红宝石：永不降价的历史与永恒丨中国嘉德2026春拍

公元13世纪，当⻢可·波罗跋⼭涉⽔来到东⽅，在他那本后来彻底改变了欧洲⼈世界观的《⻢可·波罗游记》⾥，有⼀段话⾄今读来仍令⼈⼼头⼀震。

他记载道，忽必烈⼤汗曾派使者远赴锡兰（今斯⾥兰卡），⽬的只有⼀个：拿下当地国王⼿中那颗传说中的红宝⽯。据说那颗宝石⻓如⼈掌，⾊若鲜⾎，光芒如焰，⽆暇⽆裂，世间难觅其⼆。忽必烈开出的条件铿锵⽽豪⽓——以⼀座城池换之。

⼀座城。不是⼀堆⻩⾦，不是⼀批战⻢，不是⼀纸停战协议，是⼀座完整的、有⼈居住的、有城墙税收的城。 锡兰国王的回答同样⼲脆：不卖。

总重约10.72克拉缅甸抹谷鸽血红红宝石耳环

未经加热

估价：RMB 1,200,000-1,600,000

Lot 1360

6.01克拉缅甸抹谷鸽血红红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 2,200,000-3,200,000

于是，那位统治着半个已知世界、麾下铁骑踏平⽆数王朝、连⽇本海岸都试图染指的⼤汗，在⼀颗红宝⽯⾯前，第⼀次品尝到了”要买，买不到"的滋味。如果忽必烈⽣在今天的社交媒体时代，他⼤概会在朋友圈发⼀条："⼈⽣第⼀次，被⼀颗⽯头拒绝了。

但这个故事真正值得玩味的地⽅，并不在于忽必烈没买成这件事本身，⽽在于它所揭示的⼀个七百年来从未改变的底层逻辑：红宝⽯，是这颗星球上最懂得拒绝权⼒的东⻄。⻩⾦可以开矿铸造，钻⽯如今可以实验室合成，就连翡翠也随着开采技术的迭代⽽产渐丰——但缅甸鸽⾎红宝⽯，任凭你是皇帝还是硅⾕富豪，它爱稀缺就稀缺，爱难觅就难觅，没有谈判空间，不接受议价，永远供不应求。

Lot 1468

卡地亚 10.62克拉缅甸抹谷鸽血红红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 12,000,000-16,000,000

这份傲慢，不是⼈赋予的，是地球给的。地球花了⼏亿年时间，在极其苛刻的地质条件下，⽣产出了这些红⾊的奇迹，然后以⼀种近乎吝啬的⽅式，⼀次只肯拿出寥寥数颗。

忽必烈的故事，是红宝⽯漫⻓历史中最早的⼀张”市场供需失衡报告"。

谈到红宝⽯，⼜怎能少了爱情故事呢。历史上关于红宝⽯最著名的爱情故事，不是王⼦为公主倾尽江⼭，不是帝王为红颜冲冠⼀怒——⽽是⼀个叫彼得·巴克（Dr. Peter Buck）的美国科学家，在妻⼦去世之后，做了⼀件安静得令⼈⼼碎的事。

Lot 1326

FORMS 缅甸抹谷鸽血红红宝石耳环

未经加热

估价：RM 950,000-1,200,000

Lot 1325

总重约12.29克拉缅甸抹谷鸽血红红宝石手链

未经加热

估价：RM 980,000-1,200,000

彼得·巴克是美国家喻户晓的连锁品牌 Subway（赛百味）的联合创始⼈之⼀。这是⼀个通过⽆数个三明治积累了巨额财富的⼈，但让他的名字真正刻⼊历史的，不是任何⼀份商业决策，⽽是他对亡妻的⼀个纪念。

他的妻⼦名叫卡⻔·露⻄娅·巴克（Carmen Lucia Buck）。在妻⼦离世之后，彼得·巴克购⼊了⼀颗来⾃缅甸的天然未经热处理顶级红宝⽯，以亡妻的名字为其命名，并于2004 年将其捐赠给了史密森尼学会 （Smithsonian Institution），永久陈列于美国国家⾃然历史博物馆，供世⼈瞻仰，不求回报，不作变现，只为让那个名字，以最美丽的⽅式，永存于世。这颗宝⽯，就是如今举世闻名的卡⻔·露⻄娅红宝⽯（Carmen Lucia Ruby）。

