金饰“打76折”却遇冷，从“抢金”到“观望”，为何金价跌了却没人买？

6月8日，A股、港股黄金板块迎来集体抛售行情，相关个股普遍大幅下挫。A股市场中，四川黄金、山金国际收盘分别大跌8%、7%；港股黄金及金饰零售股同样领跌，大唐黄金跌幅超10%，紫金黄金国际下跌8.7%。老牌金企老铺黄金收报473港元，跌幅达5.4%，相较其52周高点1108港元，股价已近乎腰斩。此外，周生生、谢瑞麟分别收跌4.4%、5.7%。

消息面上，美国5月非农就业数据远超预期，市场对美联储年内加息的预期急剧升温，国际金价6月8日最低下探4268美元/盎司，较年内高点5598美元/盎司累计回调1330美元。

零售端，周生生、老庙黄金、老凤祥等品牌金饰价格迎来大幅下调，目前标价在1300元/克左右，与年内高点相比克价下跌约400元，跌幅达23%，相当于“打76折”。但门店并未迎来预想中的抢购潮，反而客流寥寥。为何金价跌了，却没人买了？

中信建投期货贵金属首席研究员王彦青认为，加息交易升温与地缘信号反复令周内贵金属表现承压，叠加美日韩权益市场回调引发的流动性担忧影响，共振形成周末贵金属显著跌势。本周将公布美国5月核心CPI，美伊冲突对美国通胀与联储决策的影响将受进一步评估，若通胀状况有所控制或将减缓来自加息交易的压力，反之则将助推跌势。

6月7日正值周末，记者实地走访数家黄金门店发现，多家品牌金饰下调价格，部分品牌有年中促销活动。但并未迎来预想中的抢购热潮，卖场主通道过往人流虽络绎不绝，但鲜有顾客主动驻足黄金柜台，即便是进店咨询者，也不着急下手。

从行业数据看，这种消费行为的结构性分化并非短期现象。

中国黄金协会数据显示，2025年前三季度，全国黄金总消费量682.730吨，同比下降7.95%。其中，黄金首饰消费量270.036吨，同比骤降32.50%；金条及金币消费量352.116吨，同比大幅增长24.55%。金条金币消费量首次超越首饰，全年累计达504.238吨，而首饰仅363.836吨。

到了2026年一季度，这一分化趋势进一步加剧：黄金总消费量303.292吨，同比增长4.41%，但黄金首饰仅84.62吨，同比暴跌37.1%；金条及金币则达202.062吨，同比激增46.4%。

一降一增，黄金消费出现冰火两重天的格局。这也意味着，早在金价回调之前，高金价已对黄金首饰的实物消费形成了长期挤压。世界黄金协会中国区CEO王立新此前称，这种结构性分化不是短期波动，而是长期趋势，随着消费者对黄金价值的重新认知，投资金和首饰金的需求边界会越来越清晰。

来源丨第一财经

编辑丨鳌嗷嗷 飞鱼