黄金市场一天之内天翻地覆，谁在背后收割韭菜？

1月的最后几天，黄金市场像坐上了过山车。一些投资者上午还在计算暴利，下午就被打回原形。1月27日，国际金价刚突破5000美元/盎司，两天后冲到5600美元，但1月30日美东时间下午，价格瞬间踩下刹车，跌幅超过10%，最低跌破4800美元。白银表现更惨，近30%的跌幅让一众投机者措手不及。

这种极端行情让人联想到2013年比特币在塞浦路斯危机期间的暴涨暴跌。事实上，国内深圳水贝黄金市场，这两天也爆发了一场大规模资金踩踏事件。作为中国最大的黄金珠宝集散地，水贝历来以“克重准、价透明”著称，但近期多家黄金珠宝企业资金链断裂，“杰我睿”暴雷尤为引人关注。

“杰我睿”表面看起来是开业十余年的正规企业，创始人长期活跃于社交媒体，还研发了自己的交易APP和术语，比如“预定价”“约价”“空约”等。其实这套玩法本质是高杠杆黄金期货的衍生骗局：客户只需小额定金，就能享受高倍杠杆的价格波动收益。比如，他们的杠杆率最高能达40倍，远高于上海黄金交易所的7.1倍，定金仅为金价2.5%。而且，延期结算甚至可以用“平台积分”免费延长，风险与监管几乎等于零。

当金价极速上涨，获利套现的挤兑压力骤增，杰我睿的资金链迅速瓦解，造成百亿级资金黑洞，数十万投资者资金被套。其实早在2023年7月，“世创鑫辰”平台就因兑付困难被媒体曝光，其同样利用了预定价模式谋取巨额利润。去年10月，深圳黄金珠宝首饰行业协会发出警示，指明多家企业涉嫌以线上非实物对赌方式开设赌场，相关负责人已被采取刑事措施。但即使如此，贪婪仍不断驱使新玩家入局。

普通投资者为何频频落入这些陷阱？核心原因并不复杂。正规期货交易需要较高保证金和严格风控，而这些“私盘期货”则降低门槛、放大诱惑。很多人没做基本功课，也缺乏对风险的敬畏。甚至有投资者在爆雷后仍抱怨监管不力，却很少反思自己盲目逐利的行为。类似的情形也曾出现在韩国2018年P2P理财平台崩盘事件中，投资者追求高息，最终血本无归。

黄金本身就是个极难把握的标的。它不像股票、债券那样有清晰的估值锚点，价格容易受地缘政治、美元利率等多种因素影响，但这些变量谁都无法精确预测。比如，高盛和德意志银行对今年金价的预测就相差600美元。常见的“央行买金削弱美元”说法也很夸张。以2025年全球储备数据看，美国持有8133.5吨黄金，中国仅2306吨，连意大利都比中国多。寄望通过央行增储“为国买金”，不过是投资者自我安慰罢了。

对于普通投资者来说，黄金最多只能作为家庭资产组合中的避险配置，适合长期慢慢持有。即便如此，周期波动漫长，一旦在高位冲进去，很可能要被深套多年。美国2008年金融危机后，许多人在金价高点追进，直到2019年才解套；日本90年代的黄金迷你期权事件，也让无数散户损失惨重。至于“私盘期货”等极端玩法，掉进去的几乎没有翻身机会。与其幻想一夜暴富，不如脚踏实地做好资产规划。