有多少⼈看⻅过它？博物馆每年接待数百万游客，⼏乎每⼀个路过宝⽯展厅的⼈，都会在它⾯前停下来，拍照，感叹，然后离开。他们感叹的，或许是它颜⾊的纯正，是它体量的罕⻅，是它光芒的夺⽬。

但彼得·巴克真正留下的，不是那团红⾊的⽕焰。 是⼀句⽆声的、说给再也听不到的⼈的话：你⾛了，但我让你留下来了。

忽必烈⽤⼀座城，买不到⼀颗红宝⽯。 彼得·巴克⽤⼀颗红宝⽯，换回了⼀个名字的永恒。 ⼀个是权⼒在稀缺⾯前的失语，⼀个是深情在时间⾯前的不妥协。两者之间横跨了七百年，但它们共同指向了关于红宝⽯这种东⻄最根本的真相： 它从不对权⼒俯⾸，却总是替深情作证。

史密森尼学会在介绍这颗宝⽯时写道："它静静诉说着⼀段关于爱、追思与永恒之美的动⼈故事。" 这句话，是任何⼀份宝⽯鉴定书都⽆法写出来的证书。

红宝⽯与爱情的关联，并⾮现代商业营销的发明。在中世纪欧洲，红宝⽯被认为是⼼脏与热⾎的象征，佩戴它可以守护爱⼈的⽣命；在古缅甸传说中，将红宝⽯嵌⼊⽪肤的战⼠⼑枪不⼊；在古印度，红宝⽯被称为”宝⽯之王（Ratnaraj），婆罗⻔认为持有真正的红宝⽯可以与神明对话。⽽在中国古代，红宝⽯被视为"避邪祛灾、驱除⿊暗"之物，红⾊本身就是⽣命⼒与吉祥的颜⾊。

Lot 1360

6.01克拉缅甸抹谷鸽血红红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 2,200,000-3,200,000

七千年的⼈类⽂明，⼏乎在所有⽂化中不约⽽同地将红宝⽯与最炽烈的情感相连接。这不可能只是巧合，这是⼈类的集体直觉在告诉我们：有些颜⾊，天⽣就是为了承载感情⽽存在的。然⽽，所有这些传说，在彼得·巴克那个简单⽽安静的捐赠决定⾯前，都显得有些空洞。因为神话是⼈编的，⽽他的深情，是真实的。

如果忽必烈的故事说明了⼀件事，那就是：红宝⽯的稀缺性，从不因权⼒⽽妥协。那么卡⻔·露⻄娅的故事则说明了另⼀件事：红宝⽯唯⼀真正⾂服的东⻄，是爱。

⼀个皇帝⽤⼀座城买不到，⼀个科学家⽤⼀⽣的思念留住了。这才是红宝⽯最迷⼈的故事。

Lot 1450

7.47克拉莫桑比克「赤红色」红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 5,800,000-6,800,000

如果说前两个故事是历史的浪漫与⼈性的温柔，那当下的红宝⽯市场，则是冷峻与残酷的现实。

我们来看⼀看最新的Fura拍卖情况。

FURA Gems是⽬前全球第⼆⼤红宝⽯原料供应商，旗下矿⼭是近年来最受业界关注的要宝⽯产地之⼀。FURA的每⼀次原料拍卖，都被全球珠宝商和宝⽯投资者视为市场的”温度计"——不看它，你不知道红宝⽯市场现在到底冷还是热，热到什么程度，还能不能更热。

2026年4⽉，FURA刚刚完成了⼀次红宝⽯原⽯拍卖。结果如何？四个字：触⽬惊⼼。但请注意，不是因为价格崩了——恰恰相反。

信号⼀：⼤克拉原⽯，已到了⼀颗都舍不得藏着的地步

本次拍卖中，有⼀颗3.5克拉的红宝⽯原⽯被单独推上了⼴告位，享受了明星产品级别的宣传待遇，单独占据⼀个推⼴版⾯，仿佛是拍卖会的封⾯主⻆。

Lot 1358

2.68克拉缅甸抹谷鸽血红红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 1,180,000-1,380,000

原料缺⼝已经⼤到，从业者不得不接受以前绝对不会接受的品质，以维持⽣产线的基本运转。这不是市场繁荣带来的抢购热情，这是原料荒的另⼀种沉默⾯孔——它不是恐慌性抛售，⽽是⼀种⽆声的、不得不为之的全⾯接受。 这种沉默的"全部接受"，⽐任何价格上涨的数字都更能说明问题：红宝⽯原料供应，正在进⼊⼀个结构性短缺的新阶段。

