特朗普风格难测，法国决定先行一步，为了自保卖掉百年老金条

二战以来，美国纽约联邦储备银行与英国央行在全球实物黄金储备市场的主导地位正显露裂痕。2022年俄乌冲突爆发后，美英两国迅速冻结了俄罗斯与黄金相关的资产。随着中东紧张局势升级，以及市场对避险资产需求的不断增长，外界开始对黄金储备设施的安全性、中立性及实物获取的便利性进行重新评估。

法国央行在去年7月至今年1月期间，通过26笔交易，将其存放在纽约联储地下金库近百年的129吨金条全数售出。这批存放在纽约联储的法国黄金，大多是自20世纪20年代末起购入的旧式金条。

其纯度、重量和形状均不符合当今国际黄金市场所要求的伦敦金银市场协会金条标准。若要将其作为结算工具，必须进行熔炼与提纯以满足现行规范。

法国央行没有选择将这些旧金条进行物理运回，而是决定将其出售。在去年下半年金价创下历史新高之际，该行按市场价格抛售了存放在纽约的金条。随后，法国央行选择在金价相对回落的时期，在欧洲重新购入同等数量的最新标准金条。

通过26次高抛低吸的操作，法国央行获得了130亿欧元的市场价差收益。这一结果使得在2024年面临77亿欧元净亏损的法国央行，在上一财年成功扭亏为盈，实现81亿欧元的净利润。

目前，法国的黄金储备量为2437吨，与其历史持有量保持一致。该央行计划在2028年前，将剩余的134吨非标准金条全部售出。

德国也出现了类似的需求。德国联邦银行此前曾在2013至2017年的五年间，将存放在纽约和巴黎的300吨黄金运回国内。近期，德国纳税人联盟主席迈克尔·耶格尔指出，

美国总统特朗普的行事风格难以预测，可能会为了增加政府收入而采取极端措施

，因此他强烈呼吁尽快将存放在纽约联储的德国黄金运回本国。

纽约联储金库是外国政府、中央银行及国际组织最具代表性的官方黄金储备设施。纽约联储明确表示，其不仅为美国政府，也为外国央行、政府和国际组织提供黄金代管服务。截至2024年，该金库共存放约50．7万块金条，总重量达6331吨。纽约联储方面解释称，他们会根据寄存国将金条分开存放，绝不混淆，并承诺原样归还。

英国央行被公认为全球第二大黄金储备设施，目前存放着约40万块金条。其最大的优势在于能够便捷地获取伦敦金银市场的流动性，该市场是全球最大的黄金交易中心。伦敦不仅是储备枢纽，更是场外实物黄金交易的核心地带。伦敦金银市场协会公布的数据显示，伦敦市场日均黄金清算量超过2000万盎司。

对于世界各国而言，纽约和伦敦的金库绝不仅仅是储藏仓库，更是关键的支付基础设施。纽约联储为外国官方机构提供包括美元结算、证券托管、黄金储备及流动性管理在内的一揽子服务。

在危机时刻，存放在这些金库中的黄金可以作为抵押品，迅速转化为美元或英镑等流动资金。

黄金储备并非单纯的仓储业务，而是以储备货币为核心的金融体系内的一项官方服务。

然而，这一结构在2022年美英冻结俄罗斯资产时开始发生动摇。非西方国家的中央银行意识到，储备货币发行国可能会将外汇储备武器化，因此开始将黄金视为一种战略资产。分析人士指出，

这一进程标志着多极化体系的开端，各国开始将黄金分散配置到不同地区以对冲政治风险，而不再将其完全托付给超级大国。

世界黄金协会的数据显示，在俄罗斯资产被冻结后，全球央行在2022至2024年间，连续三年每年购入超过1000吨黄金。这一数字是2010至2021年间年均购买量的两倍以上。

即便在金价创下本世纪20年代以来最快涨幅的2024年，各国央行依然买入了1045吨黄金。欧洲中央银行在2024年6月发布的一份报告中指出，黄金已超越欧元，成为官方外汇储备中仅次于美元的第二大资产。

作者

：柳镇宇