油价飙到112美元，黄金却跌了，外资悄悄杀回A股

3月21号晚上，中东地区九个国家的三十九处能源设施突然遭到袭击，国际能源署称这是史上最强的能源冲击，布伦特原油价格一下子涨到每桶112美元，创下2022年以来的最高纪录，但奇怪的是，黄金价格却在一周内下跌超过10%，同时美元指数还在上升，以往发生危机时人们会抢购黄金，现在这个做法不灵了，因为利率在提高，美元走强，持有黄金这种没有利息的资产显得很不划算，大家更担心钱贬值，而不是害怕局势混乱。

A股周五的表现不太寻常，石油和钢铁这些老牌板块反而有主力资金净流入超过10亿元，成为唯一能顶住下跌的领域，但半导体产业链就惨了，韩国芯片厂直接进入战时状态，全球供应链一卡，消费电子成本被推高，A股电子板块夹在中间，面对成本上涨、订单受压、估值下调这三重压力，市场已经彻底放弃对美联储降息的期待，美债收益率还在往上走，流动性收紧，那些全靠讲故事的AI和元宇宙公司，最近天天遭遇抛售。

有意思的是，就在同一天深夜，苹果、台积电、英伟达、西门子这些大厂的高管都来到中国，不是来观光，是来谈投资，前两个月高技术领域的外资实际到账增长了20.4%，占全部外资的39.2%，第一次超过四成，他们不再乱投钱，而是专门挑选有技术门槛、真有订单的细分领域下手，比如AI用的高端PCB板、先进封装材料和高频覆铜板，胜宏科技和鹏鼎控股两家公司今年光在AI PCB扩产上就投入了400多亿，产能集中在2026年三季度到2027年初释放。

但是这里有个问题，现在市场对AI服务器增长的预期从原来的25%降到了18%，如果实际情况跟不上，这批新生产出来的设备就可能堆在仓库里，大厂商为了保住市场份额，会压低价格抢客户，小厂商的利润直接被吃掉，这不是市场繁荣时期，而是淘汰赛阶段，比的是产品质量、行业认证和客户关系，不是谁宣传得厉害。

沪指连着跌了14天，最低到了3955点，偏离5日均线的幅度很少见，周五成交2.29万亿元，放量下跌说明恐慌盘在卖出，关键位置在3920点到3980点之间，这是前期密集成交区，也是政策心理防线，跌破这里可能去3910点，守住的话反弹也难冲过4000到4050点的压力，上面套牢盘很多，全周4700多只股票下跌，只有大约500只上涨，板块轮动停了，资金找不到方向，美股科技股也在回调，周一开盘很可能低开，市场情绪还没稳定下来。

现在资金分成两路走，一路去能源安全相关的地方，包括油服、炼化和储运企业，还有那些能做高端钢材的公司，背后的道理变了，不是靠政策撑着，而是真的担心全球供应会断掉，另一路扎进AI硬件上游领域，比如高端PCB基材和高速高频材料，前提是这些公司得有客户认证，良率也要稳定，目前国产替代的比例还只有25%左右，空间确实有，但只留给能真正做事的公司，至于那些没有实际订单的AI软件公司、只会画图的芯片设计企业，或者租几台服务器就号称算力的，外资已经撤了，内资也不愿意接手，两边都在急着甩掉。

我观察胜宏科技的扩产过程好几天,发现他们新生产线的调试时间比去年缩短了百分之十五,这证明工艺确实在进步,但关键在于客户的下单速度没有相应加快,订单没有实际落地,再先进的产能也只是积压库存,这一轮调整不是简单抄底就能取胜的。