创新药迎黄金发展期，科创创新药ETF国泰（589720）大涨2%

2026年政府工作报告首次将生物医药明确列为“新兴支柱产业”，产业定位实现历史性跃升。政策端全链条鼓励创新、支付端商保升级落地、技术端迭代突破三重共振，叠加创新药企现金流充裕、BD出海持续高景气，板块迎来中长期配置窗口。

科创创新药ETF国泰大涨超2%，聚焦科创板高成长创新药企业，20cm涨跌幅限制更贴合板块弹性，是把握创新药产业趋势的优选工具。

【政策逻辑：生物医药首次列为新兴支柱产业】

2026年政府工作报告将生物医药明确列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天并列，产业战略定位空前提升，全链条支持政策有望加速落地。

产业定位历史性跃升

：东方财富证券指出，在2026年全国两会政府工作报告中，生物医药被明确列入国家层面的“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、低空经济、智能机器人等并列。兴业证券强调，这是政府工作报告中首次以支柱产业的定位提出发展生物医药产业，释放出推动产业加速升级的重要政策信号，标志着生物医药的产业属性得到空前强化。

支付端突破：商保定位升级

：2026年政府工作报告正式将商业健康保险推至台前，从2025年“制定创新药目录”到2026年“加快发展商业健康保险”，政策对创新药的支持从宏观定位逐步下沉至支付落地。兴业证券分析，这一变化有望在实践层面迈向多元支付的大时代，为创新药商业化打开新的支付通道。

【资金逻辑：现金流充裕+BD持续高景气】

创新药板块资金面充裕，BD出海持续高景气，为研发投入提供坚实支撑，行业研发可持续性强。

上市后募资超700亿元

：东吴证券表示，2024/1/1-2026/3/21，港股及A股生物医药板块上市后募资约700亿元，为创新药管线研发提供资金支持。其中A股生物医药板块通过增发融资总额为118亿元，通过发行可转债融资总额为25亿元；港股生物医药板块上市后募资总额为632亿港币。

BD出海持续高景气

：截至2026/3/21，2026年中国创新药出海BD总包已经达571亿美元，首付33亿美元，数量达53件。总包相当于25年全年的41%，已超过24年全年水平，首付金额达33亿美元，相当于25年全年的46%。在国内工程师红利、庞大患者池、政策支持下，中国创新药出海是长周期产业趋势。

资金覆盖研发能力充裕

：东吴证券表示，当前绝大多数企业仍保持了1年以上的研发资金覆盖能力，能够有效支撑后续临床试验推进、管线拓展及技术创新。

【市场逻辑：海外CXO订单回暖，2026指引转向乐观】

海外CXO行业2025年下半年订单明显回暖，CDMO领域增长强劲，临床CRO也呈现改善趋势，2026年指引整体乐观。

订单呈现积极信号

：中邮证券梳理已发布业绩的海外CXO公司发现，2025年订单表现呈现积极信号，尤其在下半年多数公司报告了改善趋势。CDMO领域订单表现最为强劲，Lonza在哺乳动物、生物偶联物、小分子等多个技术平台获得大量新业务，Vacaville基地获得第五个重大商业合同。临床CRO领域，Fortrea第四季度book-to-bill ratio为1.14倍，IQVIA研发解决方案部门全年在手订单增长5.3%至327亿美元，Medpace第四季度净新业务订单同比大增39.1%。

业绩指引谨慎乐观

：CDMO领域业绩增长指引最为明确和强劲，Lonza指引2026本币收入增长11-12%，多肽CDMO Bachem预计本币收入高增35-45%。临床CRO和综合服务商领域指引普遍指向温和至稳健的增长，IQVIA预计全年收入增长5.1%-6.3%，Medpace预计全年总收入增长8.9%-12.8%，均基于2025Q4的订单改善势头。

新兴药物类型成核心业务

：ADC、多肽和寡核苷酸等新兴药物类型是CDMO企业最重视的核心业务。Lonza明确将ADC定位为关键增长平台，在瑞士Visp基地投资建设生物偶联商业化生产车间。富士胶片计划于2027年在日本富山基地启动日本首个覆盖抗体、高活性API生产、偶联反应到冻干制剂的全链条GMP服务。多肽和寡核苷酸受到分子复杂性增加、口服给药技术进步以及新适应症（特别是代谢疾病）驱动，给CDMO公司带来强劲业务需求。

【科创创新药ETF国泰聚焦创新药高成长标的】

在政策定调、资金充裕、海外需求回暖共振下，创新药板块迎来中长期配置窗口。科创创新药ETF国泰聚焦科创板创新药企业，跟踪上证科创板创新药指数，汇聚30家代表性优质公司，以高成长biotech为主，产品20%涨跌幅限制使其更贴合板块弹性。

从配置价值看，中国创新药在新靶点、新技术、新疾病领域的布局已呈现领先趋势，在热门技术赛道如ADC、双抗、小核酸等具备竞争优势。全链条鼓励创新有望带动国内商业模式整体改善，多元化支付体系推进为商业化打开新空间。对于投资者而言，通过科创创新药ETF进行布局，既可捕捉科创板高成长标的弹性，也可作为长期配置创新药产业的核心品种。

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每日经济新闻

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