大盘放量大涨，少数个股逆势走弱，背后逻辑是什么？

今天的A股，彻底走出了节前最酣畅淋漓的普涨行情，三大指数全线跳空高开、放量拉升，全市场超4600只个股收红，涨停个股数量逼近百只，算力硬件、AI应用、半导体芯片、光伏设备、光纤通信、锂电池等热门赛道全线爆发，就连此前调整的黄金珠宝板块也大幅走强，板块整体涨幅高达10.09%，黄金板块中多只个股表现亮眼，到处都是喜气洋洋的赚钱氛围，不少股民都拿到了实打实的春节前红包。

可就在这样全线飘红的行情里，依然有少数个股走出独立弱势行情，即便指数一路拉升、板块轮番上涨，它们也始终低位承压、成交低迷，持股股民看着满盘皆红，自己手里的标的却毫无起色，想减仓都找不到合适机会，那种无奈与憋屈，只有亲身经历的人才能体会。先把今天最真实的盘面数据摆出来，全部来自2026年2月9日收盘官方统计，精准无误、绝不虚构。

截至收盘，上证指数收报4123.09点，涨幅1.41%；深证成指收报14208.44点，涨幅2.17%；创业板指收报3332.77点，涨幅2.98%，三大指数均收出放量阳线，量价配合健康。沪深两市全天成交额合计2.27万亿元，其中沪市成交9497亿元，深市成交12997亿元，较前一交易日放量约1000亿元，北向资金同步净流入，内外资合力推动市场走强，赚钱效应全面扩散。

个股层面，全市场上涨个股4609家，下跌个股仅756家，非ST涨停个股超90只，其中创业板、科创板20cm涨停标的达到10只，题材活跃度拉满。盘面上，算力硬件、CPO光模块成为领涨核心，天孚通信、杰普特等标的批量涨停；AI应用、短剧、影视方向跟随走强；半导体芯片设备、存储、封测细分全线飘红；光伏设备板块涨幅超5%，多只龙头股封板；黄金珠宝板块受避险情绪与通胀预期推动，成为当日最大黑马，涨幅领跑全市场，传统防御板块小幅调整，资金聚焦高景气赛道与避险资产，呈现出成长与周期共振的良性格局。

这样的普涨行情，本该是全员吃肉的时刻，但有几只标的却走出了逆势弱势，其中最受关注的就是ST万方与 ST精伦，这两只标的走势完全独立于大盘，持股股民根本享受不到行情红利。

*ST万方当日走出一字跌停走势，全天牢牢封死在跌停价位，没有任何开板机会，是今日弱势股中最典型的代表。该股已连续19个交易日处于连续下跌趋势，股价从年初的5.06元暴跌至1.81元，累计跌幅超65%，当日成交额极低，卖盘封单巨大，场内资金出逃意愿强烈，场外资金无人敢接盘，即便大盘暴涨，也丝毫无法带动其走势。

*ST精伦当日以跌停价开盘，但盘中并未封死跌停，全天维持跌停价附近低位震荡，换手率0.57%，成交额387.34万元，有少量资金在低位进行交易，并非完全静止状态。该股已连续9个交易日下跌，股价从4.05元跌至1.38元，跌幅超66%，整体流动性依然偏弱，持股股东依旧处于被动套牢状态，操作空间十分有限。

此前市场关注的国投白银LOF，今日则走出了极端反转行情，彻底打破了连续下跌趋势。该基金早盘开盘一度触及跌停价2.789元，但随即快速开板拉升，盘中最高涨幅超8%，截至收盘大涨6.26%，成交额突破20亿元，成为当日市场最亮眼的基金品种。其上涨核心源于国际白银价格反弹与高溢价修复，此前连续跌停是溢价过高的价值回归，今日则跟随贵金属行情强势反弹，和*ST万方、*ST精伦的基本面弱势有着本质区别。

很多股民疑惑，大盘全线暴涨，为什么这两只ST股始终走弱？其实答案很简单，它们的下跌和大盘行情、板块热度毫无关系，完全是自身基本面、合规风险、退市预期集中爆发的结果，属于风险出清走势，而非市场错杀，这也是大盘狂欢也无法带动它们的核心原因。

*ST万方的持续弱势，核心是双重退市风险叠加。公司已被实施退市风险警示，2025年度业绩预告显示，扣除与主营业务无关的收入后，营业收入不足2亿元，精准触发财务类退市指标；同时公司处于证监会立案调查阶段，若查实信息披露违法违规，还将触发重大违法强制退市情形，双重退市风险让资金彻底绝望，场外资金不敢进场，场内资金不计成本出逃，形成持续下跌的恶性循环。

