连续17个月不停手！金价创近20年最大单月跌，中国央行仍在加仓

中国人民银行发布最新官方储备数据显示，央行已实现连续 17 个月稳步增持黄金，持续保持在全球黄金储备领域的稳定配置节奏，成为国际黄金市场中重要的长期买方力量。

数据显示，截至 2026 年 3 月末，中国官方黄金储备规模升至 7438 万盎司，较 2 月末的 7422 万盎司继续小幅上升。这一连续增持动作，体现出央行在国际储备结构调整中的长期策略，并未因短期市场波动而改变配置方向。

与此同时，黄金储备的账面价值出现阶段性回落。3 月末黄金储备对应价值为 3427.6 亿美元，较上月的 3875.9 亿美元明显下降。这是自 2025 年 5 月以来，中国黄金储备账面价值首次出现回落，引发市场对金价走势的关注。

储备价值下降的核心原因来自国际金价的剧烈调整。3 月国际现货金价单月下跌幅度达到 11.52%，创下 2008 年以来最大单月跌幅。金价大幅波动直接导致存量黄金资产估值下调，并非央行主动减持黄金所致。

黄金作为传统避险资产，通常在国际局势变化时期受到资金青睐。本轮金价大幅调整，主要受到通胀预期、经济增长判断以及利率前景变化等多重因素影响，短期资金流向出现明显转向。

国际局势变化带来市场情绪波动，也改变了机构与投资者对黄金资产的短期判断。在多重宏观因素叠加下，金价结束此前上行趋势，出现快速回调，使得全球官方黄金储备普遍面临账面价值波动。

尽管金价短期剧烈下行，但全球多国央行仍保持相对稳定的购金节奏，形成市场重要支撑力量。多家国际金融机构分析指出，央行持续购金有效缓解了金价下跌压力，在投资者资金流出阶段限制了下行空间。

荷兰国际集团 (ING) 分析师表示，央行层面的稳定买盘，在市场波动期提供了重要支撑，避免金价因短期资金撤离出现过度下跌。官方储备配置行为，已成为影响黄金市场中期走势的关键力量之一。

回顾近年操作，中国央行曾在 2024 年 5 月暂停一轮长达 18 个月的连续购金操作，时隔 6 个月后重新恢复增持。本轮自 2025 年 11 月前后重启购金至今，已保持 17 个月连续买入，展现清晰且稳定的配置逻辑。

在国际货币体系格局调整、全球金融市场不确定性上升的背景下，黄金在官方储备中的战略价值持续凸显。多国央行持续增加黄金配置，旨在优化储备结构、提升资产安全性与分散度。

市场分析认为，中国央行连续购金并非针对短期金价波动，而是基于长期储备安全与结构优化的战略安排。即便金价短期大幅波动，官方储备配置仍保持稳定节奏，体现出长期主义的管理思路。