央妈居然还在增持黄金

出乎意料，今天央妈公布数据，2026年1月末，黄金储备为7419万盎司，较上月末增加4万盎司（约1.13吨）。这是自2024年11月重启增持后，央行连续第15个月增加黄金储备。 真的，这已经大幅超出我预期了。因为12月下旬到1月上旬这轮大涨突破5000美金/盎司以后，我原本以为央妈1月应该就已经停止增持黄金了，或者至少应该大幅度减少增持量了。而事实上并没有，还在继续买买买（图二）。 明明价格看起来已经“不划算”，缘何还要继续增加黄金储备？ 有以下几点可能的原因： [一R]黄金储备丰厚成本低：如果把央妈比做市场的一方主力，把黄金比做筹码，在2024年以前央妈在黄金的底部区域大量增持到现在已经成为对于市场有充分影响力的机构，持续增持，一是向市场表明态度，二是继续增持本身也会对于国际金价构成支撑，有助于提升历史持仓市值。 [二R]优化国际储备结构：1月份懂王在委、伊、格陵兰岛等多地开展或威胁军S打击，地缘政Z风险冒头；另外懂王暗示对美元贬值持开放态度，引发市场抛售。政Z风险+💵贬值预期，这两点变化大概率将支撑国际金价在相当长一段时间内易涨难跌。导致央妈从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。 [三R]黄金价格还有空间：这是倒推的逻辑，央妈拥有Z高水平的分析师和操盘手团队，眼下没有什么明显的需要被动买入黄金的因素影响情况下，增持黄金是市场化的行为，价格低了买入，价格高了减少买入或者停止买入（一般不主动减少黄金储备）。而现在却看不到央妈要减少月度买入或者停止买入的迹象，那只有一种可能，央妈团队认为当下黄金不贵，价格还有空间。如果哪天央妈减少增持或者停增了，才是应该考虑价格是不是太高的时间点。#春节经济学[话题]# 近期🈶S的几篇文章大爆后都被墙了，就不发策略结论了，可以翻阅主页历史近期相关文章观点。 声明：个人观点和思考不构成投资决策建议。没有群，不做投资咨询，所有决策均应视自身风险承受能力以及预期目标来做出。