。

香港财经事务及库务局局长许正宇将担任主席，上海黄金交易所的代表将出任副主席并积极参与董事会工作。这一高层级协作模式既保证了系统的公共属性与安全性，又强化了沪港两地的协同联动。

04 黄金新基建：三年内仓储容量提升至2000吨

为配合黄金中央清算系统的运作，香港正大幅提升黄金仓储能力。特区政府致力于扩大黄金储存能力，

目标在3年内实现黄金仓储容量超过2000吨

。

目前，香港机场管理局已启动仓储扩容项目，将规模提升至1000吨，以满足本地存储、交付及中转需求。

这一仓储扩容计划与黄金中央清算系统深度协同，共同构建“交易—清算—交割—仓储”的完整黄金市场生态。这不仅强化香港作为区域黄金储备枢纽的地位，还能为国际标准黄金交易提供全流程支撑。

香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇指出：“黄金作为全球金融体系的基石之一，其独特的物理属性、稀缺性和避险功能，使其在各国储备及资产多元配置中不可或缺。”

05 虚拟资产与黄金市场的协同效应

香港虚拟资产新规与黄金清算系统建设并非孤立进行，两者之间存在显著协同效应。黄金代币化正成为数字金融创新的重要发展方向。

恒生银行推出的黄金ETF已计划增设代币化类别，有望成为香港首只非货币市场代币化ETF。这类产品将传统黄金资产与区块链技术相结合，提升交易效率并扩大投资者基础。

对于未来的黄金代币化产品，专家建议建立“

发行-托管-交易

”全生命周期监管框架，要求支持代币发行的实物黄金必须由独立第三方托管。这种安排确保了数字代币与实物黄金之间的可靠锚定。

虚拟资产托管商牌照制度也为黄金代币化提供了监管基础。持牌托管商可以为黄金支持的数字代币提供合规托管服务，连接传统黄金市场与数字资产世界。

06 国际竞争格局：香港vs新加坡vs迪拜

在全球金融中心竞争中，香港正与新加坡和迪拜在虚拟资产领域展开激烈竞争。三大金融中心采取了不同的监管策略。

香港采取积极开放的监管态度，允许零售投资者参与，目前已颁发11张虚拟资产交易平台牌照。新加坡则更为审慎保守，主要面向机构投资者，限制零售交易并禁止加密ATM。

迪拜以税收优惠和资本自由为主要优势，提供零所得税和资本利得税政策。据《2025年加密货币友好城市指数》，香港排名全球第二，仅次于伦敦，超越新加坡和迪拜。

香港此次监管升级，特别是对虚拟资产全产业链的覆盖，将进一步增强其竞争优势。清晰的监管框架有助于吸引机构投资者，提升香港作为亚洲加密货币中心的竞争力。

同时，黄金中央清算系统的建立使香港在传统贵金属交易领域获得独特优势，这是新加坡和迪拜尚未重点发展的领域。

随着虚拟资产四大新规的推进和黄金中央清算系统的试运行，香港正在重新定义其国际金融中心的内涵。虚拟资产市场将因全面监管而更加

制度化和透明化

，吸引传统金融机构大规模入场。

黄金市场则因高效清算系统而增强流动性，助力香港争夺亚洲黄金定价权。香港与上海黄金交易所的合作，将形成“沪港双枢纽”，共同增强中国在全球黄金市场的影响力。

对于全球投资者而言，2026年的香港提供了一个关键窗口：既能参与规范化的数字资产市场，又能抓住黄金市场基础设施升级带来的机遇。