互炸储油罐！能源危机苗头已现，黄金与原油：属性重估与溢价狂飙

当F-35的炸弹点燃德黑兰的储油罐，当霍尔木兹海峡被掐断，全球能源市场正在经历一场史诗级重估。而聪明的钱，已经找到了“两头吃”的策略。

（一）战火蔓延：从德黑兰到海法，整个海湾都在燃烧

中东的天空，已经被炮火染红。

最新消息：以色列出动多架F-35隐形战机，轰炸德黑兰郊区储油罐集群，造成储油罐爆炸、原油泄漏，污染环境且影响德黑兰部分区域能源供应。

伊朗的反击来得又快又狠。

伊斯兰革命卫队随即发射“海巴尔·谢坎”导弹，精准命中以色列海法炼油厂，致其全面停产，重创以色列石油加工能力。

战事升级后，报复性打击蔓延至整个海湾地区：沙特贝里油田、卡塔尔美军朱费尔基地、巴林港口及科威特国际机场储油设施，均遭伊朗支持的武装力量袭击，多处设施受损。

这不是局部冲突，这是整个海湾能源心脏地带的大火。

（二）能源危机苗头已现：油价要飞多高？

目前能源危机苗头已显现。

阿联酋和科威特率先启动“预防性减产”——因波斯湾储油设施遭袭、战事持续，无足够空间储油，只能被迫减产规避风险。伊拉克、卡塔尔等主要产油国也已宣布减产，地区原油供应持续收紧。

国际投行的预测一个比一个惊人：

摩根大通估算，若局势无好转，三周后波斯湾储油罐将耗尽，中东原油停产规模将达600万桶/天；若霍尔木兹海峡（承载全球1/3原油运输）持续封锁，减产规模将增至1710万桶/天，相当于2022年4月俄罗斯原油减产峰值的17倍。

高盛称，若本周霍尔木兹海峡局势无缓和，布伦特油价下周将突破100美元/桶，3月流量持续低迷则油价将超越2008年、2022年峰值。

瑞银表示，海峡中断超数周，布油破100美元成必然，即便缓和也难回年初60美元水平。

高盛同时提示，若海峡流量快速恢复，布油可能暴跌12至15美元。这就像一把双刃剑，涨得快，跌得也快。

（三）黄金与原油：属性重估与溢价狂飙

黄金避险属性近期钝化，受强美元与利率回升挤压，与VIX指数呈现罕见负相关，呈现对流动性敏感的风险资产特征。

相比之下，原油受伊朗局势升级驱动，ICE布油期限结构极度贴水，现货溢价急剧拉升；期权偏度显示5DC等价外看涨溢价非线性跳升，反映市场正对供给端断裂的尾部风险进行恐慌性定价。

简单说，市场正在为“万一霍尔木兹海峡长期关闭”这个极端情况支付保险金。

（四）有色金属：锂矿库存极值驱动反弹，铜铝实现新旧动能接力

有色金属是当前确定性较高的顺周期板块。

锂电受津巴布韦出口收紧与国内采矿证制度变更影响，供给严重受限，叠加出口退税下调引发“抢出口”效应，国内极低库存将催化价格弹性。

铜铝领域对地产链脱敏，新能源、储能及特高压构筑的需求基本盘稳固。随着两会后扩内需政策落地，铜铝有望迎来业绩与估值双击。

（五）什么是HALO交易？2026年最火投资策略

在这样的背景下，一个叫 “HALO交易” 的策略突然火了。

HALO是英文首字母缩写，代表：

Heavy Assets（重资产）

Low Obsolescence（低淘汰/低过时风险）

中文可译为 “重资产、低淘汰”策略。

核心投资逻辑有三：

第一，对冲AI颠覆风险。

在AI技术快速发展的背景下，市场担忧轻资产科技公司（如软件、SaaS）容易被更强大的AI模型快速取代，导致估值波动加剧。HALO策略通过投资难以被AI替代的实体资产来对冲这种风险。

第二，稀缺性重定价。

高盛指出，在高利率、地缘政治割裂和AI资本开支激增的三重压力下，市场正经历“稀缺性重定价”——有形生产能力成为稀缺资源，具备高进入壁垒的实体资产获得资本青睐。

第三，AI发展的基础支撑。

AI产业本身需要大量电力、数据中心、铜缆、冷却设备、基础设施等重资产支持，反而推升了对电网、能源、材料等领域的需求。

（六）HALO资产的主要类别及对应ETF

HALO策略涵盖的资产类别很广，具体包括：

公用事业：电网、输电、发电设施

对应ETF：560580 电力公用事业ETF

能源：油气、管道、煤炭

对应ETF：162411 华宝油气LOF、561360 油气产业ETF

基础设施：铁路、港口、物流网络

对应ETF：516530 物流快递ETF

材料：铜、钢铁、稀土、矿业

对应ETF：561330 矿业主题ETF、561800 稀有金属ETF

工业设备：重型机械、半导体设备

对应ETF：516960 机械设备产业ETF

其他：国防、废物处理、通信塔、水资源

对应ETF：512560 军工ETF、159241 航空航天ETF

今年以来，这些ETF表现相当亮眼。

受中东局势影响，石油、油气相关ETF霸榜涨幅榜，博时、汇添富旗下油气ETF年内累计涨幅已经超60%。国泰矿业ETF、招商有色矿业ETF涨幅均超24%，国泰电网ETF以及华夏、广发基金旗下电网设备ETF涨幅均近30%。

（七）写在最后：乱世中的“两头吃”策略

F-35轰炸德黑兰储油罐、导弹命中海法炼油厂、海湾多国被迫减产、霍尔木兹海峡被掐断……这些新闻听起来离A股很远，但它们通过油价这条线，正在传导到每一个角落。

高盛预测油价下周破100美元，瑞银说破100成必然。这不是危言耸听，这是全球能源市场正在发生的现实。

在这样的背景下，HALO策略提供了一种“两头吃”的可能：既享受AI发展的红利，又通过重资产对冲AI颠覆的风险。

对于套利党来说，这更是熟悉的配方——有底仓，才能从容应对。华宝油气这一波，就是最好的证明。

无论战火如何燃烧，无论油价如何波动，只要你手里有底仓，有策略，有纪律，就能在乱世中找到属于自己的确定性。

记住：在动荡的市场里，活得久比赚得快更重要。