中东战发 A股波澜不惊？十大基金公司解盘：黄金 ，原油 AI谁主沉浮

全球地缘局势骤然升温，中东地区冲突升级引发全球资本市场剧烈波动，海外主要股指普遍承压下行，大宗商品市场迎来剧烈震荡。面对外部不确定性冲击，A股市场展现出极强韧性，沪指低开高走顽强收红，市场结构呈现鲜明分化特征。油气板块全线爆发，中国石油、中国石化、中国海油历史首次集体涨停，贵金属概念全线走强，基础化工板块反复活跃，CPO概念逆势拉升，HALO（重资产、低淘汰）交易共识在市场波动中持续夯实。

地缘政治格局剧变正在深刻重塑全球资金配置偏好与产业投资版图，外部扰动与内部韧性交织，短期情绪冲击与中长期趋势共振，普通投资者亟需厘清市场运行底层逻辑。本文结合十大基金公司最新观点，从当前市场环境、地缘冲突传导机制、核心赛道与标的、资金行为规律、未来走势预判等维度展开全面拆解，客观呈现市场机会与风险边界，为投资决策提供清晰参考。

1.1 外部冲击加剧，全球风险偏好下行

中东地区冲突持续升级，关键能源运输通道面临阻断风险，全球能源供给格局遭遇直接冲击，避险情绪快速蔓延。海外主要资本市场普遍调整，权益资产承压明显，资金大规模涌入黄金、原油等避险资产，全球大类资产定价逻辑发生阶段性转变，外部不确定性成为影响短期市场的核心变量。

1.2 A股韧性凸显，指数独立运行

面对全球市场波动，A股市场展现出强劲韧性，三大指数集体低开后快速修复，沪指顽强收红，走出独立于全球市场的行情。国内宏观经济平稳运行、流动性环境合理充裕、政策预期持续向好，三大核心支撑因素对冲外部扰动，市场系统性风险可控，整体运行保持平稳态势。

1.3 成交持续放量，资金调仓加速

全市场成交额连续站稳三万亿上方，资金活跃度维持高位，存量博弈与增量入场同步推进。资金调仓换股节奏明显加快，从高位成长板块向低位避险、硬资产方向转移，板块轮动速度加快，市场呈现指数平稳、结构极致分化的特征，赚钱效应集中于少数核心赛道。

1.4 HALO交易共识强化，硬资产重估启动

在AI技术迭代与地缘不确定性双重背景下，重资产、低淘汰的HALO交易逻辑得到市场广泛认可，资金持续涌入能源、资源、公用事业、基础设施等具备实体壁垒的领域。硬资产凭借难以复制、需求刚性、抗风险能力强的特征，迎来系统性价值重估，成为穿越市场波动的核心配置方向。

