洞察全球 把脉黄金时代

华安基金黑卡私享会精彩回顾

6月27日，华安基金携手蚂蚁财富黑卡举办“洞察全球 把脉黄金时代”财富私享会。本次活动以“宏观经济研判与全球资产布局”为主题，邀请华安基金首席指数投资官、总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦先生，以及华安基金基金经理、首席黄金研究员周泓灏先生，与到场投资者共同探讨下半年资产配置机会，拆解黄金新周期与全球市场投资脉络。

洞察宏观脉络 共话中国资产新机遇

今年以来，全球市场在地缘冲突、货币政策变化、AI产业浪潮与能源价格波动等多重因素交织下持续演绎。面对复杂环境，投资者既关注短期波动，也更加重视通过资产配置把握长期趋势。活动现场，许之彦从宏观经济、市场流动性、产业趋势与指数投资工具等多个维度，对下半年资产配置机会进行了系统解读，重点分享了对A股结构性慢牛行情的判断。他认为，本轮行情并非单纯的短期情绪反弹，而是建立在中国经济高质量转型、资本市场改革深化和长线资金入市基础上的中长期结构性行情，核心在新质生产力和科技创新。

许之彦表示，当前中国经济基本面仍保持定力与韧性，政策环境持续呵护资本市场，低利率环境、长线资金入市、上市公司分红回购常态化等因素，正在共同提升权益资产的中长期配置价值。A股市场整体或仍处于结构性慢牛行情之中，未来行情的方向比速度更重要，科技成长、人工智能、电子芯片、高端制造、红利资产等方向仍值得中长期持续关注。在行业配置方面，许之彦先生提到，股市长周期能够赚钱，但短期波动极大，资产配置是平滑回撤的核心解法。当前市场AI产业链仍是关注的重要主线，伴随AI算力需求提升、国产替代进程推进，科技成长板块仍具备较高景气度；同时，在全球能源转型、行业反内卷与算力用电需求提升的背景下，新能源、电力设备等高端制造方向也存在结构性机会。此外，在低利率和资产荒环境下，红利资产的配置价值进一步凸显。他进一步表示，指数投资为普通投资者参与市场主线提供了更高效、透明的工具。以沪深 300 作为底仓核心宽基，创业板 50 作为科技进攻抓手，港股红利做稳定收益补充，同时搭配黄金对冲波动，投资者可以更便捷地围绕核心资产、科技成长、红利防御和黄金配置进行组合构建。

把脉黄金时代 解读全球资产配置

周泓灏从全球资产配置角度出发，围绕黄金市场走势及黄金分析框架，与现场投资者进行了深入交流。他指出，理解黄金不能只看短期涨跌，而要放在更大的宏观周期中观察。周泓灏表示，黄金的投资逻辑可以从短中长期三个维度进行理解。短期看交易属性，包括地缘风险、避险情绪、资金流向和技术面；中期看金融属性，核心是美联储货币政策、实际利率、通胀和就业数据；长期看货币属性，重点在美元信用、主权债务压力、央行购金和去美元化趋势。

当前市场核心矛盾是新任美联储主席偏鹰表态带来的加息预期，也是本轮黄金大幅回撤核心诱因。地缘冲突、高通胀并非黄金上涨的直接利好，二者往往倒逼美联储收紧货币政策，压制金价，只有流动性宽松、美元信用弱化才是黄金长期底层支撑。周泓灏表示，黄金不是组合里的主角，却常常是穿越周期的底气。当前全球央行购金趋势仍在延续，黄金作为对冲风险的资产，其长期配置价值正在持续体现。在权益市场弹性较强、全球不确定性仍高的环境下，适度配置黄金，有助于提升整体持仓体验。对于普通投资者而言，黄金并不是用来频繁追涨杀跌的资产，它与其他资产的低相关性恰恰是组合中平滑波动的重要组成部分。在投资方式上，周泓灏表示，黄金ETF及联接基金具备底层实物黄金支撑、交易成本较低、投资门槛较低、适合定投等特点，是投资者参与黄金配置的重要工具之一。

深度交流互动 陪伴投资者穿越市场波动

在互动问答环节，到场投资者围绕A股后续行情、黄金是否仍具备配置价值、海外资产如何布局、不同风险偏好的投资者如何构建组合等问题踊跃提问。两位嘉宾结合宏观环境、市场估值、产业趋势及资产相关性等角度进行耐心解答，现场交流氛围热烈。针对投资者普遍关注的“如何面对市场波动”问题，嘉宾表示，资产配置不应只看单一资产的短期涨跌，更应从自身风险承受能力、投资期限和资金用途出发，做好权益、固收、黄金、海外资产等多元配置，并通过长期持有和定期再平衡，提升组合应对不确定性的能力。

智诚相伴 致力于提升投资者获得感

作为行业首批成立的5家公募基金公司之一，华安基金始终坚持以客户为中心，将“提升投资者获得感”作为重要使命。通过基金经理交流、市场观点解读、产品月度陪伴、投资者教育活动等多种形式，持续与投资者保持深度沟通，帮助投资者更好理解市场、认识风险、把握长期投资机会。华安基金作为国内最早参与指数与ETF业务的基金管理公司之一，始终围绕多元化、特色化、精品化的战略布局，发行指数产品数量上百只，指数产品总管理规模超2800亿元，历史上有9次国内手指或首批指数创新产品，凭借多年指数、黄金投研积淀，积极打造覆盖A股、港股、海外、黄金、债券等多类资产的产品与服务体系，力争为投资者提供更丰富、更便捷的资产配置工具。未来，华安基金将继续携手蚂蚁财富等合作伙伴，进一步丰富线上线下相结合的投教与陪伴形式，以专业投研能力和长期陪伴服务，助力投资者在变化的市场中看清方向、稳健前行。

指数产品数量及规模数据来源：基金定期报告，截至2026.3.31.含场外指数基金，仅保留A类，产品数量不计算C\E\I\Y类。注：国内第一指数基金、国内首批黄金ETF、国内第一只ETF联接基金、国内第一只欧洲ETF、国内第一只创业板50ETF、国内第一只专注法国市场的ETF、国内首批投资日本市场的中日互通ETF、国内首批恒生科技ETF、国内首批国开债ETF。

风险提示：本次活动中的观点具有时效性，可能随市场变化而更改，非投资建议，不属于对任何投资收益或本金安全的保证。基金有风险，投资需谨慎。请仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件及相关公告，了解产品的投资风险、投资范围、投资策略等各类详情。请投资者做好风险测评，结合自身的风险承受能力、投资目标、投资期限等情况，听取销售机构的适当性意见，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。