Deepseek分析：还在等黄金跌回三位数？

根据目前所有主流金融机构和专业分析机构的观点，黄金价格在2026年跌回900美元/盎司（注意：当前金价在5000美元/盎司上下）的可能性

无限趋近于零

。这个价格水平已经远远脱离了当前所有基本面分析和技术分析所认定的合理范围。

目前的市场共识是，金价正处于一个前所未有的结构性牛市中。以下是详细分析：

首先，我们需要明确一点，你提到的900美元/盎司的价格，大约相当于2009年的水平-9。而截至2026年初，国际金价已在5000美元/盎司附近，并刚刚创下1979年以来的最大年度涨幅-6-8。换句话说，金价需要下跌超过80%才能回到900美元，这在当前的市场环境下是不可想象的。

各大金融机构对2026年金价的预测，基本都集中在极高的价位，没有任何一家机构的预测下限接近900美元：

机构名称2026年黄金价格预测 (美元/盎司)数据来源

富国银行

目标区间上调至

4,500 - 4,700

-1

瑞银

目标价上调至

5,000

，年底或回落至

4,800

-4

汇丰银行

均价预测

4,587

，波动区间

3,950 - 5,050

-7

高盛

2026年底目标价

4,900

-6

美国银行

目标价

5,000

-6

从这些预测可以看出，即使是相对保守的机构，其预测的底部价格也在

4000美元

左右，远高于900美元-3-7。

支撑当前金价高位运行的核心逻辑已经发生了根本性变化，这构成了阻止金价暴跌的几道坚实防线：

根本逻辑质变：从"避险资产"到"终极货币锚"

：当前驱动金价上涨的核心因素，已不再是传统的抗通胀或短期避险，而是全球对美元信用及现有货币体系信心的动摇。美国政府债务已突破38.5万亿美元，利息支出首次超过国防预算，严重削弱了美元的信用根基-8。在此背景下，黄金作为唯一没有"对手方风险"的实物资产，其"终极货币"的属性被重新定价，这构成了金价的长期底部-2-8。

全球央行持续增持，需求结构改变

：全球央行正在持续、大规模地购入黄金，以实现外汇储备的多元化，减少对美元的依赖。2025年全球央行购金量仍高达863吨，远高于历史水平-4-8。这种来自官方机构的战略性、长期性买盘，为市场提供了持续且稳定的需求，吸收了大量的潜在抛压，使得金价难以深度回调-2。

宏观环境依然有利

：尽管短期存在波动，但支持黄金的宏观大环境并未逆转。市场普遍预期美联储2026年仍将处于降息周期，这降低了持有黄金的机会成本-3-6。同时，全球地缘政治风险（如俄乌冲突、中东局势）和经济政策不确定性依然高企，持续为黄金提供"避险溢价"和"秩序重构溢价"-8-9。

当然，这并不意味着金价会直线上升，2026年确实存在一些可能导致金价显著回调（注意，是回调而非崩盘）的风险因素：

地缘政治缓和

：如果俄乌等地缘冲突出现超预期的停战甚至和平协议，可能会暂时削弱黄金的避险需求，引发一轮获利了结和价格调整-3-7。

美联储政策转向

：如果美国通胀意外反弹，迫使美联储暂停降息甚至重新讨论加息（即转向鹰派），将对金价构成较大压力-4-7。

技术性回调

：金价在经历了连续两年的暴涨后，积累了大量的获利盘。任何风吹草动都可能引发部分投资者获利了结，导致金价出现10%-20%幅度的调整-9。例如，汇丰银行就警告，如果风险消退，金价可能出现"更深度的回调"-7。《财经》杂志的分析也指出，若2026上半年贸易冲突未加剧，金价存在显著调整的可能-9。

总结来说

，将900美元/盎司作为黄金价格的目标，已经完全脱离了当前的市场现实。支撑金价高位运行的结构性力量（去美元化、央行购金、地缘风险）极其强大。2026年黄金市场更有可能在4000-5000美元甚至更高的区间内运行，投资的风险不在于是否会跌回"三位数"，而在于高位震荡中如何应对可能的回调。

希望以上分析能帮助你更清晰地把握当前的黄金市场。你是自己准备做一些黄金投资，还是帮家人朋友了解行情呢？告诉我你的具体场景，我可以给你更有针对性的参考。