黄金白银大幅下挫，油价持续走高，中东冲突催生能源价格冲击推央行陷入滞胀两难

4月28日，国际贵金属市场经历剧烈波动，黄金、白银价格盘中双双大幅下挫，与此形成鲜明对照的是，国际油价受美伊谈判陷入僵局推动持续走高。这一资产价格的分化走势，正在向市场传递一个明确的信号：中东地缘冲突催生的能源价格冲击，正在将全球主要央行推入“滞胀”的政策两难。

截至当日尾盘，纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格回落至每盎司4643美元附近，日内跌幅超过1%；5月交割的白银期货价格报每盎司73.24美元，跌幅超过2%。现货市场方面，伦敦金现一度跌破4600美元整数关口，现货白银跌幅扩大至近4%。自今年2月底中东冲突全面爆发以来，国际金价已累计回调约10%。

金价下跌的背后，是市场对全球利率路径的重新定价。本周恰逢“超级央行周”——日本央行、美联储、加拿大央行、欧洲央行以及英国央行的利率决议将在72小时内密集出炉。而当前各大央行面临的两难处境日趋尖锐：一方面是经济增速放缓，另一方面是中东冲突推动的能源价格上涨正在重新点燃通胀压力。

日本央行已于本周率先公布决议，将政策利率维持在0.75%不变，同时大幅上调通胀预期并下调经济增长预期——这几乎是当前全球央行困境的一个微观缩影。芝商所美联储观察工具显示，市场目前定价美联储本周维持利率不变的概率为100%，而6月降息25个基点的概率仅为2.6%。

桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）近日接受CNBC采访时直言，美国经济已处于“滞胀”状态——即经济增长放缓与通胀居高不下并存。达利欧进一步指出，如果美联储主席提名人沃什在下一次议息会议中选择降息，“将是错误的选择”。

达利欧的警告并非孤立之论。中东局势的反复正在通过能源价格渠道向实体经济传导。4月28日，WTI原油期货价格逼近每桶99美元，日内涨幅超过2.6%；布伦特原油期货升至每桶111美元上方。霍尔木兹海峡的通行受阻持续扰动全球能源供应链。伊朗伊斯兰革命卫队方面公开表示已实现对霍尔木兹海峡的“绝对控制”，而美国总统特朗普则在社交媒体发文称，伊朗方案令其“不满意”，美伊谈判陷入僵局。

这种能源价格持续高企的环境意味着，即便中东冲突明天就结束，通胀压力短期内也难以消退。而对于不产生利息的黄金而言，市场对利率“更高更久”的预期构成直接压力。实际利率居高不下，持有黄金的机会成本随之攀升，资金的避险需求被利率预期压制，形成了一种罕见的“避险资产不避险”的局面。

美股市场同样受到牵连。隔夜标普500指数下跌0.49%至7138.80点，纳斯达克综合指数下跌0.90%至24663.80点，罗素2000指数下跌1.15%。VIX恐慌指数维持在17.83，较中东冲突初期的高点已有所回落但并未回归至冲突前的低位水平。亚洲市场则呈现分化：恒生指数29日早盘上涨1.22%，上证指数微涨0.07%，显示亚太资金对“超级央行周”的定价逻辑与美股并不完全同步。

美联储将于本周公布的利率决议声明及新闻发布会，成为市场判断未来利率路径的核心变量。在通胀回升与增长放缓的双重压力之下，政策声明的措辞变化——尤其是对能源价格影响的评估——将直接影响市场对贵金属等利率敏感资产的定价逻辑。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：听潮