迪拜黄金批发端折价，主因是需求萎缩？

迪拜黄金批发端折价的主因不是需求萎缩，而是中东冲突引发的物流中断。作为全球黄金贸易的重要中转枢纽，迪拜的航班停飞导致大量黄金滞留，贸易商为缓解资金压力被迫折价出售。

中东冲突导致阿联酋领空关闭，商业航班大面积停飞，切断了黄金从迪拜运往亚洲市场的通道。大量黄金滞留在仓库，贸易商每日需支付高昂的仓储费和资金占用成本。为避免无限期承担这些费用，他们开始以低于伦敦基准价每盎司高达

30美元

的折扣抛售库存。

南开大学金融发展研究院院长田利辉将此比喻为“战争引发的物流血栓”，迪拜成了黄金的“堰塞湖”。更关键的是，陆路运输因风险高、手续复杂而不可行，进一步加剧了库存积压。

尽管批发端出现大幅折价，迪拜零售金饰价格却纹丝不动。例如，3月8日迪拜黄金街的24K金饰零售价仍为

623.25迪拉姆/克

，与日常持平。这是因为金饰价格包含设计费、手工费、品牌溢价等附加成本，这些成本不会因原料短期波动而调整。

此外，零售市场对物流冲击的反应较慢，且游客流量稳定时，金价难以下跌。阿联酋迪拜龙城华侨华人总商会会长金国中指出，黄金饰品是游客热门消费品类，只要游客流量保持稳定，零售端价格就很难松动。

所谓“需求萎缩”与事实不符。印度作为迪拜黄金最大买家之一，因1月进口量较大、库存充足，近期需求温和，能承受运输延迟。但物流成本已飙升

60%至70%

，若冲突持续，供应可能紧张。

对普通投资者，专家建议避免跨境“薅羊毛”，因法律风险、安全风险和成本高昂，每盎司30美元的折扣可能被侵蚀。

田利辉提醒：“我不认为普通投资者能够通过跨境采购方式享受这份折价，普通投资者去薅羊毛，很可能会把自己搭进去。”

相反，考虑黄金ETF或纸黄金等工具更稳妥。此次折价是物流危机的产物，而非需求问题，未来走势取决于中东局势的缓和。