净利暴增82%！海光信息业绩炸裂，国产芯片的“黄金拐点”已至？

营收暴涨75%的背后，不只是AI的风口，更是一场针对英伟达的“生态奇袭”。

当大多数人还在讨论英伟达的显卡有多难买时，一份来自国内芯片设计巨头的业绩预告，悄然在投资圈炸开了锅。

2026年2月25日，海光信息投下了一枚重磅炸弹：预计2026年第一季度营业收入高达39.1亿元至42.2亿元，同比飙升62.91%到75.82% 。更令人咋舌的是，如果扣除股份支付影响，其一季度净利润的同比增速竟然达到了惊人的62.95%至81.89% 。

在宏观经济承压、全球半导体行业周期起伏的当下，这份“开门红”显得如此刺眼。有人惊叹于AI算力的魔力，有人归结于国产替代的红利。但这组数字背后，隐藏的绝非一次简单的市场周期性反弹，而是国产高端芯片从“可用”到“好用”，甚至开始重构算力底座的惊天质变。

让我们先来拆解一下这份成绩单。

就在今晚（2月25日），海光信息不仅预告了2026年Q1的喜人数据，还同步端出了2025年的全年成绩单：全年营业总收入达到143.76亿元，同比增长56.91%；归母净利润25.42亿元，同比增长31.66% 。

这意味着什么？意味着在2025年高基数的前提下，2026年的增长不仅没有放缓，反而在加速。

回顾2025年三季报，当时的一个细节已经暴露了这场爆发的前兆：合同负债达到28亿元，存货高达65.02亿元，双双创下历史新高 。在芯片行业，存货激增通常被解读为两种信号：一是产品滞销，二是预判需求爆发的主动备货。海光信息显然属于后者。那28亿元的合同负债，就是客户提前打款、排队等货的最强铁证 。

这不仅仅是抢到了一两张订单，而是国产算力基础设施在经历了漫长的技术验证后，迎来了大规模集采的“泼天富贵”。

那么，究竟是谁在为海光信息的火箭提供燃料？

第一引擎：AI的“算力饥渴”与DCU的卡位战。

海光信息手里握着两张王牌：CPU（中央处理器）和DCU（深度计算处理器）。如果说CPU是守成的“文官”，那DCU就是开疆拓土的“武将”。

大家可能对海光的DCU比较陌生，但它在业内有个响亮的标签—— “最懂CUDA的国产芯片” 。它采用GPGPU架构，兼容“类CUDA”环境，这意味着大量为英伟达GPU开发的AI模型，可以几乎无感地迁移到海光的平台上 。

随着DeepSeek等国产大模型的爆火，国内互联网巨头掀起了“买买买”的狂潮。在英伟达高端显卡供应受限的背景下，海光DCU凭借与主流大模型的全面适配，成了各大厂构建AI算力池的“及时雨” 。

第二引擎：开放生态的“合纵连横”。

2025年9月，海光干了一件大事：正式宣布开放其高性能可扩展互连总线协议（HSL） 。这听起来很技术流，但意义不亚于一次行业革命。简单来说，海光不再只想卖芯片，而是要把自己的“高速公路”标准开放给整个产业链。

这一招极其高明。通过开放底层协议，服务器厂商、交换机厂商甚至其他芯片设计公司，都能基于海光的标准进行深度优化。这不再是单一产品的胜利，而是一个国产算力联盟的成型。正如太平洋证券研报所言，此举打通了产业链协同的堵点，共同促进行业统一标准的制定 。

业绩发布后，海光信息的市值稳定在5700亿左右，动态市盈率虽然不低，但市场愿意给高成长性公司更高的溢价 。然而，在这场狂欢中，我们必须保持一份理性与思辨。

隐忧一：研发投入的“双刃剑”。

细看财报会发现，虽然营收暴涨，但归母净利润的增幅（22.56%到42.32%）远低于营收增幅（62.91%到75.82%）。钱去哪了？答案藏在研发里。

2025年前三季度，海光研发投入高达29.35亿元，同比暴增35.38% 。这是一种典型的 “饱和式”研发投入。在行业技术迭代如摩尔定律般飞速的今天，海光选择了牺牲短期利润，将绝大部分现金流砸向未来。这种策略虽然巩固了护城河，但也对当期的财务报表造成了巨大压力。毕竟，与英伟达每年百亿美金的研发投入相比，我们依然在追赶。

隐忧二：来自“地缘政治”的达摩克利斯之剑。

虽然国产替代是大势所趋，但高端芯片制造依然高度依赖全球供应链的稳定。地缘政治的任何风吹草动，都可能影响先进制程的代工产能。海光信息虽然在产品设计上实现了自主，但在晶圆制造环节，依然需要与时间赛跑，推动国内供应链的成熟。

展望2026年，东吴证券等多家机构预测，这将是国产算力芯片龙头的业绩兑现期 。随着海光信息与中科曙光的吸收合并整合，从芯片设计到整机制造的“整条大腿”已经彻底接通 。

我们有理由相信，海光信息一季度的业绩爆发，只是拉开了国产算力黄金十年的序幕。当算力成为数字经济的核心货币，掌握核心芯片设计能力的公司，就掌握了未来的定价权。

这场由AI引发的产业地震，正在重塑全球芯片版图。而海光信息，正站在这个超级风口的最中心。对于投资者和关注科技发展的我们来说，比起关注短期的股价波动，或许更应关注：当英伟达的霸主地位受到开源架构和异构计算的挑战时，我们的“海光们”是否已经准备好了下一张底牌？

毕竟，真正的科技自主，从来不是靠防守得来的，而是靠一次次的饱和式进攻。

（PS：尊敬的读者朋友，麻烦点击关注一下哦。谢谢您！后续我们会更新更多硬核信息。祝您以后买彩票至少中500万，买股票就大涨，也祝您以后的日子里天天开心，您和您的家人都身体健康，幸福美满。）

互动问答：

你认为海光信息2026年一季度超75%的营收增速，是国产替代的短期红利，还是AI算力需求的长期拐点？欢迎在评论区留下你的看法。