Lot 1357

2.02及2.01克拉莫桑比克鸽血红红宝石耳环

未经加热

估价：RMB 330,000-400,000

Lot 1355

5.02克拉莫桑比克鸽血红红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 750,000-950,000

两⼤趋势预判：

接下来的红宝⽯市场，会发⽣什么？

基于FURA本次拍卖所释放的信号，结合当前的全球宝⽯市场动态，我们可以做出以下两个有迹可循的趋势判断：

趋势⼀：⽼烧红宝⽯将密集上市，价格⼤概率持续⾛⾼

泰国，⻓期以来是全球红宝⽯热处理技术的要中⼼，尤其在传统⽼烧⼯艺⽅⾯积累了深厚的技术壁垒与从业经验。据市场消息，⽬前泰国已有新⼀批专⻔⽤于传统⽼烧处理的炉窑设备投⼊运营。

这⼀信号意味着：在当前原料供应趋紧的背景下，⼤此前因颜⾊不够理想⽽搁置、或被认为需要通过处理进⼀步优化的原⽯，将通过传统⽼烧技术进⾏颜⾊与透明度的优化，达到市场可接受的品标准，继⽽进⼊流通市场。从这个⻆度看，未来⼀段时间内，经传统⽼烧处理的优质红宝⽯供应将有所增加。

Lot 1449

4.04克拉缅甸抹谷鸽血红红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 2,800,000-3,200,000

但这⾥有⼀个关键的逻辑链需要厘清：供应增加，并不意味着价格下跌。

理由有三：

第⼀，原料本身品质整体下滑，⽼烧技术所能优化的上限是有限的，低品质原料经处理后的成品，依然难以达到顶级市场的颜⾊标准；

第⼆，⽼烧红宝⽯在市场上本就深受买家认可，需求⼀直强劲稳定，新增供应很快会被旺盛的需求消化；

第三，原料成本已经明显上涨，这⼀成本将直接传导⾄成品价格。

综合来看，⽼烧红宝⽯的价格，⼤概率将延续上⾏趋势。对于已持有⾼品质⽼烧红宝⽯的藏家⽽⾔，这是⼀个令⼈愉悦的市场信号。

趋势⼆："3克拉拍卖⻔槛"被悄然打破，1克拉精品正式进⼊⾼端拍卖序列

在传统的⾼端珠宝拍卖体系中，⻓期存在⼀个不成⽂的⾏业共识：红宝⽯要进⼊顶级拍卖舞台，通常需要达到3克拉以上的⻔槛。但随着⼤克拉精品原⽯供应的极度收紧，这条不成⽂的⻔槛，正在被市场⼒悄然改写。

Lot 1448

3.51及3.12克拉缅甸抹谷红宝石耳环

未经加热

估价：RMB 1,900,000-2,200,000

对于藏家与投资者⽽⾔，这个趋势意味着：优质红宝⽯的⼊场券，已经不再单纯与克拉数挂钩，⽽是更多地由颜⾊等级、产地证书与处理状态三个维度共同决定。 ⼀颗1克拉的⽆烧缅甸鸽⾎红，可以⽐⼀颗3克拉的泰国加热处理的红宝⽯更具收藏价值与投资潜⼒。

市场也已经⽤⽆数次拍卖数据反复证明：讨论⼀颗精品红宝⽯的价格是否"合理"，已经是⼀个过时的问题框架。

Lot 1321

3.12克拉越南鸽血红红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 300,000-380,000

从⼗年前的”⾼档⾸饰”，到五年前的”宝⽯投资品类"，到今天已经成为宝⽯圈名副其实的硬通货 ——附有SSEF、Gübelin 、GRS权威证书、标注”Pigeon's Blood”颜⾊级别、⽆烧处理、产地溯源缅甸抹⾕的精品红宝⽯，其价值逻辑已经与顶级当代艺术、稀缺限名表和不可复制的核⼼地段⼟地⾼度趋同——它们共同构成的，是⼀个以不可再⽣性为基础的价值体系。

