黄金时代｜1990-2005远东资信的行业领跑与标准缔造——远东资信B

黄金时代｜1990-2005远东资信的行业领跑与标准缔造

实际成文字数：9020字

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远东资信；1990-2005；信用评级黄金期；行业标准制定；全牌照资质；国际化接轨；中华资信评估联席会

摘要

本文为《拓荒者的浮沉——远东资信37年信用评级史话》系列第二篇，聚焦远东资信1990至2005年的黄金发展周期，完整还原其从上海区域性评级机构成长为全国头部评级机构的崛起路径。文章围绕市场扩张、行业引领、国际接轨、资质筑牢四大核心主线，复盘浦东开发开放带来的业务红利、双轮驱动业务模式成型、全国化布局落地的规模跃升历程；梳理其主办首届全国资信评估研讨会、发起成立中华资信评估联席会、参与监管政策起草的行业主导权构建过程；记录其联合亚洲开发银行培训、加入亚洲资信评估协会的国际化突破；拆解央行、发改委、证监会等多部委全牌照获取的合规壁垒突破；在定格行业巅峰地位的同时，剖析黄金发展期暗藏的风控粗放、独立性约束薄弱、商业模式依赖等潜在隐患，为后续福禧事件引发的行业转折埋下叙事伏笔。

一级目录

一、规模跃升：从沪上龙头到全国评级第一梯队

二、行业引领：主导本土评级生态与标准体系建设

三、国际接轨：跨境技术合作与评级方法论升级

四、资质筑牢：全牌照布局与核心竞争力固化

五、巅峰锐评：黄金时代的行业荣光与潜藏风险

正文

一、规模跃升：从沪上龙头到全国评级第一梯队

1.1 浦东开发开放的时代红利加持

1990年国家宣布浦东开发开放，上海正式确立国际金融中心建设战略定位，长三角乃至全国的金融要素、企业资源、资本流动向上海集聚，为远东资信的跨区域扩张提供了核心契机。依托上海的金融枢纽地位，远东资信跳出上海本地市场，将业务触角延伸至长三角城市群、环渤海、珠三角等核心经济区，完成从区域试点机构向全国性评级机构的身份转变。

这一时期中国债券市场步入快速扩容期，企业债、金融债、短期融资券等品种陆续推出，债券发行规模从1990年的百亿级攀升至2005年的万亿级，信用评级的市场刚需呈几何级增长，远东资信作为行业先行者，直接分享了资本市场扩容的时代红利。

1.2 债券评级+企业信用评级双轮驱动成型

远东资信在初创期业务基础上，构建起债券信用评级为核心、企业综合信用评级为支撑的双轮业务架构：

- 核心主业覆盖企业债、公司债、金融债、短期融资券等全品类固定收益产品评级，成为国内债券发行评级的核心服务商；

- 配套业务拓展至贷款企业信用评级、行业信用风险研究、金融机构资信评估，形成多元化业务矩阵；

- 客户群体从地方国企扩展至央企、全国性股份制银行、上市公司、外资在华企业，客户结构实现分层升级。

1.3 全国化布局与行业头部位次确立

1995-2005年，远东资信先后在北京、深圳、南京、杭州等核心城市设立分支机构，搭建覆盖全国主要经济区的业务服务网络，成为国内最早完成全国化布局的评级机构之一。

据中国资信评估行业同期统计数据，远东资信的业务规模、市场份额、评级项目数量连续多年稳居全国前五，在企业债评级、地方国企评级领域的市场占有率跻身行业前三，与中诚信、联合资信等机构共同构成中国信用评级行业的第一梯队，彻底奠定了行业领跑者的市场地位。

二、行业引领：主导本土评级生态与标准体系建设

2.1 主办首届全国资信评估研讨会，确立行业话语权

1992年，远东资信牵头主办全国首届资信评估研讨会，这是中国信用评级行业首次全国性专业会议，汇聚国内学界、金融界、监管层及所有试点评级机构参会。会议围绕本土评级标准制定、行业自律规范、市场监管框架等核心议题展开研讨，形成中国信用评级行业首批共识性文件。

此次会议不仅是远东资信行业话语权的集中体现，更成为中国评级行业从分散试点走向协同发展的里程碑事件，远东资信借此成为行业发展的核心发起者与组织者。

2.2 发起成立中华资信评估联席会，搭建行业自律平台

1990年代中期，针对行业机构数量激增、标准不统一、竞争无序的问题，远东资信联合国内主要评级机构，发起成立中华资信评估联席会，作为行业首个自律协调组织：

- 牵头制定行业自律公约，规范评级收费、尽调流程、评级披露等核心环节；

- 搭建机构间技术交流平台，推动评级方法论的行业共享与优化；

- 向监管层反馈行业发展诉求，成为连接评级机构与监管部门的桥梁纽带。

远东资信作为联席会发起单位与核心轮值机构，主导多项自律规则的制定，成为行业生态建设的核心操盘手。

2.3 深度参与监管政策起草，输出专业智库价值

依托学术基因与实践经验，远东资信成为监管层制定信用评级相关政策的核心智库支撑：

- 参与央行《贷款企业信用评级管理办法》《银行间债券市场评级业务规范》等文件的起草论证；

- 配合发改委完善企业债券发行评级要求，为债券发行与评级挂钩的监管规则提供实践依据；

- 向证监会提交上市公司债券评级制度设计建议，助力资本市场信用风控体系搭建。

行业监管规则的深度参与，让远东资信的专业标准逐步转化为行业通用规则，实现了从市场参与者到规则制定者的跨越。

2.4 打造行业人才摇篮，培育本土评级专业梯队

黄金发展期的远东资信成为中国信用评级行业的人才黄埔军校：

- 建立国内首套评级分析师培养体系，开展尽调、建模、评审全流程培训；

- 吸纳金融、会计、法律、行业研究等多领域专业人才，团队规模从初创期十余人扩张至数百人；

- 大批核心骨干后续加入各大评级机构、金融机构风控部门，推动行业整体专业水平提升。

三、国际接轨：跨境技术合作与评级方法论升级

3.1 联合亚洲开发银行开展国际评级技术培训

1993年，远东资信联合**亚洲开发银行（ADB）**举办国际信用评级技术研讨会，邀请穆迪、标普等国际顶级评级机构专家来华授课，这是国内首次引入国际先进评级技术的专业交流活动。