2.1 油气全产业链赛道

地缘冲突直接冲击能源供给，国际原油价格大幅飙升，油气开采、油服设备、储运分销全产业链爆发，三桶油历史首次集体涨停，板块赚钱效应爆棚。

中国石油，国内油气开采绝对龙头，资源储量与产量规模领先，全产业链布局完善，国际油价上涨直接增厚业绩，是板块压舱石标的。

中国石化，炼化一体化龙头，页岩气开采规模领先，成本控制能力突出，业绩具备较强防御性与弹性。

中国海油，海上油气开采核心企业，开采成本优势显著，深水项目产能持续释放，充分受益油价上行。

中海油服，海上油服龙头，上游资本开支增加带动订单放量，业绩与油价高度绑定，弹性突出。

石化油服，陆上油服核心供应商，充分受益国内增储上产政策，订单饱满业绩持续释放。

广汇能源，民营油气全产业链龙头，跨境气源与储运优势显著，小盘属性带来更强股价弹性。

通源石油，油服技术服务细分龙头，海外业务布局广泛，充分受益全球油气资本开支扩张。

2.2 贵金属赛道

避险情绪持续升温，国际金价突破5400美元/盎司，央行购金需求维持高位，贵金属板块全线走强，多只标的强势涨停。

湖南黄金，黄金开采与锑资源双主业，资源储备丰富，避险属性与稀缺性兼备。

西部黄金，区域黄金开采龙头，资源储量稳定，充分受益金价上涨。

四川黄金，川内黄金核心企业，矿山资源优质，业绩弹性突出。

中金黄金，央企背景黄金龙头，资源整合预期强烈，经营稳定性高。

山东黄金，国内黄金开采龙头，矿产金产量领先，行业地位稳固。

2.3 基础化工赛道

能源价格上涨传导至化工产业链，供需格局改善叠加成本支撑，化工板块反复活跃，细分龙头持续走强。

万华化学，MDI全球龙头，技术壁垒深厚，成本优势显著，行业定价权突出。

华鲁恒升，煤化工龙头，多元化产品布局，抗周期能力强，业绩稳健增长。

扬农化工，农药化工细分龙头，产品矩阵完善，海外市场拓展顺利。

新和成，维生素细分龙头，需求刚性突出，盈利稳定性强。

2.4 CPO与算力赛道

在市场分化背景下，CPO概念逆势拉升，AI算力长期逻辑未变，调整后优质标的迎来资金回流，成长属性依旧突出。

中际旭创，全球光模块龙头，深度绑定海外云厂商，AI算力需求爆发带动业绩高增。

天孚通信，光器件细分龙头，产品矩阵完善，客户结构优质，盈利能力稳定。

新易盛，高速光模块核心企业，海外订单充足，业绩持续兑现。

中瓷电子，陶瓷封装基座龙头，受益光模块需求扩张，成长空间广阔。

2.5 国防军工赛道

地缘冲突升级强化国防安全逻辑，军工板块迎来资金关注，装备现代化、无人化趋势明确，行业需求刚性突出。

中航沈飞，歼击机整机龙头，主力机型交付稳定，订单确定性高。

航发动力，航空发动机核心企业，装备放量带动业绩持续改善。

中无人机，大型固定翼无人机龙头，实战需求与海外拓展空间广阔。

光威复材，军用碳纤维龙头，高端材料壁垒深厚，长期成长明确。

3.1 能源供给冲击：霍尔木兹海峡影响深远

中东地区承担全球重要能源供给任务，霍尔木兹海峡作为全球石油运输咽喉，承载约20%海运石油贸易量，冲突升级直接引发供给断供担忧，推动国际原油价格大幅飙升。能源价格上涨不仅直接利好油气产业链，更通过成本传导影响化工、交通运输等多个领域，重塑行业盈利格局。

3.2 避险需求爆发：黄金配置价值凸显

地缘冲突加剧引发全球避险情绪升温，黄金作为传统避险资产，配置价值再次得到市场验证。叠加全球央行持续购金、美元信用承压、通胀预期反复等因素，黄金中长期上涨逻辑坚实，短期避险需求与长期配置逻辑形成共振，推动贵金属板块持续走强。

3.3 HALO交易核心：硬资产穿越周期

HALO交易的核心是重资产、低淘汰，在技术快速迭代与地缘不确定性背景下，具备实体壁垒、需求刚性、难以替代的硬资产成为资金避风港。能源、资源、公用事业、基础设施等领域，资产复制成本高、技术迭代慢、现金流稳定，完美契合当前市场配置需求，地缘冲突进一步加速这一交易逻辑的兑现。

3.4 A股韧性来源：内部支撑对冲外部扰动

A股独立运行的核心支撑来自国内基本面、流动性与政策面三重保障。国内经济持续复苏，工业生产稳步回升，内需潜力持续释放；流动性环境保持合理充裕，长期资金持续入市；政策预期持续向好，产业支持、资本市场改革等举措不断落地，内部强劲支撑有效对冲外部扰动，成为市场稳定运行的核心基石。

3.5 板块分化本质：资金风险偏好重构

市场极致分化的本质是资金风险偏好重构，外部不确定性导致资金规避高波动、高估值成长板块，转向低估值、高股息、硬资产方向。油气、黄金等避险板块成为资金避风港，而高位成长板块承压调整，CPO等优质成长标的逆势走强则体现资金对长期逻辑的坚守，分化格局将持续至外部不确定性缓解。

4.1 原油：短期催化强劲，中期看供需格局

多家基金公司认为，原油短期受地缘冲突催化明显，价格弹性极大，油气板块迎来阶段性行情。中期需关注冲突持续时间、OPEC+产量政策、全球需求复苏节奏，若冲突长期化，油价有望维持高位；若快速缓和，板块将迎来震荡整固，重点关注具备成本优势的龙头企业。

4.2 黄金：避险+长期逻辑共振，配置价值突出

基金公司普遍看好黄金走势，短期避险需求推动价格上行，长期央行购金、货币体系重构、通胀预期等逻辑支撑金价中枢上移。贵金属板块具备持续配置价值，重点关注矿产金占比高、资源储备丰富的龙头标的，行情具备较强持续性。