它的价值，来⾃地球⼏亿年地质运动的偶然馈赠，来⾃铬元素与刚⽟晶体那⼏乎不可能同时完美的化学博弈，来⾃每⼀颗宝⽯背后那张⽆法伪造的”天然孤本证书"。

⽽与顶级艺术品不同，精品红宝⽯拥有更出⾊的流动性——全球任何⼀个⾼端拍卖场，⼀颗有完整证书背书的缅甸鸽⾎红宝⽯，永远有⼈愿意接⼿。它不挑语⾔，不挑⽂化背景，不挑地缘政治，不需要解释，不需要翻译。⼀颗鸽⾎红宝⽯，⽆论放在⽇内瓦、还是放在⾹港、纽约、迪拜、新加坡，依然是硬通货。

这是⼀种很安静的、不需要任何⼈为背书的强⼤。

Lot 1324

5.28克拉缅甸抹谷鸽血红红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 980,000-1,200,000

七百年前，忽必烈以⼀座城换红宝⽯，被锡兰国王拒绝了。这个故事告诉我们：红宝⽯的稀缺性与不可复制性，从不因权⼒、财富与强权⽽妥协。世界上最强⼤的帝王，在⼀颗真正的宝⽯⾯前，也只能发出⼀句”买不到"的喟叹。

⼆⼗年前，彼得·巴克以亡妻之名，将那颗23.10克拉的传世宝⽯永久捐出，不换任何世俗回报。 这个故事告诉我们：红宝⽯所能承载的情感价值，可以超越所有世俗的定价逻辑。它是历史⻅证者，是情感容器，是让⼀个名字永存于世的最美⽅式。

2026年4⽉，FURA的拍卖数据显示，连颜⾊不甚理想的3.5克拉原⽯都成了⼴告主⻆，全场零流拍。这个故事告诉我们：红宝⽯的供应侧已经进⼊结构性短缺的新阶段，⽽需求侧的热情——来⾃珠宝商、藏家、投资者的综合需求——只增不减，没有任何放缓的迹象。 稀缺、深情、硬通。 三个关键词，道尽了红宝⽯千年不变的魅⼒。

Lot 1356

4.02克拉莫桑比克鸽血红红宝石戒指

未经加热

估价：RMB 680,000-880,000

如果你此刻正在考虑进⼊红宝⽯的收藏或投资领域，2026年4⽉的市场信号已经⾜够清晰，也⾜够诚实：原料在减少，品质在下滑，⻔槛在构，价格在上⾏。

如果你等待的是⼀个"更合理的价格"，那个价格可能不会来了。 或者更准确地说，当你觉得价格变得”合理"的那⼀天，是因为它已经涨到了那个价位成为了新的"正常"，⽽你当初觉得贵的价格，已经成为了历史低点。

这不是危⾔耸听，这是宝⽯市场⽤过去三⼗年的价格曲线告诉我们的规律。

⻢可·波罗或许不会想到，他笔下那颗“以城换⽯”的东⽅奇珍，在七百余年后会成为全球资本追逐的标的。但他⼀定捕捉到了某种本质的东⻄：⼈类对红⾊的崇拜、对稀缺的追逐、对永恒之美的向往，从未改变。

从忽必烈的城市，到巴克的遗愿，再到今天拍卖场上的成交价——红宝⽯的价值叙事或许⼀直在变，但价值的核⼼从未动摇：当⼀座矿⼭耗尽，⼀颗⽯头就是⼀段不可复制的历史。

⽽历史，从不降价。

瑰丽珠宝与翡翠

预展时间

5月7日-9日

拍卖时间

5月12日 14:00

拍卖地点

嘉德艺术中心B1层 B厅

中国嘉德联系方式（滑动查阅）

中国嘉德国际拍卖有限公司（总部）

客户咨询：（86-10）8592 8288-3

结算服务：（86-10）8592 8288-4

媒体合作：（86-10）8592 8288-5

运输咨询：（86-10）8592 8288-9

网拍咨询：15010006220 / 15910807786转分机9

官方网站：www.cguardian.com

联系邮箱: mail@cguardian.com

联系地址：北京市东城区王府井大街1号

中国嘉德（香港）国际拍卖有限公司

客户咨询：( 852 ) 2815 2269

联系邮箱: hkauction@cguardian.com.hk

联系地址：香港金钟道89号力宝中心一座5楼

各地区办事处联络

上海

邮箱：shoffice@cguardian.com

———

广州

邮箱：gzoffice@cguardian.com

———

南京

邮箱：njoffice@cguardian.com

———

杭州

邮箱：hzoffice@cguardian.com

———

厦门

———

台湾

邮箱：twoffice@cguardian.com.tw

———

日本

邮箱：jpoffice@cguardian.com

———

美国