稀土卖出黄金价，从出口原矿到技术输出，读懂价格暴涨背后的逻辑

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当资本市场的目光还聚焦在股市的板块轮动时，全球稀土市场正在经历一轮价格重估。

A股稀土永磁概念震荡拉升，盛和资源触及涨停，北方稀土、中国稀土等行业龙头纷纷跟涨。

在现货市场，国际能源及大宗商品价格评估机构阿格斯的最新数据显示，欧洲镝价已飙升至960美元/公斤，铽价更是突破了4000美元/公斤的整数关口。

这两种关键稀土元素的价格，已连续两周创下自2015年有统计记录以来的历史最高值。

面对这一轮凶猛的涨价潮，市场的反应截然不同：上游资源企业迎来了利润的爆发期，而下游高端制造与军工企业则陷入了深深的供应链焦虑。

要理解本轮稀土价格的暴涨，必须将其拆分为“轻稀土的稳步上行”与“中重稀土的恐慌性飙升”两个维度来看待。

轻稀土板块截至2026年2月上旬，国内金属镨钕价格已上涨至92.5万元/吨，镨钕氧化物价格上涨至75.25万元/吨。

这种上涨具备强烈的基本面支撑，自2024年下半年起，国内稀土两大巨头北方稀土与包钢股份已经连续6次上调稀土精矿的交易价格。

这种价格的传导机制，本质上是上游企业在市场需求扩张的大背景下，主动进行的价值修复。

真正引发全球市场震动的是中重稀土（如镝、铽、镓、钇）的暴涨。以钇为例，截至2月5日，其价格从去年12月底的260美元大幅攀升至425美元；金属镓的成交价也达到了1600美元/公斤。

推高这类战略金属价格的直接导火索，是中方对部分国家两用物项出口管制的收紧。

稀土被称为“工业维生素”，而中重稀土更是高端防务装备和尖端电子产品的命门。

比如中国加强出口管制后，日本部分企业正加紧备货、锁定库存。这种出于断供恐慌而产生的“囤货效应”，瞬间抽干了现货市场的流动性，直接将中重稀土价格推上了历史极值。

稀土价格的剧烈波动，正在以极快的速度向下游产业链传导，并对几个核心高附加值行业产生了直接的挤压效应。

首当其冲的是新能源汽车与风电产业，

钕铁硼永磁材料是目前综合性能最优的磁性材料。在新能源汽车的驱动电机中，为了保证电机在高温高速运转下不退磁，必须添加镝和铽等重稀土元素。

面对镝铽价格翻倍式的暴涨，

车企和电机制造商面临着严峻的成本考验

。在当前整车市场大打“价格战”的背景下，成本的转嫁变得异常困难，这必然会导致部分缺乏供应链深度整合能力的中小企业面临出清风险。

处于爆发期的人形机器人与低空经济也受到影响，

这两个新兴赛道对电机的重量、体积和输出功率有着极为苛刻的要求，高性能稀土永磁材料是目前唯一的解法。稀土价格的高企，无疑将抬高这些前沿科技产品的初期商业化门槛。

审视本轮稀土价格的变局，会发现这其实是中国经济在全球分工中地位变迁的一个缩影。

长期以来西方国家习惯了享受中国廉价供给的原材料红利。然而这种格局正在被彻底打破，日本目前超70%的稀土依赖中国进口，面对中方的出口管制，日本表现出了强烈的“稀土焦虑”。

中国已经从单纯依靠资源禀赋出售原矿，进化到了依靠冶炼技术和高端加工能力赚取产业链超额利润的新阶段。

A股相关上市公司的2025年业绩预告印证了这一点，在稀土板块中，不仅是掌握上游开采权的北方稀土预计2025年净利润增长上限超过130%，处于中下游深加工环节的企业同样表现亮眼。

如金力永磁2025年净利润增幅上限达161%，正海磁材净利润增幅上限超过300%。这些亮眼的财报数据说明，中国企业并没有在资源价格暴涨中固步自封，而是成功将上游的资源优势转化为下游高端磁材的市场份额，实现了整个产业链利润池的重构与扩大。

稀土曾经历过一段被过度开采、低价贱卖的粗放式发展时期。而如今，铽价突破4000美元、镝价逼近1000美元的现实，标志着一个廉价战略资源时代的彻底终结。

这一轮稀土价格的创新高，表面上是出口管制与供需错配结出的果实，其实质是中国制造业向高端攀升、对全球产业链定价权进行重新分配的必然结果。

稀土市场的每一次价格跳动，都在提醒着全球制造业：技术壁垒与资源控制力，才是穿越周期的最强底牌。

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