美元债飙到38.5万亿，信用正在悄悄失效，世界还买不买账？

最近刷到新闻说，瑞典一个养老基金把手里七成美债卖了，丹麦那边更狠，直接清仓。不是他们突然手紧，而是连最稳的长期买家都觉得这债有点悬。我查了下数据，美国现在欠债38.5万亿美元，每赚1块钱，要背1.26块钱的债，光利息一年就付掉1.3万亿，比军费还多。这不是数字游戏，是账本已经绷到快断了。

之前听人说“美国印钱还债没问题”，可现在连标普、穆迪这些天天给各国打分的机构都把美国主权评级降了。以前大家默认“美债=无风险”，现在这个默认不成立了。评级一降，不是吓唬人，是告诉全世界：这笔债，得按新规则定价了。

北欧基金撤资，印度央行五年里悄悄减了四分之一美债，换来的是真金子。英国养老金也把美元资产砍到一半以下。他们不是瞎跑，是拿自己账本算过——美债利息涨太快，政治又不稳，科技股还疯涨，怕哪天一踩雷全赔进去。黄金现在不光是压箱底的老古董，而是能真正兑付、谁也冻不了的硬通货。

全球央行手里黄金市值，头一回超过了他们持有的美债总值。黄金储备占外汇资产比例升到28.9%，是24年来的最高。这不是怀旧，是换了一种活法：钱放哪儿，得看靠不靠得住，而不是听谁喊“安全”。

网上有人传“美元贬值300%”是救命稻草。其实根本没法真干。美元一跌，全球油、粮、铜全跟着涨，别国通胀起来，照样反咬美国一口。德国1923年和津巴布韦2008年不是前车之鉴，是血淋淋的教训——信用没了，印再多钱也是废纸。美联储真敢这么干，等于亲手把“美元是世界货币”这块牌子摘下来。

更扎心的是，美联储现在快成财政部的提款机了。短期美债里，美联储自己买的从5%跳到55%。表面看是救急，实际是用印钞机填财政窟窿。结果呢？国内养老金、保险单子的实际购买力被悄悄吃掉，社保钱池按现在烧法，2034年就见底；国外呢？美债收益率冲到4.2459%，债越借越贵，越贵越得借，成了死循环。

美元还没倒，但功能正在一块块掉渣。大宗商品结算里，中俄油气用本币越来越多；全球外汇储备中美元占比跌破40%，但欧元人民币加起来也没补上空缺；SWIFT替代系统像CIPS、SPFS用的人多了，可还没连成一张网。霸权没崩，但“躺着收税”的日子没了。各国越来越不愿为美国赤字兜底，共识变贵了，合作变难了。

这事儿不玄乎。38.5万亿不是天文数字，是几代人签下的一张张欠条。有人还在信，有人开始撕，更多人掏出计算器重新算账。信用这东西，建十年，塌三天，重建？没人说清要多久。

去年我爸说他退休金账户缩水了，我查了下，里面大半是美元资产。他没骂谁，只是把手机银行里“定期转活期”的按钮多点了两次。

今天看到央行发的黄金储备图，金条图标旁边标着“28.9%”。

我就关了页面。