跷跷板之外，第三条道路

周四的 A 股，如周三一样无趣。

唯一的区别就是，周三是无趣的上涨，而周四是无趣的下跌，中证 A 股下跌 1.45%，成交额缩减到 1.82 万亿元。

以日 K 线图来看，依然是延续一周的问题，紫色水平线的阻力位，始终过不去，A 股就只能窄幅震荡。

这种窄幅震荡，更无趣的地方在于，你甚至都不太用看 A 股本体，看看现货黄金就猜出大半。

如果黄金跳水，多半美伊局势又折腾，油价高企，黄金跳完日韩跳，日韩跳完 A 股跳；

反过来黄金上涨，多半是缓和，那就是油价遭殃，A 股的油气、新能源、煤炭倒霉，其他的歌舞升平。

无怪乎看到有研究员在朋友圈抱怨受够了的截图。

从宽基来看，A 股依然和昨天差不多，从普涨到普跌。如果将周三和周四两日的涨跌幅累计对比，微盘股是少数不涨反跌的。反而是沪深 300 抗跌，还有 0.65% 的累计涨幅。

红利、成长、微盘三因子的 40 日收益差，变化不大。

至于行业，总体也是这种无趣，大多数是油气、农业、煤炭这些能源相关品种上涨，科技成长下跌。

但不得不说，要在这种跷跷板下找到第三条道路，还不得不依靠创新药。

又一根刺穿布林线上轨的大阳线，科创新药上涨 1.56%。

关于创新药的逻辑，其实上周五开始，聊了很多。都不用看业绩，与美伊消息的弱相关性，就是当前最大的优势。更何况，去年 9 月以来的调整，也累计了足够的上涨动能。

从广发刘晨明提出判断主线风险的乖离率来看，科创新药继续一枝独秀，乖离率来到 10.03%。

从 “9・24” 行情以来的走势看，科创新药的乖离率达到了去年 3 月的水平。

相比之下，光伏产业作为表格中目前最惨的行业乖离率就很不好看了，作为先后受益于反内卷、能源动荡的行业，3 月初从 5% 的乖离率往下跳，如今的乖离率与去年 11 月的那波相若了，但问题在于起点更低，这是个坏迹象，后续发展值得留意了。