尽管近期面临阻力，但投资巨头还是看好黄金今年突破5000美元大关

尽管金价短期内面临阻力——高油价持续推高通胀和利率预期，但投资巨头道富投资管理公司表示，其仍看好金价在年底前突破每盎司5000美元的可能性。

以阿卡什·多希为首的道富投资管理公司大宗商品分析师表示，他们仍然看涨黄金，并认为在年底前金价在每盎司4750美元至5500美元之间波动的概率为50%。与此同时，该投资公司已下调了看涨预期，但认为金价支撑位依然稳固。

"我们将金价看涨区间（5500-6250美元/盎司）的概率从35%下调至30%，但认为4000-4100美元/盎司将成为市场底部，且历史高点可能在2027年前再次受到测试。看跌区间（4000-4750美元/盎司，即3月末交易价位）在我们的展望中概率为20%，"分析师们在月度报告中表示。

尽管道富仍看涨黄金，但分析师们指出，鉴于最近冲突导致全球金融市场情绪转变，金价上月下跌和当前盘整并不令人意外。他们指出，新年伊始，市场预期美联储今年将降息58个基点；然而，中东乱局导致能源市场出现严重供应链问题，已使这些预期发生巨大转变。"在3月中下旬，市场对美联储今年加息的预期一度超过60%！"分析师们表示。

目前，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，利率在年底前维持在当前水平的概率为71%。尽管货币政策立场中性，但金价在每盎司4800美元下方仍相对坚挺。现货黄金最新报每盎司4774.20美元，日内上涨超1%。

尽管面临阻力，道富表示投资者应继续关注更广泛的长期市场趋势，而非短期利率预期。"3月份金价的回调主要是美联储重新定价和实际收益率上升推动美元走强的结果。这并非由于对货币贬值的担忧和替代法定货币配置所驱动的全球黄金需求论点的崩溃。因此，投资者应警惕周期性压力（随着实际收益率上升，持有黄金的机会成本暂时增加）与结构性动态（我们认为这对黄金仍然基本利好）之间的博弈，"分析指出。

尽管高油价将继续推高通胀压力，但多希团队警告称，这种环境也是一把双刃剑。"如果长期冲突导致ICE布伦特油价突破150美元/桶，可能会通过美联储和美元渠道对黄金构成压力，但也会增加经济衰退或滞胀的可能性。同时，我们认为，如果油价恢复正常至80-85美元/桶，金价可能迅速回升至5000美元/盎司以上。"

除了美国货币政策，道富还看到了黄金的另一个长期利好因素：政府债务的不可持续增长。根据国会预算办公室的估计，今年美国联邦债务净利息支付预计将首次超过1万亿美元。然而，美国并非唯一面临债务问题加剧的国家。

"赤字上升（战争支出、利息成本增加、收入减少）加剧了债务高企和长期货币贬值风险的背景，这历来会提振黄金需求。全球债务总额已增至创纪录的约348万亿美元，相当于全球GDP的3-4倍，其中政府债务而非私人部门债务增长最为明显。这可能预示着潜在的财政压力，"分析师们表示。