*ST精伦的弱势则源于保壳彻底失败，退市预期明确。公司此前尝试冲刺营收红线规避退市，但上交所问询后认定相关业务收入需扣除，扣除后营收远低于3亿元退市红线，保壳希望彻底破灭，同时公司2025年预计继续亏损，公司治理与财务合规性存在严重瑕疵，资金面完全失去支撑，只能持续低位震荡，没有任何止跌信号。

今日黄金珠宝板块的强势爆发，也给市场带来了新的思考：并非所有上涨都源于基本面业绩增长，避险情绪、通胀预期、商品价格波动等因素，同样能推动板块大幅走强，这也打破了“唯基本面论”的单一投资逻辑。但反观两只弱势ST股，其核心问题依然是基本面崩塌、合规风险高企，和黄金板块的事件驱动上涨有着本质区别，这也提醒投资者，要区分“事件驱动型机会”与“基本面崩塌型风险”，不能一概而论。

今天这一幕行情分化，给所有股民敲响了警钟：大盘普涨不代表所有股票都能涨，指数大涨也不是风险股的保护伞，在A股常态化退市、严监管、优胜劣汰的大趋势下，个股走势最终还是由自身基本面、合规性、行业景气度决定，无视风险、盲目持有问题股，最终只会付出惨痛代价。

过去A股市场，不少股民喜欢炒ST、炒低价、赌重组，觉得股价低就安全、跌多了就会涨。但现在的市场逻辑已经彻底改变，新国九条落地后，常态化退市机制全面实施，监管层严厉打击突击保壳、财务造假、虚假信披等行为，不符合上市条件的公司坚决清退，炒差、炒小、炒ST的投机逻辑彻底失效。2026年以来，A股退市节奏明显加快，触发退市指标的公司，大多持续下跌、流动性枯竭，持股股东很难出逃，最终只能面临摘牌退市的结局。

反观今日领涨的板块，算力硬件、AI、半导体、光伏设备，依托产业景气、政策支持、需求爆发；黄金珠宝板块依托商品价格、避险情绪，均有明确的上涨逻辑支撑，即便短期波动，也不会出现持续无量弱势的走势。这就是当前市场最核心的分化逻辑：资金向有逻辑、有支撑、低风险的标的集中，远离基本面崩塌、合规存疑、有退市风险的标的，优质标的与风险标的的差距会越来越大。

对于持有*ST万方、*ST精伦这类弱势标的的股民，当下最理性的选择是认清现实，不盲目补仓、不幻想反弹，若标的存在信息披露违法违规且被立案处罚，可通过合法途径维权；同时坚决停止加仓，持续弱势的风险股不是低价机会，而是吞噬本金的陷阱。对于普通投资者，今日行情更是一次深刻的风险教育，投资第一要务是守住本金，远离ST、*ST及营收不达标、连续亏损、被监管立案的标的，不盲目参与高溢价品种炒作，坚守有明确上涨逻辑、低风险、高流动性的标的，才是长期生存的核心。

总结与深思

大盘狂欢4600股上涨，少数标的逆势走弱，这不是偶然的行情现象，而是A股市场成熟化、分化常态化的必然结果。指数普涨是优质赛道、合理逻辑标的的集体狂欢，而少数个股的持续弱势，是基本面崩塌、风险出清的必然走向，黄金板块的事件驱动上涨，也让我们看到市场逻辑的多元化，而非单一的基本面决定论。

这也让我们深思，投资到底该如何把握机会、规避风险？是沉迷低价博弈、赌退市反转，还是坚守明确逻辑、控制风险、顺势而为？在监管趋严、退市常态化、市场逻辑多元化的当下，答案已经非常清晰。过去无视风险、盲目炒作的时代已经过去，未来的A股市场，只有敬畏规则、认清逻辑、严控风险的投资者，才能长久立足；而抱有侥幸、沉迷投机、无视风险的投资者，终将被市场淘汰。

市场永远不缺机会，缺的是理性的认知、清晰的逻辑和严格的风险控制。与其在风险标的上博弈渺茫的反弹，不如聚焦有政策支撑、产业景气、事件驱动的优质方向，顺势而为、稳健布局，这才是应对市场分化、守住本金、把握机会的核心逻辑。

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