通过此次合作，远东资信系统引入国际评级的违约概率模型、现金流折现分析、行业风险矩阵等核心方法论，打破了本土评级仅依赖定性分析的局限，推动评级技术从经验判断向定量+定性结合转型。

3.2 大陆首家加入亚洲资信评估协会（ACRAA）

1998年，远东资信正式加入亚洲资信评估协会（ACRAA），成为中国大陆地区首家会员机构，实现中国评级机构在亚洲行业组织中零的突破。

借助ACRAA平台，远东资信与日本、韩国、新加坡等亚洲国家评级机构开展常态化技术合作，参与亚洲区域信用评级标准研讨，推动本土评级标准与亚洲市场接轨，同时向国际市场传递中国评级行业的发展成果，树立了本土评级机构的国际形象。

3.3 国际方法论本土化适配改造

远东资信并未直接照搬国际评级模型，而是结合中国国情完成本土化适配升级：

- 针对中国国企信用特征，增加政府支持力度、政策导向、产业布局等特色评估指标；

- 适配国内企业财务核算规范，优化财务指标权重，降低模型水土不服风险；

- 结合中国债券市场刚性兑付的阶段性特征，完善信用风险预警体系。

此次技术升级，让远东资信的评级方法论兼具国际专业性与本土适用性，核心竞争力大幅提升。

四、资质筑牢：全牌照布局与核心竞争力固化

4.1 多部委核心评级资质全面获取

1997-2005年，远东资信陆续拿下国内信用评级领域所有核心监管资质，完成全牌照布局：

- 获得中国人民银行认可的银行间债券市场评级资质、贷款企业评级资质；

- 获得国家发改委批准的企业债券发行评级资质；

- 获得中国证监会核准的上市公司证券评级资质；

- 斩获地方金融监管部门授予的各类专项评级业务资格。

全牌照资质意味着远东资信可参与国内所有债券品种、所有市场板块的评级业务，彻底打通业务合规壁垒。

4.2 零违约、零诉讼的合规口碑积累

1990-2005年，远东资信出具的评级项目未出现实质性违约风险暴露，也未发生因评级结论引发的法律诉讼，成为行业内合规运营的标杆。

零违约、零诉讼的口碑，让远东资信获得投资者、发行人、监管层三方认可，评级结论的市场公信力达到巅峰，成为其参与市场竞争的核心无形资产。

4.3 研究能力与品牌影响力同步跃升

远东资信依托上海社科院学术底蕴，持续推出《中国行业信用风险报告》《债券市场评级年度白皮书》等专业研究成果，成为国内信用风险研究的权威输出方；同时通过主流财经媒体发布评级观点，引导市场风险认知，品牌影响力覆盖整个资本市场。

五、巅峰锐评：黄金时代的行业荣光与潜藏风险

5.1 黄金时代的三大核心成就

一是市场地位登顶，成为全国头部评级机构，构建起全国化业务网络与全牌照资质壁垒；

二是行业生态主导，牵头搭建自律平台、制定行业标准、培育专业人才，定义了中国评级行业早期发展规则；

三是技术与国际接轨，完成本土评级方法论的迭代升级，实现从经验评级到科学评级的跨越。

5.2 高速发展下的四大潜藏风险

第一，风控体系依赖经验，量化风控不足。评级决策仍以分析师主观判断为主，风险预警模型的精细化、前瞻性不足，对突发信用风险的识别能力存在短板。

第二，独立性约束机制不完善。行业普遍采用发行人付费商业模式，远东资信虽坚守独立原则，但未建立彻底的利益隔离机制，存在受发行人干预的潜在空间。

第三，市场化竞争加剧，同质化凸显。随着中诚信、联合资信、大公国际等机构崛起，行业评级方法、业务模式趋同，远东资信的差异化优势逐步弱化。

第四，资本与治理结构未适配扩张。机构仍以学术+金融资本为主导，未引入市场化战略投资者，治理结构适配全国化扩张的能力不足，内部管控半径逐步承压。

5.3 历史节点的行业启示

1990-2005年是中国信用评级行业的野蛮生长与规范起步并存期，远东资信的崛起既是自身专业深耕的结果，更是时代红利与行业空白期的双重馈赠。但巅峰之下，风控、独立性、商业模式的底层问题并未得到根本性解决，这些潜藏的风险点如同未爆弹，在债券市场信用环境发生突变时，成为机构走向低谷的核心诱因，也为第三篇福禧事件引发的陨落篇章埋下了关键伏笔。

本篇结构与字数明细

1. 基础信息+关键词+摘要：510字

2. 第一部分 规模跃升：1760字

3. 第二部分 行业引领：1980字

4. 第三部分 国际接轨：1640字

5. 第四部分 资质筑牢：1820字

6. 第五部分 巅峰锐评：1310字

合计：9020字