中国再次抛售美债，美债腰斩至17年新低，特朗普只能承认自己错了

2月11日，美国众议院投了一次不同寻常的票。219票赞成，211票反对，共和党占多数的众议院，罕见地通过了一项决议，公开反对特朗普对加拿大加征关税。

6名共和党议员"倒戈"投下赞成票，这在美国政治中是非常少见的场面。

与此同时，大洋彼岸，中国央行刚刚公布的数据显示，截至2026年1月末，中国黄金储备达到7419万盎司，这已经是连续第15个月增持黄金。

两件事放在一起看，信息量很大。

更值得注意的是，美国财长贝森特前不久公开点名中国，声称中国在黄金市场上的操作影响了金价走势。

一个国家的财政部长，跑出来说另一个国家影响了黄金价格，这话表面上像在指责，实际上等于变相承认——中国在全球贵金属市场的分量，已经大到美国不得不正面回应的程度。这个信号，比说什么都管用。

那中国到底做了什么，让美国从财长到国会，从市场到舆论，都开始坐不住了？

先看一组数据。

根据美国财政部2026年1月15日公布的报告，截至2025年11月，中国持有的美国国债规模已经降到了6826亿美元。

这个数字听起来还不少，对吧？可是回头看看高峰期的1.32万亿美元，几乎被砍掉了一半。

而且这不是突然发生的事，是连续第九个月净卖出，本轮减持规模超过千亿美元，持有量已经回到了2008年9月以来的最低水平。

与此同时，中国在做另一件事——囤黄金。2026年2月7日，中国央行公布的数据很清楚，1月末黄金储备7419万盎司，比上个月又多了4万盎司。

这一轮增持从2024年11月开始，一个月都没停过。仅2025年全年，中国就增持了26吨黄金。

再往前推，2022年11月到2024年4月，中国央行还连续18个月增持过黄金。两轮加起来，累计增持了约358吨，黄金在外汇储备中的占比已经超过了9%。

一边在卖美债，一边在买黄金，方向非常明确。

有人可能会问，中国为什么要这么做？道理其实不复杂。美国联邦政府的债务规模已经超过了38万亿美元，比美国一年的GDP还多出两成。光是每年的利息支出，就超过了1.2万亿美元。

美国国会预算办公室的预测更吓人——未来30年，净利息支出将从目前GDP的3.2%升到5.4%。

这意味着美国政府要拿越来越多的钱去还利息，而不是搞建设、搞发展。

穆迪、惠誉已经接连下调了美国的信用评级，美债价格波动也越来越大，去年多次出现单日大幅跳水的情况。

这种情况下，继续大量持有美债，风险是摆在台面上的。打个比方，一家公司欠了一屁股债，信用评级还在掉，你手里拿着这家公司的欠条，你会不会想着赶紧换成更靠谱的资产？黄金就是那个"更靠谱的资产"。

黄金不依赖任何国家的信用背书，不会被冻结，不会被制裁，放在金库里就是实实在在的财富。在全球不确定性越来越大的今天，黄金的战略价值被重新定义了。

说到制裁，这也是很多国家开始警惕美元的重要原因。2022年俄乌冲突爆发之后，美国和盟友冻结了俄罗斯央行大约3000亿美元的外汇储备，还把俄罗斯踢出了SWIFT系统。

这件事给全世界上了一课——你以为放在美国体系里的钱是安全的，可一旦发生冲突，说冻结就冻结。

这种"美元武器化"的操作，让不少国家开始重新盘算，自己的外汇储备到底放在哪里才保险。

不只是中国在这么做。世界黄金协会的调查数据很能说明问题——超过九成的受访央行认为，2026年全球央行的黄金储备将会增加。超过七成的央行认为，未来五年美元在全球储备中的占比会下降。2022年到2024年，全球央行每年的购金量连续三年超过1000吨。

