重磅！黄金超美债成全球第一储备，民众呛声特朗普，美元成废纸？

编辑 婷婷

欧洲央行近期发布的储备统计数据，引发全球金融市场广泛讨论：2025年末全球央行储备资产中黄金占比升至27%，美债占比回落至22%，时隔多年黄金在央行储备配置占比上超越美债。

一边是多国央行阶段性调整美债持仓、优化外汇储备结构，一边是美国国内居民信用卡逾期、储蓄数据走弱，叠加近期中美高层互动落地；

多重事件交织下，全球经贸与货币体系正处在多极化调整周期中。本文立足公开权威数据，客观梳理各项现状，理性分析背后成因与长期趋势。

欧洲央行披露的数据显示，2025年末全球央行储备黄金占比27%、美债22%，这也是1996年之后黄金在储备占比维度首次超过美债。

需要厘清的是，黄金占比提升由两大因素共同推动：一是近些年全球多国出于资产多元化考量稳步增持实物黄金，二是国际金价常年上行带来存量黄金市值抬升，不能简单将数据变化完全等同于各国全盘抛售美债、抛弃美元资产。

纽约联储托管数据显示，2026年3月全球央行托管美债单月减少820亿美元，创下2012年以来阶段性低位。分国别来看，我国美债持仓由6933亿美元调整至6523亿美元，持仓规模回落至2008年后低位；

日本同期减持近470亿美元，持仓定格在1.191万亿美元。但值得客观补充，全球美债持仓呈现分化格局，英国、部分欧洲发达国家仍在稳步增持美债，整体是

各国根据自身外汇收支、风控需求进行结构性调仓，并非全球性集中弃购美债

。

各国调整储备配置，离不开2022年俄乌冲突后俄海外美元资产被冻结带来的行业警示，不少主权机构意识到单一依赖美元资产存在地缘政策风险。

与此同时，美国联邦政府债务规模持续扩张，国债总量突破39万亿美元，对应年度GDP约31万亿美元，债务率处于125%区间，全年债务利息支出约1.12万亿美元；

利息支出体量超过联邦国防预算，美国财政税收中约四分之一用于偿付利息，借新还旧的债务运转模式，让各国央行在配置美债时更为审慎。

近四年全球央行连续实现黄金净买入，土耳其、波兰、巴西等新兴经济体持续加码黄金储备，优化外汇篮子成为行业共识，多元化储备正在逐步削弱过往美债一家独大的配置格局；

但从全口径美元资产统计来看，包含美元存款、美股、美元短债在内的美元类资产依旧占据全球央行储备近四成份额，美元仍是现阶段全球最主要的储备货币。

纽约联储2026年5月发布一季度消费信贷数据，美国90天以上信用卡逾期率达到13.12%，创下近15年阶段性高点，全美信用卡总负债规模达1.25万亿美元。居民储蓄端同样承压，2026年4月美国个人储蓄率2.6%，对比两年前5.8%出现明显下滑。

美联储此前为压制通胀持续维持高位利率，市场借贷成本走高，叠加连续数年通胀扰动，2026年3月美国CPI同比上涨3.8%，为近三年阶段性高点，密歇根大学消费者信心指数回落至44.8。

多重因素作用下，普通工薪家庭日常开支成本上涨，部分家庭依靠信用卡周转生活，日积月累形成信贷坏账。客观看待美国经济基本面；

近些年美国GDP、头部企业营收、非农就业数据整体保持韧性，经济增长红利分配不均衡是民生承压关键：财富集中于少数高收入群体，中产和低收入群体难以同步分享经济增长收益，也就出现宏观数据向好、普通人生活成本走高的割裂现象。

结合民调信息，通胀带来的生活压力让不少民众对现行经济政策提出意见，但现有权威民调无法支撑“过半民众被物价摧毁生活、关键摇摆州全面落败”的极端结论。

特朗普上任后落地的多项经济政策受地缘冲突、全球大宗商品波动等外部因素制约，调控效果不及竞选宣传预期，民生改善进度滞后于选民期待，是当下美国社会客观存在的矛盾。

2017年美国国家安全战略报告调整对华定位，结束数十年常规接触思路，2018年美方发起贸易关税壁垒，在半导体等领域针对我国高新企业出台限制性政策，举措背后是全球产业竞争、科技赛道博弈等多重因素叠加，不能单一归因于忌惮中国制造升级。

数年博弈过后，单边关税、技术封锁并未达成美方预设目标，反而倒逼国内全产业链自主研发提速，新能源、高端装备、半导体国产化进程持续推进；

反观美国，加征关税最终的成本多数转嫁至本国消费者，进一步推高本土商品售价，加重国内通胀负担。产业链深度绑定的现实下，美国消费品、工业零配件高度依赖全球供应链，其中中国制造在日用、机电产品领域供给作用突出，经贸层面天然存在合作刚需。

2026年5月特朗普开启为期42小时访华行程，中外官方发布的会晤通稿聚焦经贸合作、地缘问题协调、全球债务治理等务实议题。

从公开报道来看，中方完善的接待安排、规范的外事礼仪展现大国治理风貌，此次访问推动双边沟通重回务实轨道，但并无官方消息证实特朗普因此彻底转变长期形成的对华战略思路、摒弃固有霸权思维。

放眼全球治理，在区域性矛盾调解、新兴市场债务纾困等议题上，中美两国都具备不可替代的影响力，近些年双边从全面对抗逐步转向竞争与合作并存的新常态，是基于双方经济体量、全球责任形成的客观结果。

综合外汇储备变迁、美国国内经济现状、大国双边关系变化不难看出，全球经济多极化是长期缓慢演进的客观趋势，片面判定美元彻底衰落、美国霸权全面落幕并不符合现实。

依托过往全球化红利，美元凭借石油结算、全球贸易计价、大宗商品定价等优势，在全球金融体系中深耕数十年，短期内没有任何币种可以全方位替代美元的国际职能。

但不可否认，滥用金融制裁、无节制扩张财政债务等行为，正在持续消耗美元长期积累的信用，各国通过增持黄金、双边本币结算试点、分散外汇品类等方式，循序渐进降低美元波动带来的系统性风险。

全球范围内，越来越多国家在双边贸易中落地本币结算，石油、矿产等大宗商品非美元计价试点稳步落地，多元货币参与国际结算的场景持续扩容。

未来，黄金、欧元、人民币等资产与币种会持续分流原有美元市场份额，全球单一货币垄断的旧格局将持续松动。对于普通民众而言，这场全球货币与经济格局调整是循序渐进的过程；

会潜移默化影响进出口物价、大宗商品价格、跨境消费成本，短时间不会出现颠覆性变化。在多极化浪潮之下，各国立足自身国情调整金融政策、优化资产配置，全球经济正朝着更加均衡多元的方向稳步发展。