投资巨头警告虽然黄金短期遇不利 但多种因素还将推高黄金远超5000

投资巨头美林副总裁兼投资策略师Emily Avioli表示，尽管高收益率、美元走强和获利回吐在短期内共同给黄金带来了不利因素，但推动黄金价格远高于每盎司5000美元的结构性因素都没有消失，黄金的长期轨迹仍在上升。

在这家投资巨头最新的《资本市场展望》中，Avioli写道，随着通货膨胀的加剧和最近冲突令投资者担忧，人们预计黄金会跑赢大盘，但事实并非如此。

她指出：“相反，黄金的光泽已经消退，自冲突开始以来，价格下跌了约16.0%。”。“过去四周，黄金在很大程度上与风险资产同步波动，挑战了其作为地缘政治对冲的传统角色。”

“这一违反直觉的举动引发了一个问题——投资者是否应该对未来的金价不那么乐观？”

Avioli认为，正在发生的事情更多地与“定位效应、利率预期的变化和美元动态”有关，而不是黄金基本面的任何变化。

她指出：“金价在经历了一次非同寻常的上涨后出现回落。”。“在央行购买量增加和零售热情回升的支持下，金价自2022年以来大幅上涨，最近在1月份超过了5400美元/盎司的门槛。从历史上看，在任何大宗商品价格在短时间内大幅上涨后，该大宗商品通常会有一个巩固期或消化异常大的涨幅。这与当前金价的回落有关。”

Avioli还指出，市场定位在历史性反弹后越来越扩大，并在冲突爆发时避险情绪上升时导致获利回吐。

她指出：“卖出黄金以提高流动性的举措可能因场外机构现金水平耗尽而放大，1月份已跌至历史低点。”

Avioli指出，收益率上升是导致黄金近期价格逆转的另一个因素。

她说：“能源价格上涨重新引发了人们对通货膨胀的担忧，进而改变了货币政策的前景。”。“降息的预期被推了出去，美联储基金期货定价的可能性很大，美联储的下一步行动可能是加息。随着实际收益率的上升，持有黄金等非收益性资产的机会成本增加，与创收替代品相比，相对吸引力降低。”

美元本身已成为黄金的另一股强劲逆风。

Avioli写道：“自冲突开始以来，随着投资者转向其‘避险’特征，美元走强。”。“鉴于黄金作为交换媒介和价值储存的历史作用，它传统上被视为美元的替代品，近几十年来往往与美元的汇率价值呈反比。”

然而，她说，这些短期挑战并不能否定“近年来支撑黄金的结构性力量”。

Avioli总结道：“居高不下的财政赤字仍然令人担忧，美元可能会恢复其温和趋势，各国央行几乎没有动力停止储备资产的多元化。”。“一旦围绕冲突的不确定性开始消退，这些潜在的需求驱动因素应该再次发挥作用。”

“在此背景下，我们继续将黄金视为平衡投资组合中的战略多元化工具。”

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作者:金银大王说金银贵金属评论、国际财经作者 ;

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