4.3 AI：长期逻辑未改，短期分化调整

对于AI赛道，基金公司一致认为长期成长逻辑未发生改变，算力需求、技术迭代、应用落地趋势明确。短期受资金调仓、外部扰动影响出现调整，属于正常估值消化，调整后优质龙头将迎来布局机会，CPO、算力芯片等核心环节依旧是长期主线。

4.4 HALO交易：中长期主线，硬资产重估持续

十大基金公司共同认可HALO交易的中长期价值，重资产、低淘汰的硬资产将持续受益于供应链重构、安全需求提升、价值重估三大逻辑。能源、资源、公用事业、基础设施等领域，将成为穿越周期的核心配置方向，行情并非短期脉冲，而是中长期趋势性机会。

4.5 A股走势：韧性凸显，结构性行情延续

基金公司对A股整体走势保持乐观，认为外部扰动仅影响短期节奏，不改变中长期趋势。国内基本面支撑强劲，市场流动性充裕，结构性行情将持续演绎，投资机会集中于避险资产、硬资产、优质成长三大方向，指数平稳运行下，把握结构机会是核心。

5.1 三桶油集体涨停：历史级信号释放

三桶油历史首次集体涨停，是市场情绪与资金逻辑的极端体现，标志着能源板块行情进入高潮阶段。历史经验显示，权重大象起舞往往对应市场风格极致切换，短期资金高度聚焦，同时需警惕后续分化风险。

5.2 资金流向明确：避险+硬资产成核心

北向资金、两融资金、游资形成合力，持续流入油气、黄金、HALO相关板块，资金流向高度集中。成长板块呈现结构性分化，优质算力标的获资金回流，纯题材标的持续调整，资金行为清晰指引市场方向。

5.3 量能配合健康：放量支撑行情延续

市场成交量持续维持三万亿上方，放量上涨、缩量回调，量价配合健康，筹码锁定良好。充足的量能支撑板块轮动与行情延续，市场无系统性流动性风险，为结构性行情提供坚实基础。

5.4 涨跌结构分化：轻指数、重结构

指数平稳运行背景下，个股涨跌分化极致，超四千家个股调整，百余只个股涨停，典型的权重护盘、结构领涨格局。操作上需摒弃指数思维，聚焦核心赛道与优质龙头，轻指数、重结构成为当前市场核心策略。

6.1 指数判断：韧性延续，震荡上行

A股将继续保持独立运行态势，外部扰动影响逐步弱化，国内基本面与政策支撑推动指数震荡上行。沪指依托均线支撑稳步抬升，大幅调整风险极低，整体运行平稳有序。

6.2 主线判断：油气、黄金、HALO、AI四箭齐发

短期油气、黄金受益地缘催化持续强势，中期HALO硬资产重估行情延续，长期AI成长主线不改。四大主线轮动发力，结构性机会贯穿始终，板块联动性与持续性兼备。

6.3 节奏判断：分化整固，择优布局

短期强势板块存在震荡整固需求，板块内部将出现明显分化，优质龙头持续走强，跟风标的逐步回落。操作上避免追高，回调低吸核心赛道优质标的，把握轮动机会。

7.1 地缘冲突缓和风险

若中东冲突快速缓和，避险情绪消退，原油、黄金等板块将面临回调压力，短期涨幅过大标的需警惕获利回吐。

7.2 板块分化风险

强势板块内部将严重分化，无业绩、无壁垒的纯题材标的持续走弱，需严格区分优质龙头与跟风标的。

7.3 外部波动传导风险

海外市场剧烈波动仍可能对A股形成阶段性情绪扰动，导致盘中出现短暂震荡。

7.4 高位成长回调风险

部分高估值成长板块仍存在调整压力，需规避业绩不及预期、估值过高的标的。

八、总结

中东战云密布之下，A股凭借强劲韧性波澜不惊，市场结构极致分化，油气、黄金、HALO硬资产、AI算力四大主线清晰浮现。十大基金公司联合解盘，一致认可原油短期催化、黄金长期价值、AI成长逻辑、HALO主线地位，结构性行情成为市场核心特征。

当前市场运行逻辑清晰，外部扰动仅影响短期节奏，内部支撑决定中长期趋势，三万亿成交量夯实行情基础HALO交易共识持续强化。投资核心在于坚守主线、聚焦龙头、规避分化风险，在震荡中把握结构性机会，穿越市场波动，分享时代红利。

核心数据来源

国家能源局、国家发改委、证监会、沪深交易所、上市公司公告、十大基金公司策略报告、东方财富Choice、同花顺iFinD、行业运行数据（2026年3月3日）

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