鹰眼预警：中金黄金净资产收益率低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，中金黄金发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为790.75亿元，同比增长20.62%；归母净利润为49.34亿元，同比增长45.71%；扣非归母净利润为57.72亿元，同比增长63.41%；基本每股收益1.02元/股。

公司自2003年8月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为88.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中金黄金2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为790.75亿元，同比增长20.62%；净利润为61.34亿元，同比增长45.92%；经营活动净现金流为83.75亿元，同比增长6.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长20.62%，低于行业均值38.81%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）612.64亿655.56亿790.75亿营业收入增速7.2%7.01%20.62%营业收入增速行业均值11.71%23.55%38.81%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长508.74%，营业收入同比增长20.62%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速7.2%7.01%20.62%应收票据较期初增速2.75%-41.39%508.74%

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-11.32%高于行业均值-301.15%，营业收入同比变动20.62%低于行业均值38.81%。

项目202312312024123120251231营业收入增速7.2%7.01%20.62%营业收入增速行业均值11.71%23.55%38.81%应收账款较期初增速6.64%-39.18%-11.32%应收账款较期初增速行业均值69.99%-85.41%-301.15%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.71%，同比增长9.55%；净利率为7.76%，同比增长20.97%；净资产收益率（加权）为17.05%，同比增长34.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为16.71%，低于行业均值28.33%。

项目202312312024123120251231销售毛利率13.28%15.25%16.71%销售毛利率行业均值19.61%24.9%28.33%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为7.76%，低于行业均值16.75%，行业偏离度超过50%。

项目202312312024123120251231销售净利率5.9%6.41%7.76%销售净利率行业均值5.9%7.02%16.75%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为17.05%，低于行业均值17.55%。

项目202312312024123120251231净资产收益率11.86%12.71%17.05%净资产收益率行业均值6.32%8.77%17.55%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为41.75%，同比增长0.71%；流动比率为1.36，速动比率为0.77；总债务为174.3亿元，其中短期债务为138.35亿元，短期债务占总债务比为79.38%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.77。

项目202312312024123120251231短期债务（元）101.54亿92.2亿138.15亿长期债务（元）53.66亿65.42亿36.66亿短期债务/长期债务1.891.413.77

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.87，广义货币资金低于总债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）84.85亿111.71亿151.77亿总债务（元）155.2亿157.63亿174.81亿广义货币资金/总债务0.550.710.87

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为23.27%高于行业均值20.6%，且总债务/负债总额比值为66.93%也高于行业均值42.06%，出现存贷双高特征。

项目20251231货币资金/资产总额23.27%货币资金/资产总额行业均值20.6%总债务/负债总额66.93%总债务/负债总额行业均值42.06%

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为145.6亿元，短期债务为138.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.839%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）83.2亿109.78亿145.58亿短期债务（元）101.54亿92.2亿138.15亿利息收入/平均货币资金1.75%1.05%0.84%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2189.01，同比增长69.05%；存货周转率为5.79，同比增长13.61%；总资产周转率为1.34，同比增长10.55%。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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