亚洲休市为何放大黄金短期跌幅？

亚洲休市放大黄金短期跌幅，主要是因为农历新年假期导致全球黄金市场流动性枯竭，使得本已存在的利空因素被成倍放大。2026年2月17日（大年初一），伦敦现货黄金跌破4900美元/盎司，日内跌幅超过1.25%，而白银跌幅更甚。这并非偶然，而是多重压力在薄弱的市场环境中共振的结果。

黄金的这波回调，首先源于支撑其价格的核心逻辑发生了松动。最直接的是地缘政治风险的阶段性降温。就在2月17日，美国和伊朗在日内瓦举行了第二轮间接谈判，同时俄美乌三方谈判也拉开帷幕。

美国总统特朗普释放参与谈判的信号，市场解读为紧张局势从对抗转向外交斡旋，导致此前涌入黄金的避险资金开始撤离。

与此同时，宏观政策预期也在转变。美国1月零售数据超预期，市场对美联储3月降息的预期快速降温，CME利率期货显示的降息概率一度降至28%。黄金作为无息资产，其吸引力随着降息预期减弱而下降，美元指数走强则进一步压制了金价。

更关键的是，金价在下跌前已处于历史高位，积累了巨大的获利了结压力。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust在2月17日减持了1.42吨，显示部分机构资金选择落袋为安。这些因素共同构成了金价下跌的内在动力。

然而，上述利空因素本身未必会导致如此急促的跌幅。亚洲主要市场休市，扮演了“波动放大器”的角色。春节期间，中国、香港、新加坡及韩国等重要的黄金交易市场集体关闭，全球市场交易量因此锐减。

流动性就像市场的缓冲垫，一旦缺失，价格就会变得异常脆弱。在正常市况下，大额卖单可以被逐渐消化，波动相对平滑。但在假期里，市场承接能力极弱。

少量卖单就能把价格砸深

，原本可能温和的跌幅被急剧放大。

这种效应在技术层面被进一步强化。当金价跌破5000美元等关键心理关口时，容易触发预设的程序化止损卖单。在流动性不足的环境下，这些自动卖单形成连锁反应，引发“踩踏”，自我强化下跌趋势。这也是为什么市场规模更小、流动性更差的白银，当日跌幅远超黄金，一度暴跌超6%。

所以，亚洲休市并未制造下跌，它只是移除了市场的“减震器”。当利空来袭时，缺乏买盘支撑的价格只能自由落体。这种假日效应提醒投资者，在流动性稀薄的时段，短期价格波动往往会被扭曲，与其说是趋势反转，不如说是市场结构带来的临时阵痛。