美债收益率上升，普通人买黄金比买美债更安全吗？

在美债收益率上升时，普通人买黄金通常比买美债更安全，因为黄金能对冲主权信用风险，而美债的高收益率可能只是风险补偿。当前全球金融市场正经历深刻变化，安全资产的定義正在重塑。

美债收益率上升，看似收益更高，但本质是市场对

美国债务可持续性

的担忧在加剧。过去，美债被视为“无风险资产”，收益率主要反映货币政策；但现在，美国国债规模已突破

38万亿美元

，利息支出甚至超过国防开支，债务进入“庞氏化”循环。

市场开始质疑美国还债能力，因此要求更高的利率作为风险补偿——这意味着美债的“无风险”光环正在褪色。

对普通人来说，这层风险不容忽视：

更高的收益率可能对应着

主权信用风险

，包括违约或美元贬值。美债价格与收益率反向变动，收益率上升时，持有中的美债会贬值。地缘政治因素，如美国将美元“武器化”冻结他国资产，也动摇了美债的信用基础。

黄金的安全属性恰恰在于它

完全脱离任何主权信用体系

。它不依赖美国的财政承诺，不受单一司法管辖，也不会被冻结，是真正的“硬通货”。全球央行正在用行动投票：

2025年中期，全球央行黄金储备价值自1996年以来首次超过其持有的美债

。

中国央行连续15个月增持黄金，储备量达约

2307吨

；波兰、印度、巴西等国也在大幅购金。

黄金被视为对冲“主权信用风险”的终极工具，在危机中提供独立于国家信用的价值锚。尽管黄金不产生利息，但它的稀缺性和历史共识赋予了长期保值能力，尤其在货币体系动荡时。

对于普通人，安全的内涵已从“收益稳定”转向“资产保全”。美债的高收益可能诱惑，但背后是信用风险溢价；黄金虽无息，却提供了

制度性安全边际

。

如果追求绝对安全，防止资产因主权风险贬值或冻结，黄金更优。例如，俄罗斯通过增持黄金弥补了约**60%**被冻结资产的损失。如果注重短期流动性和收益，美债仍有市场深度，但需承担风险爆发的潜在后果。更理性的做法是将黄金作为资产组合的“压舱石”，对冲系统性风险，而非简单二选一。

在不确定性增加的时代，黄金提供了美债无法替代的安全维度。