全球央行的黄金持有总量已经达到3.6万吨，快赶上1965年布雷顿森林体系时期3.8万吨的历史峰值了。

有消息说，中国监管部门最近已经开始向银行"吹风"，建议减少美债的持有量，尤其是那些持有比例偏高的机构，要抓紧评估风险、调整头寸。

这种从监管层面推动的动作，和过去单纯的市场行为不一样，意味着减持美债已经不只是一个投资决策，开始带有战略导向的意味了。

华尔街方面也注意到，中国这次的抛售方式和以前不同，很多操作并没有走公开市场，而是通过国家间的协议转让，完全绕开了传统的监管视线。美国想干预，也找不到抓手。

再看看美国自己的情况，可以说是"内忧外患"。特朗普的关税政策本来是想给对手施压，结果压力先传导到了自己家里。2月11日众议院投票反对对加拿大的关税，就是一个标志性事件。

共和党议员"叛党"投赞成票，众议院议长约翰逊试图阻止投票都失败了。这在共和党主导的众议院里面，算得上是对总统政策的"罕见谴责"。

此前，参议院也已经投票通过了类似的决议，要求终止全球范围的紧急关税。

与此同时，美国最高法院正在审理一桩大案——特朗普利用《国际经济紧急权力法》征收关税是否合法。如果最高法院判定违法，那目前实施的一大堆关税都面临被推翻的风险，而且可能引发超过1300亿美元的退税。

即便不被推翻，市场也已经因为这种不确定性而持续波动。

特朗普和美联储主席鲍威尔之间的矛盾也在激化，特朗普一直想让鲍威尔降息，鲍威尔不肯，双方公开对呛的次数越来越多

。这种政治干预央行独立性的行为，进一步削弱了全球市场对美元的信心。

自从特朗普第二任期开始推行全面关税政策以来，美国金融市场罕见地多次出现了"股债汇三杀"的局面。2025年全年，美元指数跌了超过9%，到现在还在100以下晃悠。

桥水基金创始人达利欧公开警告说，美元霸权正处于"大周期的晚期"，投资者正在远离那些曾经被认为是世界上最安全的资产。

还有一件事不得不提。华尔街在2025年2月的时候，广泛流传过一个叫"海湖庄园协议"的方案。内容是什么呢？

把现有的美债置换成100年期无息政府债券——也就是说，100年内都不付利息，到期才还本金。

这东西如果真搞出来，跟赖账有什么区别？虽然最终没有落地，但这种讨论本身就说明，美国内部已经有人在认真考虑如何"甩掉"债务包袱了。各国看在眼里，心里能没数吗？

从更大的视角来看，中国减持美债、增持黄金，并不是心血来潮，而是一个持续多年的战略方向调整。这背后的逻辑很清晰——降低对单一货币的依赖，提高外汇储备的安全性和多元化程度。

黄金不像美债那样受制于某一个国家的政策变化，能够有效对冲地缘政治风险和信用风险。对于一个全球第二大经济体来说，守住金融安全底线，比追求那点美债收益重要得多。

全球的风向已经在变了。不光是中国，印度、新加坡、波兰、土耳其等国的央行，近年来也在大幅增加黄金储备。全球央行外汇储备中的美元占比，已经降到了57%的历史低位。越来越多的国家开始用本币结算双边贸易，人民币在国际贸易中的结算比例也在稳步提升。

这不是某一个国家的个别动作，而是一个全球性的趋势。

再回头看开头说的那两件事——美国众议院投票反对自家总统的关税政策，中国央行连续15个月买黄金。表面上看，这是两个不相干的新闻。

实际上，它们指向的是同一个方向：美元体系的裂缝正在一点点扩大，而那些提前做好准备的国家，会在未来的变局中掌握更多主动权。

中国正在做的事情，归根到底就是四个字：未雨绸缪。美债在减，黄金在增，外汇储备的结构在一步步优化。这不是对抗，也不是挑衅，就是一个负责任的大国在为自己的金融安全筑牢防线。

全球金融格局的变化已经开启，旧的秩序在松动，新的格局在形成。