华安黄金ETF联接年报解读：净利润暴增393.5% 净资产规模翻倍至385亿元

核心财务指标：净利润与净资产规模均实现跨越式增长

净利润同比激增393.5%，盈利能力显著提升

2025年，华安黄金ETF联接基金实现净利润96.33亿元，较2024年的19.52亿元大幅增长393.5%。这一增长主要受益于年内黄金价格的强势表现，伦敦现货黄金全年上涨64.56%，国内AU9999黄金价格上涨58.57%，推动基金净值显著提升。

指标2025年2024年同比增幅本期利润（亿元）96.3319.52393.5%加权平均净值利润率（A类）42.04%19.69%+22.35个百分点加权平均净值利润率（C类）36.99%19.25%+17.74个百分点

净资产规模突破385亿元，同比增长186.2%

截至2025年末，基金净资产合计385.17亿元，较2024年末的134.57亿元增长186.2%。规模增长主要源于黄金资产吸引力提升带动的资金申购，全年总申购份额达351.29亿份，赎回299.18亿份，净申购52.11亿份。

指标2025年末2024年末同比增幅净资产合计（亿元）385.17134.57186.2%基金份额总额（亿份）115.6763.56-期末基金资产净值（A类，亿元）107.7631.22245.2%期末基金资产净值（C类，亿元）256.19103.35147.9%

净值表现：三类份额均跑赢业绩基准，超额收益显著

A类份额净值增长57.29%，超额收益2.19%

2025年，华安黄金ETF联接A类份额净值增长率为57.29%，同期业绩比较基准（国内黄金现货价格收益率×95%+活期存款利率×5%）增长率为55.10%，超额收益2.19个百分点。过去三年A类份额累计净值增长率达129.73%，显著跑赢基准的127.90%。

阶段A类份额净值增长率业绩基准收益率超额收益过去一年57.29%55.10%2.19%过去三年129.73%127.90%1.83%自成立以来238.81%238.40%0.41%

C类、I类份额表现同步强劲，I类成立首年收益57.27%

C类份额全年净值增长56.74%，超额收益1.64%；I类份额（2024年11月新增）自成立以来净值增长58.95%，年化收益显著。三类份额净值增长率均高于同期股票、债券等大类资产表现，体现黄金的避险属性与收益特性。

投资策略与运作：紧密跟踪黄金价格，三轮行情下实现高效运作

2025年黄金行情三阶段驱动逻辑

基金管理人指出，2025年黄金价格呈现三轮上涨行情：

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第一轮（1-4月）

：美国关税矛盾与地缘摩擦加剧，美债成本高企削弱美元信用；

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第二轮（8-10月）

：美国经济衰退迹象显现，美联储开启降息周期，全球流动性宽松；

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第三轮（11-12月）

：地缘博弈升级，全球央行购金需求超预期，叠加国内低利率环境推动配置资金流入。

投资策略：90%以上资产投向目标ETF，跟踪误差控制良好

基金通过交易所买卖或申购赎回方式投资于华安黄金ETF，投资比例不低于基金资产净值的90%。2025年末持有目标ETF份额37.36亿份，占目标ETF总份额的37.02%，有效跟踪国内黄金现货价格表现。全年日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，符合合同约定。

费用分析：管理费、托管费随规模增长同步上升

管理费同比增长166.1%，与资产规模匹配

2025年基金当期应支付管理费1035.03万元，较2024年的388.90万元增长166.1%。管理费按扣除目标ETF资产后剩余部分的0.5%年费率计提，随着基金规模扩大，费用同步增加。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比增幅管理人报酬1035.03388.90166.1%托管费207.0177.78166.1%销售服务费6325.802719.75132.6%

交易费用结构分化，贵金属交易费用增长130.9%

全年交易费用合计1494.85万元，其中贵金属投资交易费用1474.38万元（2024年638.50万元，+130.9%），主要因黄金交易量增加；基金投资交易费用20.47万元（2024年57.88万元，-64.6%），反映目标ETF申赎效率提升。

持有人结构：个人投资者占比近90%，I类份额机构持有超39%

个人投资者为绝对主力，持有份额占比89.31%

截至2025年末，基金总持有人户数4151.87万户，户均持有份额278.59份。其中个人投资者持有1033.06亿份，占比89.31%；机构投资者持有123.60亿份，占比10.69%。

份额类别持有人户数（户）机构持有份额（亿份）机构持有占比个人持有份额（亿份）个人持有占比A类66.73万54.7517.21%263.3282.79%C类4045.09万44.085.68%731.8994.32%I类40.05万24.7839.56%37.8560.44%

管理人从业人员持有355万份，与投资者利益绑定

基金管理人从业人员合计持有本基金355.20万份，占总份额的0.03%，其中A类255.31万份、C类86.43万份、I类13.46万份，体现内部人员对基金投资价值的认可。

风险提示：管理人曾受监管处罚，需关注合规风险

管理人2025年11月遭行政监管措施

报告显示，基金管理人华安基金于2025年11月28日被中国证监会上海监管局采取“责令改正、暂停受理固定收益类公募基金产品注册申请3个月”的行政监管措施，涉及投资运作、合规内控、人员管理等问题。尽管黄金ETF联接基金主要投资黄金资产，与固定收益类产品关联度较低，但管理人合规管理能力仍需持续关注。

黄金价格波动风险需警惕

2025年黄金价格已创历史新高，管理人展望2026年时指出，需关注美联储降息节奏、美元信用变化及地缘局势等因素对金价的影响。若全球经济复苏超预期或货币政策转向，黄金可能面临回调压力，投资者需理性评估自身风险承受能力。

2026年展望：三大主线支撑黄金配置价值

管理人认为，2026年黄金资产将受益于三大核心逻辑：

1.

美联储货币政策

：预计降息周期延续，实际利率下行利好黄金；

2.

美元信用与央行购金

：地缘不确定性叠加美元体系稳定性存疑，全球央行购金趋势或持续；

3.

资产配置需求

：低利率环境下，黄金与股债资产的低相关性使其成为重要分散风险工具。

投资者可通过华安黄金ETF联接基金（A类000216/C类000217/I类022653）布局黄金资产，但需注意短期波动风险，建议长期持有或定投方式参与。

数据来源

：华安易富黄金交易型开放式证券投资基金联接基金2025年年度报告

风险提示

：基金过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎。

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